渣打銀行[微博]今日發布中國共產黨中央委員會第十八屆三中全會前瞻報告。研報寄望改革頂層設計，指出政府體制改革、財政制度改革將會是新一輪經濟改革方案的核心。但渣打認為不奢望國企改革的議題能夠在此次三中全會中被明確討論，因為“這一問題太過敏感”。

　　在研報中，渣打對此次全會寄予厚望，目前國家主要領導均認為當前的經濟增長模式不可持續，高層有足夠的推行變革和減輕反對聲音的力量。而地方政府也或將積極支持改革議程的某些舉措；例如，很多省份眼饞新近宣布的上海金融自由貿易區政策。

　　渣打預計政府體制改革或將成為2013年全會的焦點。研報披露，從近期在北京與學界交流的情況看，2012至2013年改革派對改革戰略的討論很大程度上集中在如何產生自我推動式改革。基于此，渣打提出“自我推動式改革”的實現思路：即限制地方一級行政力量參與經濟，精簡公務人員數量，制約地方政府過度負債，并推動更多資源用于民生支出。

　　但在困擾中國政治經濟改革多年的國企改制方面，渣打銀行分析認為此次三中全會可能不會有實質性觸及。

　　渣打在研報中稱，最近一次觸發國有企業深層次改革的全會是1993年召開的三中全會。該次會議明確提出要建立健全“現代企業制度”，它為民營企業的成長打開了一扇門，小型國有企業被出售，大型國有企業經歷整合、上市，變得更加強大。1993年全會對1989年之后陷入停頓的經濟改革勢頭的重建起到至關重要的作用。當時的總書記提出“中共中央關于建設社會主義市場經濟體制的若干重大問題的決定”，該文件指出“在國家控制下的資源配置中，市場是一個基本因素”，這標志著與計劃經濟和公有制劃出一個明確的分界線。

　　“我們并不奢望國企改革的議題能夠在2013年第十八屆三中全會的文件中被明確討論。這一問題太過敏感。” 渣打銀行認為國企改革將是一項優勝劣汰的選擇過程，而不是能夠在會議文件中描述或簡單直面就可解決的難題。

　　報告稱，國企改制問題的思路在于要改變國企的經營環境，國企要么適者生存，要么被淘汰。諸如提高公共服務價格、打擊產能過剩、推動利率改革以及對私人資本開放鐵路、醫療等行業以引入競爭等政策都將改變當前國企優越的經營環境。

　　壓縮地方政府融資平臺將迫使地方政府出售國有資產。首批出售的酒店、商場及寫字樓已然開始；渣打預期第二波出售資產將涉及工業資產。將反腐調查拓展至更多行業(如醫藥、石油化工和電信等)或許將為更深層次的國企改革打開一扇門。為增強競爭力創造更大空間的舉措(例如，通過中美雙邊貿易協定或上海的自由貿易區)同樣推動著國企改革的進程。

　　報告認為本次全會最可能的結果是國企改革將不動聲色地由其他改革間接推動。“漸進式國企改革唯一的問題在于往往耗時過長，且結果無法預測。”

　　此外，渣打進一步期待中央創造途徑讓私人部門參與到基礎設施建設當中。渣打認為，與其通過地方政府的表外工具開展基建，不如思考如何鼓勵民營企業參與到基建中來，而這需要通過民營企業與地方政府簽訂明確的合同來將地方政府的債務公開化。

　　研報最后預計，根據自2008年以來的歷史經驗及持續觀察，中央核心領導可能會在全會前夕赴地方考察調研，并在此期間釋放重要改革信號。