新華房產4月7日北京訊(記者 孫夢姝)近日，中信集團擬通過中信泰富到香港整體上市，對此據證監會[微博]在4月4日召開的新聞發布會上表示，中信股份將通過中信泰富在香港聯交所上市，需經證監會按照國務院的有關規定批準。

　　在香港聯交所上市的中資控股境外公司中信泰富有限公司(以下簡稱中信泰富)于3月26日發布公告稱，與母公司中國中信集團有限公司(以下簡稱中信集團)達成框架協議，擬以發行股票及支付現金的方式收購中信集團下屬中國中信股份有限公司(以下簡稱中信股份)的全部股權。評級提升 “垃圾”變成“寶”

　　中信股份是中信集團在2011年成立的大型綜合性跨國企業集團，業務涉及銀行、信托、保險、基金、資產管理等金融領域，以及房地產、工程承包、資源能源、基礎設施、機械制造、信息產業等實業領域，包含了中信集團絕大部分資產。中信集團網站顯示，截至2012年末，中信集團凈資產為2355億元。

　　由于此次中信泰富幾乎持有了母公司的全部資產，多方分析認為：這是中信集團借殼中信泰富，實現了整體上市。并且投資者憧憬著中信集團借整體上市開始混合所有制嘗試。中信證券董事長王東明日前在接受媒體的采訪時表示：只要有利于提升集團經營效率，配股方案將不排除會引入社會資本或外資股東。

　　中信泰富一共有7個美元債、1個人民幣債和1個港元債，初始評級全部位于投資級別以下。3月27日，穆迪投資者服務公司已將中國中信集團有限公司Baa2的發行人評級、中信泰富有限公司Ba2的公司家族評級和高級無抵押債券評級列入上調的復評名單。中信泰富中期票據計劃的 (P)Ba2亦被列入上調的復評名單。這表明：中信泰富的評級有超過一半的幾率在未來3個月內會被調升至Baa3(或以上)的投資級別。

　　在3月26日以前，除了2018年到期的債券報價105美元以外，其他全部低于100美元的債券面值，息率高至9.5%，是不折不扣的垃圾債。

　　接下來3月26日當晚，中信泰富宣布將現金、貸款和發行新股全資收購母公司中信股份100%的權益，股東權益價值2250億元。其債券價格由此開始上漲。截至4月3日，7個美元債全部升破面值，2022年到期的美元債高見107.625，永續美元債的升幅最大，平均孳息率也迅速下降。

　　瑞銀發表研究報告稱：擴大后的集團由于要維持最少15%的股份流通量，所以中信泰富最多可發行的新股數目是67億股。以每股13.48元計算，新股價值約等同120億美元。該行假設中信集團估值為0.5-1倍市賬率，估算介乎60至240億美元的現金代價需要透過額外借貸取得。借殼上市 籌劃多年的布局

　　中信集團和中信泰富之間充滿各種審時度勢的交易。中信泰富的創始人榮智健是中信集團創始人榮毅仁之子。中信泰富在1998年金融危機中股價驟跌，面臨被強行平倉的困境，中信集團相助，讓榮智健躲過一劫。

　　國有大股東的第二次救贖即2008年轟動一時的澳元衍生品危機，榮氏家族因此被迫淡出中信泰富，而中信集團通過救助方案對中信泰富的持股比例增至57.6%。

　　2008年時任董事長孔丹開始帶領集團醞釀整體上市方案。囿于A股市場一塊資產不能上兩次市的規定，中信集團整體上市方案只能棄A股選H股。中信內部在2009年就確定了中信泰富無疑是中信集團整體上市的最佳殼公司。此次中信集團H股整體上市獲批，算是借了國企產權多元化改革的東風。

　　有證券分析人士指出，此次中信集團在香港整體上市，并遷冊香港，體現了中央改革央企、國企的決心，也是在鼓勵如中信集團這類發展較為成熟的大企業進一步“走出去”。不過，對于中信集團總部遷往香港，有分析認為，遷冊的象征意義更強，諸多部門不可能都移到香港，未來中信集團可能會考慮雙總部的概念，即香港和北京。

　　此次中信集團整體上市完成后，將成為第一家香港注冊并控股中國內地大型金融集團的中央控股國有企業。中信泰富兼中信集團主席常振明表示：香港擁有獨特競爭優勢，是他們繼續發展的理想基地。但紅籌藍籌加身的中信集團在港未來的發展卻沒有經驗可以借鑒，如何在整體上市的基礎上對旗下盤根錯節的混業進行分業經營及管控，值得期待。

　　背景：

　　中信集團前身為中國國際信托投資公司，為公司創始人榮毅仁于1979年提出并創建。早期主要業務為吸引外資投資中國建設，20世紀1980年代中后期，中信集團業務拓展至生產、技術、金融、貿易、服務等多個領域，并設立子公司與海外分支機構，以綜合性集團的戰略發展至今。中信集團自成立起就具備外向型拓展的基因，而香港則一直是中信系發展的重要市場。中信銀行與中信證券均在A股和H股掛牌，中信證券于2012年通過旗下中信證券國際完成了對以亞洲市場研究見長的里昂證券。中信資本則面向海外市場從事股權投資，并為中投公司提供資金管理。