機(jī)構(gòu)看好行業(yè)整合及資產(chǎn)注入帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)

　　新快報(bào)訊 (記者 王熙上 實(shí)習(xí)生 陳昊旻) 寶鋼股份(600019)昨日公布了2007年年報(bào)，雖然營(yíng)業(yè)收入達(dá)1915.6億元，創(chuàng)下歷史新高。但凈利潤(rùn)卻下降2.75%。低于業(yè)內(nèi)預(yù)期。該股復(fù)牌后直奔跌停，收?qǐng)?bào)13.06元，跌8.99%。龍頭股暴跌，拖累鋼鐵股集體跳水，板塊跌幅達(dá)5.91%。多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，寶鋼集團(tuán)或?qū)⑵煜虏糠猪?xiàng)目整合注入公司，而且隨著行業(yè)并購(gòu)加速，寶鋼股份先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。

　　不銹鋼業(yè)務(wù)今年有望盈利

　　自去年下半年以來(lái)，鋼鐵成本特別是煤炭成本出現(xiàn)大幅上升，而寶鋼股份由于鐵礦石談判等原因提價(jià)幅度不明顯，影響了產(chǎn)品的整體毛利率。此外，不銹鋼、特鋼業(yè)務(wù)的虧損也是拖累公司業(yè)績(jī)的主要原因，公司2007年不銹鋼營(yíng)業(yè)收入為206億元，營(yíng)業(yè)成本卻高達(dá)218億元，而特鋼虧損也超過(guò)2億元。東方證券認(rèn)為，短期看，不銹鋼業(yè)務(wù)將是拖累公司業(yè)績(jī)的短板，其盈利的不確定性是抑制股價(jià)的主要因素。

　　在2007年度業(yè)績(jī)網(wǎng)上說(shuō)明會(huì)上，寶鋼股份總經(jīng)理伏中哲承認(rèn)，受國(guó)際LME鎳原料價(jià)格大幅下滑影響，公司不銹鋼業(yè)務(wù)在去年三季度出現(xiàn)大幅虧損，而且在四季度沒能扭虧。公司2008年的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)不銹鋼產(chǎn)品盈利。

　　或發(fā)行100億元分離可轉(zhuǎn)債

　　伏中哲表示，2008年公司計(jì)劃產(chǎn)鐵2137萬(wàn)噸、產(chǎn)鋼2455萬(wàn)噸、商品坯材銷量2419萬(wàn)噸，營(yíng)業(yè)總收入預(yù)算2000億元。而且公司已宣布調(diào)高一季度合同價(jià)約5%，二季度繼續(xù)上調(diào)12%，相信2008年一季度毛利環(huán)比能夠繼續(xù)提高。

　　他同時(shí)透露，由于新建及技改項(xiàng)目建設(shè)需要一定的資本性支出，存在一定新增資金缺口，公司已于去年年末審議通過(guò)了發(fā)行規(guī)模不超過(guò)人民幣100億元的分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的相關(guān)議案。目前相關(guān)發(fā)行材料證監(jiān)會(huì)正在審核過(guò)程中。同時(shí)，公司還將通過(guò)信貸融資等方式解決部分融資缺口。

　　鋼鐵業(yè)并購(gòu)顯優(yōu)勢(shì)

　　天相投顧認(rèn)為，要使公司2012年實(shí)現(xiàn)5000萬(wàn)噸產(chǎn)能的目標(biāo)，寶鋼集團(tuán)很可能將收購(gòu)八一鋼鐵(600581)，及已獲批新建的湛江港二期2000萬(wàn)噸項(xiàng)目整合后注入公司。中原證券也認(rèn)為，寶鋼集團(tuán)正在或已經(jīng)與八一鋼鐵、邯鄲鋼鐵、韶鋼松山、廣鋼股份等展開不同程度的合作，在未來(lái)兩年國(guó)內(nèi)鋼鐵業(yè)并購(gòu)有望加速的情況下，公司先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。

　　機(jī)構(gòu) 評(píng)級(jí)

　　華泰證券 買入

　　海通證券 買入

　　東方證券 買入

　　天相投顧 增持

　　安信證券 買入-B

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