【i黑馬導讀】唱衰京東一直是比較盛行的口徑，擴張必死，自建物流必死，平臺必死…一路必死過來，京東還是活蹦亂跳，昨日，京東確認完成約7億美元融資。這對京東意味著什么？對天貓、蘇寧易購意味著什么？對電商格局又意味著什么，請看解讀…

　　2月16日晚間消息，京東商城[微博]確認完成新一輪約7億美元的普通股股權融資，投資方包括本輪入股的新股東加拿大安大略教師退休基金和來自沙特的王國控股公司(Kingdom Holdings Company)，京東的一些主要股東亦跟投了本輪。這樣，京東到目前的融資總額已經達到了23億之多，融資金額已經達到了一個比較驚人的數字，更讓人震驚的是，在現在這個顯然蕭條的年景里面，還能達成這么高額的融資，無疑讓競爭對手想死的念頭油然而生。

　　唱空者的墳墓

　　無論是什么原因，唱空京東一直是電商界比較盛行的口徑， 很多人一路看衰京東過來，擴張類目的時候說擴張必死，自建物流的時候說自建必死，賣書的時候沒說死，反正也不看好，現在賣車搞機票酒店了，又說不垂直必死，平臺化了，又說平臺必死，一路必死過來，京東還是活蹦亂跳。

　　最知名的唱空者也是京東的主要競爭對手當當網[微博]CEO李國慶[微博]，在2012年就有兩次著名的唱空喊話。第一次是在2012年3月份，說京東的錢只能燒到七八月份，第二次則是在第一次預測失敗后的2012年11月份說，京東再融資也只能燒到明年的三月份。而在2013年的2月中旬，京東再次到帳7個億美金，顯然就是用錢生火燒鍋爐，燒到三月份也毫無問題。而唱空者的每每落空，讓所謂的專業人士顯得更像一個詛咒的怨婦，至少前兩次唱的時候，大家還以為他真懂。

　　2012年顯然是電商小年，隨著經濟的蕭條和緊縮，電商行業擠出效應明顯，小型垂直電商紛紛或倒閉或并購或轉型，而另一個電商明星凡客七輪融資之后，業務停滯明顯，上市無望只得瘦身自保，業務增長明顯放緩。

　　在淘寶的強勢倒流量之下，富二代天貓[微博]的發展還算不錯，只是平臺類B2C終究和自營還有很大差別，所以盡管銷售額較京東更高，比較的意義卻比較小。蘇寧高額融資從資本市場抽血大力發展電商確實崛起迅速，但顯然距離自己設想中的目標還比較遠，而且用戶搬家比較明顯，把用戶從線下實體店搬到線上等于是在革自己的命。而在資本市場蕭條和股東壓力巨大的情況下，這種燒錢的買賣還能堅持多久，顯然讓人心生疑慮。當然，即便如此，目前蘇寧易購[微博]的銷售額也只有京東的四分之一，增長速度也沒有京東快，問題卻暴露多多，并沒有露出可以與京東一戰的王者霸氣。

　　其他電商的聲音都比鼎盛時期小了很多，基本都在自保的困境之中，或者易迅這樣的富二代喊得雖響，數據卻差距太遠。京東回頭看去，幾乎已經看不見對手的身影，而所有人都咬著牙在等京東油盡燈枯再上去分食，結果京東宣布第四輪融資成功，讓遠望者一口甜血涌上喉頭。

　　京東的價值

　　2012年，京東的銷售額超過600億(97億美金)，較2011年(34億美金)增長率仍接近200%，這一點是國外投資人比較認可的一點，雖然仍在虧損，但這種增長速度，依舊顯示了其比較大的想象空間。如果說以前還認為京東是中國的亞馬遜[微博]有些飄渺，現在的形式則已經變得十分明朗。

　　在大環境的蕭條下，京東這種依舊高速的增長凸顯了弱市場下的擠出效應，同樣的事情也在團購領域發生，在團購倒閉大潮中，美團的月銷售額卻創了七億新高。蕭條市場下，各電商網站的用戶紛紛向領頭羊集中，京東扮演了一個收割者的角色。越是弱勢的市場，領頭羊的優勢就越強，這也深刻闡述了“危機”一詞的含義。在市場高度繁榮的時候，百花齊放的時候，京東沒有一統江湖，在市場蕭條的時候，卻可以一舉奠定領軍地位，從戰略的角度來看，有很強的示范意義—-那就是正確的燒錢建立長期的優勢。

　　普通意義的電商，說白了就是流量競爭，得流量者得天下。稍微有些頭腦的做做品牌，比如凡客。京東則下了很大的功夫在物流和供應鏈上，這一點遠見和耐心，是其他電商無可比擬的。雖然凡客也看到了這一點，并在如風達上也做的不錯，但凡客的客單價和毛利率成了先天的制約，其實比較可惜。因為走對了，沒堅持下去。其他人則死不足惜，屬于堅持的走錯了。

　　在京東深挖基礎建設的時候，大家都在沸沸揚揚的融資炒作買流量，在京東高舉高打品牌建設的時候，大家卻有些后繼無力支撐前行苦等京東倒下，而在寒冬中電商競爭的最后關頭，京東再次融資成功，而其他人卻已經奄奄一息。本質上，其實并不是一個融資多少的問題，卻有一個田忌賽馬的意味在里面。

　　良好的物流供應鏈帶來了良好的用戶體驗，低成本高效率，單月庫存周轉只有二十多天，是亞馬遜四十多天的一半，這些都不是一朝一夕可以建立起來的，而一旦建立起來，就是京東的價值，就是壁壘。

　　電商收官之戰

　　電商是趨勢，大家都知道，但做趨勢往往死的更快，因為很多時候你分不清是形勢讓你起飛，還是本事讓你起飛。當你錯把形勢當本事的時候，形勢變了，自己就有可能會從高空跌落。所以決定勝負的，就是堅持，大家都快渴死了，突然競爭對手撿到一桶水，這種絕望比饑渴更可怕。想必當當強行從客戶賬戶中扣錢做活動促銷就是最后的涸澤而漁和堅持到底的殊死一搏。可惜在京東的融資成功下，涸澤是完成了，魚也生氣了，但卻并無法保證自己能夠堅持到底。

　　而這個時候，大部分人已經喪失了反抗的能力，京東也進入了收官階段，在內在價值和外在資金都占有巨大優勢的情況下，幾乎沒有人有能力可以翻盤。而阿里拿出的一千億去做物流，沒有三五年，也不會成型，而三五年后，是什么局面，誰又能預料呢？

　　蕭條環境之下的此消彼長尤為可貴，電商大戰到了最后基本也可以蓋棺論定，京東年前提出的“修養生息”戰略基本上已經對這種情況做了預判，以現在的形式來看，能打敗京東的，也確實只有京東自己。

　　一點啟發

　　電商大戰到了最后，給我們的啟發其實也很簡單，那就是認真的做價值遠勝于喧囂的做場面。這一點放到其他行業也都成立，各行業最后剩下的往往就是堅持做價值的，而炒作一時爽的很多人往往會倒在最后一公里。

　　京東在戰略上的取舍精準也很值得學習，無論是在對物流體系的用心上，還是在融資策略的強硬上(劉強東融資要求自己必須掌控董事會)，還是在每一個品類的開拓實際上，以及為了應對高速發展，冗余員工體系的培養和管控上，實際上都可圈可點。很多人認為電商就是燒錢，是完全錯誤的，要成功永遠是要正確的燒錢。就好象同樣的幾千萬美金風投，美團可以實現年銷售額六十億，24券則欠了一屁股帳倒閉了事。

　　所以對于CEO而言，最重要的能力還是駕馭投資的能力。

　　Via i黑馬 By @萬能的大熊

　　【延伸閱讀】劉強東：這是最近3年唯一一篇寫對我的心路的文章

　　導讀：黑馬哥的《不死京東的收官之戰！》一經發出，得到熱烈討論，文章的主角劉強東也注意到了這篇文章。他在2月17日給京東員工的內部郵件中稱，這是“最近3年唯一一篇寫對我的心路的文章 ”。

　　以下為郵件全文：

　　主題： 最近3年唯一一篇寫對我的心路的文章

　　各位同事，這篇文章是最近3年，唯一可以闡明我們過去多少年埋頭苦干的精髓所在：我們在進行價值投資！

　　幾年前我說過：一個能夠為客戶創造巨大價值的公司永遠不會失敗的！文中提到的我們過去幾年的幾個事情：物流、信息系統、品類擴張！點評都很到位！值得一讀！

　　如果我們2007年不開始投資物流和信息系統，我們07年前都是盈利的，那最多是個賺錢的成功個體電商而已！ 如果我們不進行品類擴張，我們10年就可以實現微利！那只是一個成功的3C垂直電商而已！ 如果我們不在10年就開始籌備pop業務，去年就可以實現季度盈利！那只是一個成功的電子商務公司而已！ 而我們真正做的是平臺！!!一個和阿里完全不同的平臺！!!

　　兩年前我就說過：未來，我們所有業務都要平臺化！所以后來我們陸續開放web、物流、信息系統，同時布局金融平臺業務(這些業務前3年帶來的都是虧損的)！我們今天投資的所有業務都將向社會開放，都將成為一個又一個平臺！最后形成一個龐大的平臺網絡！ 未來的商業紛爭必然是平臺之戰，背后是價值之戰！ 誰到最后真正能夠為客戶帶來最好的用戶體驗從而為客戶創造更多價值？比拼的是最終誰能夠保證產品質量、服務更好、價格最低；誰到最后真正能夠為合作伙伴帶來更低成本、更高效率從而為他們創造更多價值？比拼的是供應鏈服務能力等等；誰到最后真正能夠為社會創造更多價值？比拼的是有質量的就業、稅收貢獻等一切合法化、陽光化。誰能帶來更多價值誰就能笑到最后！!!

　　我們會繼續圍繞“價值”為中心進行持續的、一切著眼未來進行投資！今天花掉的每一分錢，將來都會十倍、一百倍的賺回來的！

　　融資不是一個技術！沒什么值得高興的！有了錢未必行，但是沒有錢萬萬不行！本輪融資已經到賬，迄今我們的賬戶上最多已經擁有超過150億的現金儲備！(依賴強勁的現金流，前面的十幾億美金一分錢都沒少，還多了十幾億人民幣)這些錢將會保證我們不必顧忌短期財務表現，立足未來進行長期投資！ 新年是一個全新的開始！讓我們繼續并肩戰斗！為我們的理想和夢想而戰！ 兄弟們！現在還不是我們笑的時候！等到山花爛漫之時，我們會笑得更加從容！笑得更加陽光！ 春天已經來了！山花爛漫之時還會遠嗎？ 春天已經來了！山花爛漫之時還會遠嗎？

　　劉強東 2013-02-17richard