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發(fā)改委密集調(diào)研備戰(zhàn)穩(wěn)增長 政策很可能側(cè)重投資

匯豐PMI意外跌破榮枯線 業(yè)內(nèi)吁打開“工具箱”

　　央行一周兩次下調(diào)逆回購利率 降準(zhǔn)降息漸行漸近

　　昨日，匯豐3月PM I初值跌至49.2，大幅低于市場(chǎng)預(yù)期，創(chuàng)11個(gè)月新低，經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊沉重。貨幣市場(chǎng)上，摩根大通研報(bào)認(rèn)為，1月份和2月份的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)全部弱于預(yù)期，尤其是在國內(nèi)需求方面。為此，摩根大通對(duì)第一季度經(jīng)季調(diào)后年化的GDP增長率預(yù)測(cè)從環(huán)比增長6.3%下調(diào)至環(huán)比增長5.3%，將2015年全年預(yù)測(cè)從同比增長7.2%下調(diào)至同比增長7.0%。

　　在經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)的同時(shí)，央行[微博]在公開市場(chǎng)操作方面出招了。昨日，央行以利率招標(biāo)方式開展逆回購操作，向市場(chǎng)投放7天期200億元流動(dòng)性，中標(biāo)利率為3.55%，較之此前一個(gè)交易日下降10BP。上周四，央行開展7天150億元逆回購，中標(biāo)利率為3.65%，同樣下調(diào)了10BP。

　　“央行連續(xù)下調(diào)逆回購中標(biāo)利率釋放的信號(hào)很明顯，就是要引導(dǎo)利率下行。”招商銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮[微博]對(duì)南都記者說。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速下滑的情況下，需要采取措施降低企業(yè)借貸成本，以減輕企業(yè)財(cái)務(wù)壓力。

　　中金公司方面則認(rèn)為，貨幣政策的放松節(jié)奏從過去的滯后倒逼式放松轉(zhuǎn)為更超前的放松，典型的表現(xiàn)在連續(xù)兩周公開市場(chǎng)操作發(fā)行利率下調(diào)來引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率回落，MLF展期也更為慷慨，續(xù)作時(shí)還增加了1500億元。

　　中金公司認(rèn)為，按照目前3月份的高頻數(shù)據(jù)、PMI數(shù)據(jù)以及近期京津冀及周邊地區(qū)的環(huán)保限產(chǎn)，3月份工業(yè)增加值將再度明顯走低，不排除創(chuàng)近年新低的可能，這將可能推動(dòng)貨幣政策在3月份數(shù)據(jù)公布前后再度加碼放松，比如再度降準(zhǔn)降息。

　　摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌也表示，央行在去年11月份的首次降息，其時(shí)滯效應(yīng)將會(huì)從2015年第二季度開始對(duì)增長勢(shì)頭產(chǎn)生影響。為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長和降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的借貸成本，包括降準(zhǔn)在內(nèi)的貨幣寬松措施就獲得充分的理由。朱海斌預(yù)計(jì)，下一次降準(zhǔn)最早可能出現(xiàn)在4月份。

　　采寫：南都記者 楊森