圖為中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川。(資料圖片)

　　作者 聶偉柱

　　3月11日下午，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川在政協(xié)十二屆一次會(huì)議第四次全體會(huì)議上當(dāng)選政協(xié)第十二屆全國(guó)委員會(huì)副主席。

　　從2002年12月至今，周小川一直擔(dān)任中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)、黨委書記，成為改革開放以來(lái)任期最長(zhǎng)的央行行長(zhǎng)。與此同時(shí)，周小川學(xué)貫中西，在共和國(guó)部長(zhǎng)中，周小川可能是獲得世界榮譽(yù)最多的部長(zhǎng)之一。憑借良好的口碑、專業(yè)的能力，在國(guó)際金融界，周小川也是可以比肩美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克的央行行長(zhǎng)。

　　按照有關(guān)規(guī)定，正部級(jí)領(lǐng)導(dǎo)干部的退休年齡是65歲。而2013年，周小川正好年屆65歲，成為政協(xié)副主席之后，可以突破65歲的年齡限制。其實(shí)，從世界范圍內(nèi)來(lái)看，65歲的央行行長(zhǎng)正當(dāng)年。例如，美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)達(dá)18年，80歲時(shí)才卸任。

　　保駕護(hù)航經(jīng)濟(jì)

　　周小川主政央行的十余年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)歷經(jīng)了“高增長(zhǎng)、低通脹”的“黃金時(shí)期”，也成功應(yīng)對(duì)了2008年的全球金融危機(jī)。

　　2003年至2012年這10年間，中國(guó)年均GDP增速高達(dá)10.5%，顯著高于1993年至2002年的年均9.9%以及1983年至1992年的年均10.3%。2003年至2012年這10年間，中國(guó)年均CPI增速僅為3.0%，顯著低于1993年至2002年的年均6.5%以及1983年至1992年的年均7.8%。

　　在金融危機(jī)期間，中國(guó)推出了四萬(wàn)億投資的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。周小川主政的央行，配合經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，采取了寬松的貨幣政策。

　　2009年，中國(guó)新增人民幣貸款達(dá)9.6萬(wàn)億元，創(chuàng)出近年貸款增量的最高記錄；廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增速更是達(dá)到了27.7%，比上年高10個(gè)百分點(diǎn)。

　　在貨幣政策的推動(dòng)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)安然度過(guò)了金融危機(jī)，GDP增速達(dá)到了9.1%。但與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)刺激政策也帶來(lái)了一定的后遺癥：隨之而來(lái)的巨大通脹壓力；廣義貨幣供應(yīng)量大幅度增長(zhǎng)等。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，2011年，CPI增速達(dá)到5.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)年初4%的目標(biāo)。此外，在2008年至2010年三年時(shí)間中，貨幣供量大幅增長(zhǎng)，到2013年1月，M2規(guī)模已經(jīng)達(dá)到99.2萬(wàn)億，今年邁上100萬(wàn)億元的臺(tái)階成為定局。

　　“面對(duì)嚴(yán)重沖擊時(shí)，刺激政策的力度寧肯大一些，以便穩(wěn)住信心。”近日，周小川在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》專訪時(shí)表示，相比之下，一些國(guó)家在應(yīng)對(duì)這次國(guó)際金融危機(jī)中的刺激政策可能力度不夠，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況不理想，事后還得進(jìn)一步加大力度。

　　周小川稱，現(xiàn)在回頭看，適時(shí)退出還可以做得略早一些、略鮮明一些。但也不要當(dāng)事后諸葛亮。當(dāng)時(shí)國(guó)際經(jīng)濟(jì)條件的不確定性很大，一波三折，不斷出現(xiàn)新情況新問題，尤其是在2010年又演變?yōu)闅W洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)、美國(guó)“財(cái)政封頂”等，分析判斷和決策的難度都很大。

　　金改主推手

　　除了執(zhí)行靈活的貨幣政策，市場(chǎng)派的周小川還大力推動(dòng)中國(guó)的金融改革，破除金融壓抑。周小川的這種努力集中在三方面：利率市場(chǎng)化改革、人民幣匯率形成機(jī)制改革以及國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革。

　　利率市場(chǎng)化改革和人民幣匯率形成機(jī)制改革在2012年迅速推進(jìn)。2012年6月，央行宣布，將存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍；將貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍。這是時(shí)隔八年之后，中國(guó)利率市場(chǎng)化的再次重啟。

　　更出人意料的事，又發(fā)生在時(shí)隔一個(gè)月之后，央行乘勝出擊，再次擴(kuò)大利率市場(chǎng)化成果。7月，央行宣布，將貸款基準(zhǔn)利率的下浮區(qū)間擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的0.7倍。

　　兩次調(diào)整之后，貸款利率下限已經(jīng)是0.7倍了。實(shí)際上，很少貸款能下浮30%，可以說(shuō)，我國(guó)貸款利率市場(chǎng)化其實(shí)已經(jīng)接近完成。而中國(guó)金融改革中另一塊難啃的骨頭，匯率改革在2012年亦銜枚疾進(jìn)。

　　2012年4月14日，央行公告稱，將外匯市場(chǎng)人民幣兌美元匯率浮動(dòng)幅度由原先的千分之五擴(kuò)大至百分之一。這被外界看成是增強(qiáng)匯率彈性，推進(jìn)外匯管理體制改革的重要一步。

　　上述浮動(dòng)范圍擴(kuò)大之后不久，央行又決定，6月起，人民幣和日元實(shí)現(xiàn)直接交易。這意味著以往人民幣全部或部分“錨定”美元的匯率定價(jià)機(jī)制發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，人民幣匯率“獨(dú)立性”得以加強(qiáng)。

　　至此，在央行的努力下，利率、匯率這兩項(xiàng)基礎(chǔ)改革悄然間向前跨出了一大步。

　　而從2003年開始，持續(xù)近十年的國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革更被視為周小川推動(dòng)中國(guó)金融改革的巔峰之作。2000年前后的國(guó)有大行背負(fù)巨額不良資產(chǎn)，資本充足率嚴(yán)重不足，甚至被冠以“技術(shù)上破產(chǎn)”的定性。

　　為推動(dòng)國(guó)有銀行的改革，當(dāng)時(shí)國(guó)務(wù)院成立了國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行股份制改革試點(diǎn)工作領(lǐng)導(dǎo)小組及其辦公室，周小川任國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行股份制改革試點(diǎn)工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任。在設(shè)計(jì)改革方案時(shí)，周小川創(chuàng)造性的提出以外匯儲(chǔ)備注資商業(yè)銀行的舉措。這一舉破除了國(guó)有銀行資本嚴(yán)重不足的“死穴”。

　　行至目前，工、農(nóng)、中、建四家國(guó)有大行均完成股份制改革，并成功上市。四家國(guó)有大行發(fā)生了天翻地覆的變化，均躋身全球上市銀行的前十名。

　　百萬(wàn)億M2爭(zhēng)議

　　十年行長(zhǎng)路，贊譽(yù)與爭(zhēng)議同時(shí)相隨。

　　周小川在成功推動(dòng)中國(guó)金融業(yè)改革，幫助中國(guó)經(jīng)濟(jì)抵御全球金融危機(jī)的同時(shí)，也承受著諸多非議，其中最核心的一個(gè)非議就是，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)急劇增長(zhǎng)，并帶動(dòng)了M2/GDP指標(biāo)的節(jié)節(jié)上升，也導(dǎo)致了央行資產(chǎn)負(fù)債表的膨脹。

　　央行統(tǒng)計(jì)顯示，2013年1月末，M2規(guī)模已經(jīng)達(dá)到99.12萬(wàn)億，距100萬(wàn)億的規(guī)模僅一步之遙。歷史數(shù)據(jù)顯示，截至2001年12月末，廣義貨幣(M2)余額為15.8萬(wàn)億元。十年之后的2011年12月末，M2增長(zhǎng)至85.2萬(wàn)億，增長(zhǎng)69.4萬(wàn)億，增幅達(dá)到440%。

　　最近幾年中國(guó)M2的增速一直保持在14%以上。照此速度，2013年，M2規(guī)模肯定突破100萬(wàn)億元。更有甚者，有了這一龐大的基數(shù)，即使M2增速以后下降至10%的水平，以此增速增長(zhǎng)七年之后，也就是2020年，M2余額將有可能達(dá)到200萬(wàn)億元。

　　M2迅速增長(zhǎng)的同時(shí)，M2/GDP指標(biāo)也在迅速上升。1996年之前，M2/GDP指標(biāo)一直小于1，1996年之后一路上升至2003年，并維持在1.5以上，2009年隨著新增信貸井噴這一比例再次上升到1.8，截至2012年末，M2已接近名義GDP的兩倍。

　　周小川在接受本報(bào)專訪時(shí)稱，M2是從銀行的各類存款統(tǒng)計(jì)出來(lái)的。一個(gè)國(guó)家如果總儲(chǔ)蓄率高，M2數(shù)量就會(huì)大。亞洲國(guó)家的M2與GDP之比就普遍較高，這與亞洲國(guó)家的儲(chǔ)蓄率高有關(guān)。

　　“M2多也與間接融資比重大有關(guān)，由于間接融資表現(xiàn)為經(jīng)由銀行存款，這導(dǎo)致間接融資比重大的經(jīng)濟(jì)體M2與GDP之比通常比較高。”周小川稱，我國(guó)總儲(chǔ)蓄約是GDP的50%，其中家庭儲(chǔ)蓄率超過(guò)30%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，也比亞洲的平均水平高出一截。

　　周小川稱，近十年來(lái)，我國(guó)直接融資發(fā)展得不錯(cuò)，但融資功能在此期間也出現(xiàn)過(guò)幾次反復(fù)，平均增速低于間接融資，間接融資仍然是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主要融資渠道，這必然使得M2與GDP之比相對(duì)較高。

　　簡(jiǎn)歷：

　　周小川，男，1948年出生

　　1975年畢業(yè)于北京化工學(xué)院

　　1985年獲清華大學(xué)博士學(xué)位

　　1986年11月至1991年9月任國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)委員

　　1986年12月至1989年12月任對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易部部長(zhǎng)助理

　　1991年9月至1995年9月任中國(guó)銀行副行長(zhǎng)

　　1995年10月任國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)

　　1996年10月至1998年2月任中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)兼國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)

　　1998年2月任中國(guó)建設(shè)銀行行長(zhǎng)

　　2000年2月任中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)主席

　　2002年12月任中國(guó)人民銀行黨委書記、行長(zhǎng)

　　2003年1月任貨幣政策委員會(huì)主席