華潤并購資金多來自股市：12年投2623億元
自2001年至2012年，并購重組總投入2623億元
華潤大量收購，常給外界以“不差錢”的印象。宋林曾撰文稱，自2001年至2012年，華潤總投入2623億元，通過并購或重組，發(fā)展起七大領(lǐng)域。事實(shí)上，華潤集團(tuán)的部分資金，來源于資本市場(chǎng)上的運(yùn)作。
資本優(yōu)勢(shì)打破自然整合
回顧華潤擴(kuò)張，其并沒有在某個(gè)行業(yè)做大做強(qiáng)，而是哪個(gè)產(chǎn)業(yè)有機(jī)會(huì)就經(jīng)營哪個(gè)產(chǎn)業(yè)。華潤通過大量收購，以資本優(yōu)勢(shì)，打破行業(yè)自然整合的節(jié)奏，以求快速成為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，迅速在量上形成優(yōu)勢(shì)。宋林表示，“至于(收購的)標(biāo)的不重要。有些是先接手，后談價(jià)格。有些是戰(zhàn)略性投資，例如三九，(華潤花了)45億元。戰(zhàn)略性投資不能微觀看一個(gè)維度，那可能會(huì)錯(cuò)失良機(jī)�！�
例如在啤酒行業(yè)，1994年，華潤并購雪花啤酒，在之后的十年里，華潤連續(xù)并購了37家啤酒企業(yè)，并初步實(shí)現(xiàn)了啤酒行業(yè)的全國布局，與青島啤酒[微博]等一起并列我國啤酒行業(yè)龍頭的位置。華潤雪花啤酒，在全國就有80家啤酒廠，共占有中國啤酒市場(chǎng)的21.7%份額，是中國及全球銷量最大的單一啤酒品牌。2011年，成為中國第一個(gè)年銷售量突破千萬噸的啤酒公司。
在零售、地產(chǎn)、電力、醫(yī)藥等領(lǐng)域，華潤都進(jìn)行著快速擴(kuò)張。以零售為例，自2001年以來，華潤就完成了十多起收購，在江蘇、江西、陜西等地布局，迅速搶占市場(chǎng)，使其成為中國最大的零售連鎖巨頭之一。
宋林曾撰文解釋華潤的多元化發(fā)展策略稱，在多元化的發(fā)展中，可以通過收購兼并實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的優(yōu)勢(shì)；通過合理的業(yè)務(wù)組合實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長的優(yōu)勢(shì)，多業(yè)務(wù)組合可以使華潤的業(yè)績呈現(xiàn)“東方不亮西方亮”的特點(diǎn)，面對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)有更好的抗風(fēng)險(xiǎn)能力；通過產(chǎn)業(yè)進(jìn)退實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)素質(zhì)持續(xù)提升的優(yōu)勢(shì)等。
對(duì)于收購的標(biāo)準(zhǔn)，宋林曾在接受媒體采訪時(shí)稱：“第一，行業(yè)聚焦；第二，區(qū)域聚焦；第三，業(yè)態(tài)聚焦。”
高頻從資本市場(chǎng)拿錢
華潤集團(tuán)前董事長寧高寧曾說，“無法想象華潤不托生于香港資本市場(chǎng)會(huì)怎樣？”
目前，華潤集團(tuán)旗下有5家香港上市公司。從資本市場(chǎng)拿錢，成為這5家公司近年來的“高頻動(dòng)作”。
以華潤置地為例，2006年，其以每股3.725元的價(jià)格配售3億股，集資凈額10.95億港元；2009年5月，華潤置地再次配售3億股，此時(shí)的配售價(jià)格為14.34港元，共籌集43億港元。根據(jù)安排，這些配售資金的用途為“收購內(nèi)地的土地”。2009年，正值房價(jià)、地價(jià)暴漲。
為收購鄭州、天津等地的燃?xì)鈽I(yè)務(wù)，2010年，華潤燃?xì)馀涫坌鹿杉Y25億港元；兩年后，華潤燃?xì)庠俣瘸鍪郑Y27.44億元。
2007年，華潤電力則以每股24.3港元的價(jià)格增發(fā)2億股。此次籌集的48億港元，用于在內(nèi)蒙古購買煤礦。
“利用有力的資本環(huán)境，開展配股集資，使上市公司獲得了業(yè)務(wù)發(fā)展資金�！彼瘟衷谝环輬�(bào)告中闡述道。
華潤水泥的“退市后再上市”，也是華潤管理層“玩轉(zhuǎn)”資本市場(chǎng)的力作。受宏觀調(diào)控所致，2006年，國內(nèi)水泥行業(yè)形勢(shì)低迷，“華潤水泥得不到資本市場(chǎng)的支持，失去了融資能力”。2006年7月，華潤集團(tuán)決定私有化華潤水泥。根據(jù)當(dāng)時(shí)的報(bào)道，華潤集團(tuán)為私有化付出的總代價(jià)約4.28億元。
三年后，國內(nèi)的大規(guī)模投資拉動(dòng)了水泥行業(yè)復(fù)蘇。2009年，華潤水泥重新登陸聯(lián)交所。此次，憑借“優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)和強(qiáng)勁的盈利能力”，華潤水泥“贏得投資者的一致追捧”。最終，華潤水泥重返資本市場(chǎng)，帶回了60多億元的募資。國資委[微博]網(wǎng)站的一篇報(bào)道評(píng)價(jià)稱，“雄關(guān)漫道真如鐵，而今邁步從頭越”。
過去數(shù)年間，華潤系還頻頻發(fā)公司債，用以建設(shè)項(xiàng)目或緩解現(xiàn)金流壓力。公開報(bào)道顯示，華潤股份就在2008年發(fā)行了一筆85億元的債券；一年后，其又通過發(fā)債募資50億元。
各子公司中，華潤電力于2010年發(fā)行了額度達(dá)38億元的公司債，用途為“建設(shè)工程項(xiàng)目、償還銀行貸款及補(bǔ)充現(xiàn)金流”。而華潤三九也在去年宣布，擬發(fā)行不超過10億元的公司債，用以償還銀行貸款等。
“償還銀行貸款”等表述頻繁出現(xiàn)，一定程度上顯示出華潤系對(duì)于貸款的高度依賴。
2013年的年報(bào)顯示，華潤水泥的銀行貸款為173億港元，華潤創(chuàng)業(yè)的短期貸款和長期貸款共計(jì)227億港元，華潤置地的銀行借貸高達(dá)571億港元，華潤電力的銀行及其他借貸額更是高達(dá)926億港元。
(原標(biāo)題：華潤并購資金多來自股市)
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