過去兩周，港股領漲全球股票市場，恒生科技板塊更是一馬當先，大漲兩周，行業龍頭股平均漲幅近30%，高彈性特點已經一覽無余。

　　數據顯示，恒生科技指數在11月第一周漲幅達到15.63%，創下歷史最大單周漲幅，而到第二周，繼續上漲，漲幅達到6.97%。可謂反轉行情，波濤洶涌。而帶頭大哥騰訊、阿里巴巴、美團、快手等股票更是反彈幅度驚人。

　　在港股連續兩周大幅飆升的背后，是各路資金大力抄底。從10月份開始，南下資金持續大規模凈流入，幾乎保持每日凈流入狀態，而各路資金借道ETF抄底港股，11月前幾個交易日中，南下資金流入額度進一步放大，本月合計流入411.92億元。其中人氣最高的恒生科技指數ETF（513180）成交金額在11月有3個交易日站上50億元，11日更是達到57.55億元，再次創下該ETF成立以來最大日成交額。

　　與此同時，大型機構投資者也繼續加碼。橋水公司公布的最新第三季度持倉數據顯示，對中概股仍然青睞有加。橋水基金在三季度增持熱門中概股拼多多，持股數量環比增加5%，位列橋水基金重倉股第十二名。另外造車新勢力蔚來也獲得橋水基金增持，三季度持股數量環比增加6%。

　　恒生科技股連續大漲兩周，龍頭股反彈近30%

　　港股上漲兇猛！11日，恒生科技指數大漲10.05%，而恒生科技指數成分股龍頭公司漲幅更是普遍在10%以上，令投資者歡呼雀躍。

　　恒生科技這輪反彈可謂波濤洶涌。從11月以來，港股便迎來持續反彈，而恒生科技從10月底的底部反彈幅度已經達到25%。11月第一周，恒生指數累計漲幅達到8.73%，創2011年10月底以來最大單周漲幅；而恒生科技指數累計漲幅15.63%，創有記錄以來最大單周漲幅。進入到11月第二周，恒生指數進一步上漲，累計漲幅7.21%，而恒生科技指數累計漲幅達到6.97%。

　　具體到成分股來看，龍頭股漲幅更為彪悍。11日，騰訊漲幅11.67%，阿里巴巴漲幅12.38%，美團漲幅12.47%，京東漲幅16.10%，快手漲幅17.55%。而如果從10月底的底部算，兩周來互聯網科技龍頭上市公司平均漲幅已經近30%。其中騰訊兩周累計漲幅達到27.12%，阿里巴巴累計漲幅14.49%，美團累計漲幅達到29.5%，京東累計漲幅29.23%，快手累計漲幅達到42%。

　　值得注意的是，近兩周全球多數股票市場取得正增長，而港股明顯領漲全球股票市場。方正證券分析師燕翔認為，回顧了1970年以來全球股市數次大跌結束后主要股票指數的行情走勢，就會發現港股在歷次大跌中的跌幅都較大，但大跌結束后反彈的力度也更強，特別在三個月至六個月的中期時間維度上，呈現出高彈性的特點。

　　南下資金大力抄底，這只ETF當日成交再創歷史新高

　　在港股連續兩周大幅飆升的背后，是各路資金大力抄底。從10月份開始，南下資金持續大規模凈流入，各路資金借道ETF抄底港股，多只跟蹤港股科技板塊的跨境ETF基金份額激增。而到11月份，資金流入規模進一步放大。

　　11月11日，共有9只跟蹤恒指或中概股的ETF成交額再次超10億元。其中，恒生科技指數ETF（513180）成交金額達到57.55億元，再次創下該ETF成立以來最大日成交額。此前，11月1日，該ETF成交金額達到52.53億元，隨后在11月4日成交金額再次站上50億元，達到51.47億元。其重倉標的就是騰訊、美團等龍頭互聯網科技公司。

　　根據Wind數據統計，該ETF今年年內份額增加255.45億份，達到337.59億份，年內總份額增長率達311%。特別是10月份以來，頻繁獲得資金頂格申購，10月以來獲資金凈申購累計高達50億元。從11月1日至11日，份額增加了26.42億份。

　　除了低位加倉港股ETF，在前期港股下跌過程中，南向資金也在持續南下加碼。根據Wind數據顯示，截至11月11日的近30個交易日中，只有9月26日和11月9日兩個交易日南下資金為流出，其余均為凈流入，尤其是在11月前幾個交易日中，南下資金流入額度進一步放大，本月合計流入411.92億元。

　　“當前南向資金凈流入格局，已從騰訊一家獨大，逐步擴散至多公司。”國信證券分析師王學恒認為，這對港股大盤是一個樂觀信號。經測算，港股又到了40年來的第5次支撐“大底”，建議將港股投資評級從中性上調至超配。

　　燕翔認為，港股中具有高成長屬性的行業，如信息技術和醫療保健，在歷次行情反轉中的漲幅均排名靠前。在2000年大跌結束后三個月里，港股的信息技術行業漲幅為39%，在港股、A股和美股共33個行業指數中排名第3；在2008年大跌結束后三個月里，港股的信息技術行業漲幅為31%，排名第3；在2020年大跌結束后三個月里，港股的醫療保健行業漲幅為43%，排名第5。

　　橋水基金繼續加碼中國市場，景林堅定看好行業龍頭公司

　　全球最大對沖基金橋水基金近期公布了今年三季度持倉報告13F。統計顯示，截至三季度末，橋水基金美股持倉市值達到197.55億美元，較上季度235.98億美元環比減少16%。在倉位上，對于中概股仍然青睞有加。

　　報告顯示，橋水基金在三季度增持熱門中概股拼多多，持股數量環比增加5%，位列橋水基金重倉股第十二名。另外造車新勢力蔚來也獲得橋水基金增持，三季度持股數量環比增加6%。即便蔚來股價在三季度累計下跌近28%，也未阻礙橋水基金逆勢加倉。

　　此外，千億私募景林資產也在近期公布了海外持倉情況，數據顯示，景林美股組合的重倉股依次為：拼多多、網易、冬海集團、京東集團。其中，景林對拼多多增倉顯著，由上季度201萬股增至最新的324萬股；對網易的持股量由220萬股增至256萬股。而京東集團在在二季度末位居景林美股持倉第二位，到第三季度有所下降，持股量由321萬股降至207萬股。

　　景林資產最新報告表示，短期流動性問題疊加外資信心的動搖，使部分行業龍頭公司出現了罕見的集中下跌，這些公司的相對競爭力和基本面情況的變化不大，但是兩個月內市值變化接近40%。目前的估值水平可以說出現了罕見的低估，尤其是在境外上市的中國公司，部分公司的市值已經跌到非常值得被私有化的程度。

　　景林還表示，看到組合里的很多企業在利用自己的凈現金持續回購公司的股票，只要這些公司擁有繼續產生比較強凈現金流的能力，外部投資者不買，上市公司會自己持續買回更多股份，增厚剩余股東的每股收益。“所以我們除了不斷檢視組合里面這些公司的基本面，能做的就是利用市場極端情緒和流動性危機帶來的極端價格，把組合調整的更集中一些，等待后面的估值修復。”

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責任編輯：李桐