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來源：證券時報
證券時報記者 余勝良
中國電商格局還遠沒有到蓋棺定論的時候。近日傳出京東要發起百億補貼，比價拼多多，試圖用低價方式爭奪消費者。
這一消息讓雙方股東們不安，這意味著利潤將會受到影響。截至2月21日收盤，京東美股跌幅11%，市值為738.45億美元，而拼多多跌幅為9.54%，市值為1069億美元。兩家公司的股東為這場活動買單，其中京東市值跌了91.61億美元，拼多多跌了112.62億美元，兩家公司合計跌超200億美元。此外阿里股價也跌了4.91%，市值跌去近129億美元。
下跌之后，拼多多市值還超過京東市值44.76%，也就是說拼多多的市值接近一個半京東。很明顯，資本市場認為拼多多更有實力。
這次百億補貼，看起來是京東主動進攻，其實是被動應戰，在后來者拼多多面前，京東已不知不覺處于被動一方。
去年前三季度，京東營收增速要遠遠低于拼多多，拼多多業績可以用驚艷來形容。拼多多銷售產品價格更低，四處投入廣告，而營收和利潤情況更好，值得整個電商行業研究。
而且拼多多一直在專心賣貨，沒有進行多元化，而京東開展了眾多業務，比較知名的有京東物流、金融業務、健康業務。在如此多業務加持下，市值被后來者拼多多甩在后面，核心原因還是主營業務增速問題。
劉強東很早就感受到拼多多低價威力，去年10月末，劉強東在回復管理層的周報時強調了零售業務客戶體驗三要素：價格、品質和服務，并要求零售業務要重視低價。去年“雙十一”后，劉強東認為，京東已經讓一些消費者有了越來越貴的印象，京東需要重拾低價策略、回歸用戶；要千方百計地通過供應鏈的效率提升把價格降下來，把服務提高上去。
京東靠兩次價格戰，贏得了行業地位，其中2010年贏得了對當當的價格戰，2012年又對國美、蘇寧發起價格戰。
京東深知價格戰的威力，傳統上價格戰是臨時比拼，有一定時限，比如電商發起的各種各樣購物節，京東喜歡這種價格戰模式。但是拼多多基本上不參加購物節，拼多多不講行業慣例，是一直維持低價一直維持補貼整年發起價格戰。京東現在就是在學習拼多多，要一直維持低價模式。
以百億補貼為例，從2019年持續至今，在很多微信公眾號上都有投入，滲透到了京東的核心客戶，通過對蘋果手機、茅臺等知名品類的補貼，持續拉攏中高端用戶。連手機廠家員工也在拼多多上買手機，說明確實做到了全網最低。
當年為了和拼多多競爭，京東和阿里還放不下身段，分別上線了京喜和淘特，不過最終沒有阻擋住拼多多的崛起，現在京東以主陣地向拼多多發起價格戰，是希望重拾低價能力，打贏這一戰。
本來京東已建立了高端人設，以比較高的價格銷售商品，但是行業格局未定，對方持續低價下，高價策略面臨的后果只能是用戶流失，只能被動卷入。
責任編輯：呂成飛
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