若新航不提價 東航只能接受中航

　　晨報訊（記者 李雋瓊）“東新戀”擱淺后，東航（600115.SH；0670.HK)將陷入痛苦抉擇之中。昨天，著名投行摩根士丹利（以下簡稱大摩）、花旗等紛紛對東航事件后續(xù)作出預(yù)測。

　　在8日的東航特別股東大會上，因中航攪局成功，東航股東們?nèi)�面“倒戈”，�?dǎo)致東航向新航、淡馬錫定向增發(fā)的議案（后兩者希望以每股3.8港元入股東航）告吹。

　　大摩昨天預(yù)料外資入股東航失敗后，將出現(xiàn)以下三個有利于東航股價的后續(xù)可能性：

　　首先，新航與中航展開收購爭奪戰(zhàn)。因為中國三大航空樞紐中的北京與廣州，分別已被國航（601111.SH；0753.HK）、國泰(0293.HK)及南航(600029.SH；1055.HK)占有，而東航的大本營——上海將是新航打入中國市場的唯一選擇。經(jīng)歷精密計劃以及艱辛談判后的新航絕不會輕易放棄。

　　東航方面亦執(zhí)著地希望牽手新航。東航董事長李豐華8日表示，相信新航不會放棄入股該公司的計劃。一旦新航應(yīng)戰(zhàn)，一場股權(quán)爭奪的價格戰(zhàn)將不可避免。中航已經(jīng)公開表示，擬以至少每股5港元收購東航。

　　另一種可能性是新航退出，東航接受中航收購。大摩預(yù)測，東航管理層短期內(nèi)會十分抗拒中航收購， 但長遠(yuǎn)而言問題可以解決。因為最終控制東航及中航的國資委有最終決定權(quán)。

　　最后一種可能性是短期內(nèi)東航反對中航收購，那么東航的股價將顯著受壓。不過，大摩認(rèn)為，這是一個買入東航股份的良機(jī)，因為該行相信政府最終會介入該事件并解決糾紛。

　　而花旗昨天則認(rèn)為東航除了接受中航外已無退路。花旗表示：“相信東航引入新加坡航空遭小股東否決后，若新航未能提價至高于中航提出的每股底價5港元， 東航管理層將無可選擇地接受中航的建議�！� 該行指出，東航資金短缺，而政府又支持內(nèi)地航空業(yè)進(jìn)行整合�；ㄆ旃烙�，國航若成功購入東航30%股權(quán)， 可有助于東航每年盈利增加30億至40億元人民幣， 相信可產(chǎn)生額外10億元人民幣的協(xié)同效益。

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