何清

　　 9月3日，惠生工程（02236.HK）繼續停牌；此前一天，因股價暴跌16.46%，公司不得不向港交所申請臨時停牌。

　　 惠生工程是中國最大的私營化工EPC（即設計、采購及施工管理）服務供貨商，成立于1997年。公司成立后不久，即獲得中石油旗下蘭州石化改擴建訂單；隨后又陸續獲得了大慶、吉林、遼陽、大連、新疆獨山子、廣西欽州等多地石化工程項目訂單。2012年年底，公司宣布其負責的四川石化項目完成中交。

　　 在高度壟斷的內地石油石化領域，惠生工程“成績斐然”，然而，上述石化工程均是2003-2012年期間，由中石油投資新建、改擴建的石化項目，因此惠生工程是否會卷入中石油窩案令投資者驚心，股價暴跌也就在所難免了。

　　 2日晚22時在幾經修訂后，惠生工程發布公告：“本公司控股股東華邦嵩先生現時正協助中國有關機構進行其調查工作。”

　　 鑒于相關機構的要求，惠生工程高層婉拒記者的采訪要求。

　　 成中石油“寄生公司”

　　 現年47歲的華邦嵩1990年代初即開始向國內煉油化工企業提供反應釜等石化裝備，并獲取了人生第一桶金。1997年，他個人發起成立了惠生工程，由過去賣裝備開始轉向承建石化工程及提供工程建設解決方案。

　　 這次轉型，讓惠生工程徹底改變，因為正好趕上石油業的“黃金十年”。

　　 1998年，國務院決定對石油業進行重組改制，以黃河為界成立了中石油集團和中石化集團，并明確了各自轄區內油田、煉化企業和銷售單位的歸屬，自此過去單純負責原油開采的中石油有了自己第一批煉油化工裝置，并積極籌劃對這些裝置項目進行改擴建，以擴大自己的市場份額。

　　 “然而由于歷史原因，沒有任何經驗的中石油在煉化工程領域很難得到中石化的支援，因此惠生工程獲得了巨大的商機。”有知情者稱。

　　 2003年惠生工程獲得了中石油蘭州石化改擴建項目，其后又陸續獲得了大慶、吉林、遼陽、大連、新疆獨山子、廣西欽州等多地石化工程項目訂單。

　　 2012年年底，公司宣布其負責的四川石化項目完成中交；同時，已成立15年的惠生工程在港交所成功上市，香港大亨鄭裕彤間接成為了公司的股東，華邦嵩也通過其完全控股的惠生集團持有上市公司78.13%股權。

　　 公開資料顯示，2009年、2010年、2011年該公司來自中石油及其附屬公司的總收益分別為11.89億元、39.85億元、29.42億元，分別約占總收益的63.1%、80.1%、58.4%——中石油對公司的影響可見一斑。

　　 對于惠生工程如何能夠獲得巨大的訂單，上述知情人透露，這即源于惠生工程與中石油之間密切地合作關系，也因為惠生工程確實是國內不多的、能夠保證中石油質量要求的企業。“他們的招投標過程及相應文件我們都是審查過的，如果有假，或有黑幕，會給投資者帶來損失，我們要承擔連帶責任的。”

　　 為了化解對單一客戶依賴的風險，2012年起惠生工程開始向煤化工工程制造領域拓展，當年上半年，對中石油的業務額僅為1.2億元，僅占當期總銷售額的14%。

　　 工程承包貓膩

　　 然而，有關部門還是要求華邦嵩配合調查，因此“不排除是大股東與中石油窩案的有關人員達成桌面下的交易，從而繞開了保薦機構對上市公司的監管”，有石化業內人士揣測。

　　 據上述業內人士介紹，受制于現行政策，目前國外具有資質的工程企業尚無法進入國內。在國內石化工程市場上，除中石油、中石化旗下工程公司外，擁有石化工程建設資質、特別是EPC資質的公司并不多，中國化學（601117.SH）等具有資質的公司業務也十分繁忙，“然而它們都是國企，很多事情不好操作，因此惠生工程這樣的民企很受甲方歡迎。”

　　 上述業內人士透露，由于石化工程項目對質量、技術等要求十分嚴格，其設備采購、工程設計等各個環節都有中石油的技術人員層層把關，因此要想內外勾結、利益輸送，就必須與項目決策層對接，“從標書設計到利潤率把握等都做到嚴絲合縫”，從而令特定的投標方最終中標。

　　 比如，對閥門、管道等的材質、口徑做出特殊要求，對設備相關參數提出異于常規的指標，“這種特殊產品，其價格往往比常規產品高出數倍、甚至數十倍，但因為它特殊，因此高價格在石化系統內也是可以接受的”。

　　 中標方獲得超額利潤后，相關各方自然少不了分肥。“如果華邦嵩出面與中石油對接，那么他完全可以從惠生集團層面向中石油的相關人員支付項目回報，上市公司自然就不知情了。”上述業內人士分析。

　　 然而，由于對蔣潔敏、李華林等前中石油高管的調查仍在繼續，因此這種揣測尚無法得到印證。