【財經網專稿】記者 寧波 國藥一致(000028.SZ)8月19日晚間發布的中報顯示，上半年公司凈利潤增速僅為8.6%，低于市場預期。

　　中報顯示，上半年公司實現銷售收入和凈利潤分別為101.3 億元和2.61 億元，同比增速分別為15.1%和8.6%，實現EPS0.91 元。8月20日，招商證券[微博]發布的業績點評報告指出，公司業績略低于預期。

　　從季度上看，主要是公司二季度業績環比下降較多。

　　2013年第一季度和第二季度，公司實現歸屬上市公司股東的凈利潤分別為1.43億元和1.17億元，同比增速分別為18%和-0.9%，第二季度環比下降17.9%。

　　公司業績具有一定的季節性，2011年第二季度和2012年第二季度，公司歸屬上市公司股東的凈利潤都出現環比下降，但幅度比2013年第二季度要小得多，分別為-10.75%和-1.95%。

　　值得注意的是，雖然公司第二季度凈利潤增速不理想，但收入增速并不差。2013年第一季度和第二季度，公司收入的同比增速分別為14%和16%，第二季度的環比增速為8%。同時，公司的期間費用率均有不同程度下降。2013年上半年，公司的三項費用率為4.96%，較去年同期的5.65%有所下將。

　　公司凈利潤增速不理想，主要是毛利率下降所致。2013年上半年，整體毛利率同比下降1.1個百分點，導致營業利潤同比增加1076萬元增速3.4%，遠低于收入增速。導致這一現象的重要原因是公司高毛利的制藥業務增速下滑明顯。

　　公司主營業務為醫藥商業，該業務毛利率較低，一般在5%左右，主要靠規模擴張和費用控制來保持盈利增長，近年來，公司大力發展高毛利的制藥業務。中報顯示，2013年上半年，公司制藥事業部實現收入8.62億元，同比下滑10.1%，凈利潤下滑17.75%。

　　公司稱，制藥業務下滑主要是受抗生素行業整體低迷以及復方磷酸可待因口服溶液銷售渠道轉型的影響。

　　雖然整體業績不理想，但招商證券指出，公司業績還是有亮點的。其一，報告期內，公司每股經營凈現金達0.83元，同比大幅增長72%。其二，醫藥商業業務第2季度收入增速明顯提升，實現銷售收入91.9 億元，同比增18.2%，凈利潤增長45.9%。該業務的整體毛利率同比下降0.46個百分點至5.11%，凈利潤的大幅增長主要來自于費用控制。

　　8月20日，公司收跌3.15%，報35.98元。

　　(證券市場周刊供稿)

　　【作者：【財經網專稿】記者 寧波 】