第二回合：金手銬

　　讓黃光裕更為光火的是，在對(duì)控制權(quán)的爭(zhēng)奪中，陳曉大規(guī)模實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，籠絡(luò)黃光裕的老部下。

　　2009 年7月7日，國(guó)美電器通過了一個(gè)龐大的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，105名高管分享了7億元的盛宴，行權(quán)價(jià)格為1.90港元。其中陳曉2200萬股，王俊洲2000萬股，李俊濤1800萬股，魏秋立1800萬股，孫一丁1300萬股，牟貴先1300萬股，伍建華1000萬股。這也是迄今為止中國(guó)家電業(yè)金額最大的股權(quán)激勵(lì)方案。

　　在實(shí)實(shí)在在的利益面前，人心向背可想而知。甚至曾經(jīng)被視為黃光裕鐵桿舊部的國(guó)美現(xiàn)任總裁王俊洲都被“策反”，公開站到了陳曉陣營(yíng)。而用黃氏家族代表成員的話稱，“黃光裕也是通過媒體才得知該消息。”

　　于是乎黃光裕在5月11日的國(guó)美電器股東周年大會(huì)上，又否決了董事會(huì)制定的董事薪酬。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　黃光裕一直吝嗇于股權(quán)激勵(lì)。除了自己夫人，連妹夫、妹妹都沒有，更不用說諸多老臣。

　　“跟了他十幾二十年，一直把我們當(dāng)看家護(hù)院的狗。”這是一位管理層的心聲。

　　據(jù)黃光裕傳記的作者張小平回憶，在年會(huì)上，黃光裕曾對(duì)管理層說過非常尖銳的一段話：“你們這幾天的表現(xiàn)我都看在眼里，別以為我不說話就是好糊弄的。你們那點(diǎn)小九九我是心知肚明！別看你們喊我黃總黃總，你們心里怎么埋怨甚至詛咒我的話心里跟明鏡一樣。”

　　在這一點(diǎn)上，黃宏生顯然比他開悟得早。

　　“二黃”當(dāng)初何其相似。一位熟悉黃宏生的人總結(jié)他的性格：一是時(shí)刻擔(dān)心有人鯨吞他的財(cái)富，因此在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)日里他對(duì)每一筆資金的支出，包括一些細(xì)小的普通費(fèi)用支出都親自簽字；二是性格急躁，缺少一名大企業(yè)家的寬容和沉穩(wěn)；三是對(duì)自己的手下不夠信任。

　　而黃宏生也曾與職業(yè)經(jīng)理人陸強(qiáng)華大打出手，怒火一直燃燒到法院。

　　但在最灰暗的時(shí)刻，黃宏生開始反思，并真正改變了自己的管理風(fēng)格。對(duì)于職業(yè)經(jīng)理人和員工，經(jīng)歷煉獄的黃宏生也更為大度，他甚至在獄中寫信給管理層要求創(chuàng)維 “瘦身自救”，具體目標(biāo)是，2007/2008財(cái)年成本費(fèi)用下降4億港元，并且從省出的這4億元中拿出一半來激勵(lì)管理層和員工。

　　本來黃光裕還有一次彌補(bǔ)的機(jī)會(huì)。就是當(dāng)陳曉給他的舊部們戴“金手銬”的時(shí)候，他如果效法黃宏生，主動(dòng)站出來說這個(gè)紅包是自己發(fā)的，那就搶先堵住了陳曉的嘴。然而黃光裕過于決絕地槍斃了這個(gè)激勵(lì)方案，自己將人心推向了陳曉。

　　從這輪對(duì)局可以看出，黃光裕完敗。從黃氏陣營(yíng)最新的說法可以看出，他們似乎已經(jīng)意識(shí)到曾經(jīng)犯下的愚蠢錯(cuò)誤，大有積極懷柔經(jīng)營(yíng)管理層之意。

　　比如黃光裕代言人鄒曉春這幾天便頻頻在媒體上隔空喊話，聲稱除陳曉外的其他人等既往不咎。并對(duì)陳曉陣營(yíng)實(shí)施離間計(jì)，表示貝恩若不站在陳曉一方，大股東可以保障其權(quán)益。

　　黃光裕也在公開信中滿懷深情地感恩：“感謝國(guó)美的管理團(tuán)隊(duì)和廣大員工，沒有你們持久的貢獻(xiàn)，國(guó)美就不能發(fā)展成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的民族企業(yè)。在此，我想對(duì)每一位國(guó)美員工說：謝謝您！”

　　對(duì)陳曉而言，得失總在瞬息之間。

　　在股權(quán)激勵(lì)中，陳曉自己享用了最肥的一塊肉。策反管理層，逼他們公開“站隊(duì)”的手法，也容易引發(fā)機(jī)構(gòu)投資者的擔(dān)憂。

　　并因?yàn)闁|方傳統(tǒng)的忠孝節(jié)義以及源自西方的職業(yè)經(jīng)理人倫理，讓身陷囹圄的對(duì)手意外地打了一個(gè)翻身仗，獲得了幾乎是一邊倒的輿論支持。而陳曉即便“上位”成功，也落下了“亂臣賊子”的千古罵名。就像金巖石總結(jié)的：“守本守利不守信，合理合法不合情，所以引來許多道德批判。”

　　毫無疑問，黃光裕的“坑”是自己挖下的。國(guó)美早已是上市公司，陳曉大部分所作所為，都在資本的游戲規(guī)則之內(nèi)。與其說陳曉為家族企業(yè)提供了“非我族類，其心必異”的活教材，倒不如說黃光裕結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)教育了企業(yè)家們：出來混，遲早都是要還的。千萬別干違法犯罪的事，否則將來自己辛辛苦苦打下的江山，都要拱手讓人。黃光裕投靠利益集團(tuán)，自以為靠山足夠硬，猖狂一時(shí)，最終還不是毀于“諸神打架，凡人遭殃”。

　　但正如《證券市場(chǎng)周刊》主編助理、《黃光裕真相》一書作者李德林對(duì)記者所言：“黃光裕過去將國(guó)美當(dāng)成提款機(jī)，自己要用錢，讓上市公司回購自己持有的股票套現(xiàn)，從上市公司套了180多億。為了控制權(quán)，低價(jià)位讓國(guó)美增發(fā)。很多人都認(rèn)為國(guó)美去獨(dú)裁化是必要的。但人們擔(dān)心的是，以陳曉為首的管理層是不是真的一心一意為了公司好，還是打著為全體股東負(fù)責(zé)的旗號(hào)，搞一些陰謀詭計(jì)。”

　　第三回合：增發(fā)

　　對(duì)國(guó)美電器董事會(huì)來說，發(fā)公開信、打口水戰(zhàn)，再激烈都是花拳繡腿，真正的一招制敵還是增發(fā)。

　　早在2009年7月13日，國(guó)美電器便發(fā)行了22.96億股新股，每股作價(jià)0.672港元。并約定原股東沒有認(rèn)購的股份，將全數(shù)由貝恩資本認(rèn)購。

　　但在2009年7月20日，黃光裕陣營(yíng)在二級(jí)市場(chǎng)大肆拋售國(guó)美電器股票，轉(zhuǎn)手以套現(xiàn)資金認(rèn)購了8.16億股國(guó)美電器增發(fā)的新股，其他股東也紛紛跟進(jìn)，最終只留給貝恩資本0.2%的認(rèn)購空間，而黃光裕以33.98%掌握了控制權(quán)。

　　這一仗，黃氏家族打得異常漂亮。但國(guó)美電器顯然是不會(huì)甘心失敗，第二輪增發(fā)已箭在弦上。黃光裕家族正“變賣家產(chǎn)”四處籌錢，比如準(zhǔn)備出售北京大康鞋城、國(guó)美商都，大概可得資金60億元。

　　此前市場(chǎng)也有傳聞大中電器創(chuàng)始人張大中及潮汕商團(tuán)助戰(zhàn)。金額約在20億元。大中本人提供的數(shù)億元巨額資金“一年內(nèi)不用付利息”。而在8月24、25兩日，黃光裕以2.68億元，增持了1.2億股國(guó)美股票，持股比例上升到34.78%。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　本來這個(gè)故事在5月11日就應(yīng)該戛然而止。如果貝恩資本全部認(rèn)購22.96億增發(fā)的新股，加上持有的9.8%可轉(zhuǎn)債，那么黃光裕將徹底失去控制權(quán)，陳曉不至于為自己的職業(yè)經(jīng)理人生涯留下一個(gè)過于明顯的污點(diǎn)，當(dāng)然也就沒有了今天這幕精彩紛呈的股權(quán)爭(zhēng)奪大戰(zhàn)。只能說陳曉一方過于輕敵。自認(rèn)為黃光裕在內(nèi)地的賬戶已經(jīng)被凍結(jié)，已無喘息之力。而這場(chǎng)漂亮的“自衛(wèi)反擊戰(zhàn)”，似乎更對(duì)國(guó)人的胃口。

　　第四回合：拉票

　　根據(jù)港交所的資料顯示，貝恩資本若將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為股份后，持有國(guó)美10.81%的股份。同時(shí)，摩根大通持股9.01%，摩根士丹利持有6.6%股權(quán)，富達(dá)基金持有4.37%的股權(quán)。其他機(jī)構(gòu)投資者還包括華平基金及荷蘭銀行等。

　　由此可見，國(guó)美大戰(zhàn)結(jié)果，很大程度上將在9月28日召開的特別股東大會(huì)上，由機(jī)構(gòu)投資者們來決定。于是在近段時(shí)間，黃、陳兩方都在拼命“拉票”。

　　對(duì)失去了主心骨的國(guó)美而言，黃光裕兩個(gè)妹妹顯然能力有限，難以得到投資者與合作伙伴的認(rèn)可。他在獄中可能最大的期盼，就是妻子杜鵑可以先行出來。

　　而杜鵑，也就真的出來了。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　上天似乎更愿意看到一場(chǎng)公平對(duì)決。現(xiàn)在的疑問就是：這個(gè)女人，真的可以扭轉(zhuǎn)乾坤嗎？

　　9月28日的特別股東大會(huì)已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，陣營(yíng)雙方都忙于“拜票”，都聲稱自己得到了機(jī)構(gòu)管理者的支持，虛實(shí)難辨。

　　機(jī)構(gòu)不是活雷鋒，他們并不關(guān)心黃、陳二人的死活，重要的是誰能帶來更多的投資回報(bào)。而最關(guān)鍵的，在于掌握渠道、采購的經(jīng)營(yíng)、管理層投靠哪一方。

　　這就是考驗(yàn)杜鵑和鄒曉春的時(shí)候了。失去的人心是否可以輕易挽回？已經(jīng)叛出家門的老臣，是否還敢重新回巢？