帝國攻略

　　通過化整為零隱藏于大小各類企業背后的三井帝國，事實上有著自己的一套“行動邏輯”——資源、貿易、金融以及信息是為關鍵詞。逐一看來，全球貿易網絡、產業資本與金融資本的融合，以綜合供應鏈管理為特征的物流體系，以及強大的信息搜集系統，正是如此龐大的商業帝國得以高效運轉的關鍵所在。

　　2007年4月，三井物產決定將核能、生物燃料等新興能源從原有的鋼鐵原料/有色金屬本部劃出，成立新的能源本部。原有的鋼鐵原料/有色金屬本部改名為礦產/金屬資源本部，將精力更集中于礦產資源尤其是鐵礦石的開采和交易上。日本關西大學經濟政治研究所的教授小松原聰在接受《商務周刊》采訪時指出：“鐵礦石等原材料上游產業，是三井綜合商社海外擴張的重點，這不僅表現在鐵礦及金屬資源給企業帶來的巨大利潤，同時也支撐著整個日本鋼鐵業在全球的翹楚地位。”

　　如果將三井比作帝國，那么，鐵礦石就是這個帝國王冠上最璀璨的一顆明珠。而這顆明珠的誕生過程，是對三井“帝國攻略”的最好詮釋。

　　三井自1960年代開始投資鋼鐵原材料，幾十年來已經通過從采購到融資買礦再到直接參與礦產開發等手段，成為全球第四大鐵礦石出口商。日本原本是一個資源貧乏的島國，明治維新以后的100多年間，日本迅速完成了工業化，也造成了本國資源的消耗殆盡。二戰結束之后，日本經濟迅速恢復和發展，尤其在鋼鐵制造領域，日本不僅滿足了國內汽車、機械制造等工業發展對原材料的需求，還培養出了新日本制鐵株式會社(新日鐵)這樣的跨國鋼鐵企業。長期以來，國際鐵礦石價格就是由新日鐵與淡水河谷、必和必拓以及力拓等鐵礦巨頭談判制定的。

　　三井財團對于日本鋼鐵業崛起以及日本鋼鐵企業在國際鐵礦石定價上話語權的形成，起到了決定性的作用。

　　清華大學經濟管理學院中國零售研究中心李飛教授在談到三井物產的競爭優勢時曾經指出：“三井物產的優勢之一主要體現在它對商品價格的控制力度上，三井物產力求價格穩定，部分情況下甚至可以控制商品價格走勢。”在價格穩定控制舉措上，三井物產通常采用控股或貿易合作關系來實現，雙方在業務往來中互相照顧與信息共享，互惠互利。三井財團在全球范圍內通過股份投資聚集大量連帶企業，目前持股超過10%的連帶企業已達到100多家，這種持股方式盡管不能完全控制對方，但也使得三井物產可以參與到更多企業的經營活動中去，從而利用自己在信息和網絡上的優勢來影響對方。李飛認為：“在部分情況下，三井物產的雄厚資金實力甚至可以控制上游能源產品的價格走勢，從而挾制下游企業。”

　　目前，全球鐵礦石的開采主要分布在澳大利亞、巴西以及印度等國家。在澳大利亞24個主要鐵礦中，日本企業重點投資8家，參股16家。1965年，三井物產開始投資澳大利亞的羅布河(Robe River)鐵礦山。1967年，繼續投資澳大利亞的紐曼(Newman)鐵礦山。目前，位于西澳大利亞紐曼西北112公里處的西安吉拉斯(West Angelas)礦山和潘那沃尼加(Pannawonica)的羅布河礦山由澳大利亞力拓公司、三井物產、新日鐵、住友金屬工業公司共同擁有和開采。

　　根據三井物產公布的資料，目前，三井還和澳大利亞必和必拓、日本伊藤忠商社共同擁有距離Port Hedland以南353公里的MAC鐵礦和距紐曼以東15公里的BHP-OB23/25鐵礦；在紐曼西北90公里處的BHP-Yandi鐵礦、Port Hedland以東175公里處的Goldsworthy鐵礦，以及位于紐曼山的威爾巴克礦山(Mount Whaleback)，也由必和必拓、三井物產以及澳大利亞CI礦產有限責任公司三家公司共同開發。

　　在巴西，三井物產早在2001年就開始介入淡水河谷對Caemi Mineracao Metalurgia(CMM)公司的收購。據白益民所著的《三井帝國啟示錄》一書介紹，三井物產首先從CMM創始人的孫子Frering兄弟手中買進CMM公司60%具有表決權的股份，加上之前已經擁有的40%的股份，三井物產徹底并購CMM后，再將一半的CMM股份賣給淡水河谷，幫助后者成功控制CMM。在合作過程中，白益民透露，三井物產不僅向淡水河谷提供產品和技術，還積極給于后者以金融援助，幫助后者擴展業務范圍。雙方同時還有著非常密切的人員交流。例如，三井物產派人出任淡水河谷的客戶經理，率領三井物產的客戶管理團隊常駐巴西，在現場推進與淡水河谷開展的各項業務。2003年，三井最終拿到了巴西Valepar S.A.公司15%的股份——這家公司正是控制淡水河谷的母公司。

　　在印度，三井的勢力同樣根深蒂固。2006年淡水河谷與德國蒂森-克虜伯曠日持久的鐵礦石談判中，印度最大私營鐵礦石出口商SesaGoa公司表示，該公司將把鐵礦石價格上調19%，從而積極策應淡水河谷的價格談判。原來，三井物產擁有印度Sesa Goa公司51%的股份，該公司目前年產礦石量大約900萬噸，其市場多元化，覆蓋日本主要的鋼鐵廠及歐洲大的鋼廠，在中國的主要客戶包括寶鋼、馬鋼、重鋼、昆鋼、南鋼等重要的鋼鐵生產商。

　　可以說，三井物產不僅通過參股或控股提高了自有礦的供給能力，某些情況下還可以控制供需關系平衡的制約力量，形成定價權而影響價格走勢。因此，對于新日鐵這家由三井控股的鋼鐵公司來說，不僅每年可以和必和必拓、力拓以及淡水河谷就國際鐵礦石價格討價還價，事實上，鐵礦石價格上漲還是下跌，新日鐵都可以從中獲益。

　　從1960年代就介入礦山收購，如果沒有巨大的籌融資能力，三井是很難做到這一點的。白益民對《商務周刊》說，三井物產的成功，在很大程度上有賴于金融機構的貸款支持，而金融機構之所以能夠源源不斷地滿足三井物產的貸款需求，深層次的體制背景，則是其作為綜合商社大股東的地位和相互持股關系、長期持續資金交易關系的存在。

　　從三井物產的股份構成可以看出，三井物產的主要股東都是金融機構，包括三井住友銀行、中央三井信托銀行、三井生命保險、日本生命保險相互會社等等。作為三井綜合商社的核心企業，三井物產與集團的內部企業櫻花銀行、三井信托銀行形成了交叉持股關系。這兩家企業對它的持股率分別為4.83%和3.88%。同時，三井與外部大企業間也存在交叉持股關系，例如，東京三菱銀行持有三井物產3.19%的股份，形成了集團內外企業相互參股，互派董事，互換市場信息，相互制約，規范發展的局面。

　　然而，小松原聰對《商務周刊》強調，“商社金融的本質要求是，不論采取什么金融形式，其核心只能是對綜合商社和交易功能的補充、完善和確保商權的穩定擴大，從來不是為了獲利。”

　　事實也是如此，三井雖然與大銀行有千絲萬縷的聯系，但彼此間仍保持著相對獨立的經濟實體地位。三井財團與住友財團共同屬于三井住友金融集團，但作為綜合商社，并不必完全聽命于大銀行。白益民介紹說，日本法律也規定銀行持有綜合商社的股份不得超過商社股本總額的10%，因此商社并不受制于大銀行。

　　也正是在這樣雄厚且獨立的金融資本支持下，三井得以在鋼鐵領域扮演一個“跨境的供需組織者”角色。這也是三井一直致力發展的目標。“作為一個中介，三井既知道供應方的條件，又知道需求方的需要，”鋼鐵/金屬原材料本部首席運營官飯島彰己說，“三井的目標就是成為全球資源發展的貿易中介。”

　　三井鋼鐵/金屬原材料本部共有17個子公司，其中包括位于澳大利亞的三井鐵礦石發展有限公司、印度的Sesa Goa有限公司，澳大利亞的三井伊藤忠鐵礦有限公司、美國的原材料發展有限公司、巴西的三井物產金屬銷售會社以及位于日本的三井物產原材料發展會社等，再加上三井自身在澳大利亞、巴西以及印度、智利等國設立的三井貿易有限公司，以及其他分布在世界各地的12個相關聯公司，三井就已然構建起了一個鋼鐵原材料的全球交易網絡。三井物產直接獲利于這一流動的交易網絡。該公司2007年的年報披露，三井通過鐵礦生產獲得的直接利潤為1723億日元，其他金屬原料銷售利潤為1487億日元，而提供中介服務和價差獲得的利潤達到267億日元。