汽車財富在2007年膨脹的中國財富概念中

　　雖不是最耀眼的/但卻是最足金的

　　這與中國日益成長的“大汽車”概念有關/與中國汽車市場日益增長消費“錢景”相襯

　　與汽車企業不斷增強的技術品牌實力相得益彰

　　汽車財富在哪里

　　我們現在來告訴你

　　序幕

　　光芒

　　只要歌唱/就能看到光芒

　　風雨中,玫瑰

　　只要扎根在土壤/總能夠綻放

　　2007年年末，即便美聯儲官員一再以溫和言論來表達自己的觀點，依然難以改變人們對美國經濟增長的不景氣預期。國際貨幣基金組織(IMF)《世界經濟展望》最新發布的預測數據顯示：除個別國家和地區外，幾乎所有經濟體今明兩年的增長率，都較此前的預測有不同程度的降低。

　　大家請注意，這里所說的“個別國家和地區”，其中最具光芒的就有中國。

　　中國以今明兩年的經濟預期增長率分別11.5%和10%的成績(印度是8.9%和8.4%)躍然出現在全球視野。“以歐洲為中心的時代，行駛了200年后結束了。西方需要把目光投向中國，以求汲取全球化巨變下的靈感和引導。”德國總理默克爾感慨良多。毫無疑問，2007年全球經濟年度最受關注獎非中國莫屬。

　　第一幕

　　怒放

　　我不是最美的花朵/但我要為你盛開歡樂

　　我要/怒放、怒放、怒放、怒放

　　2007年，財富概念充斥中國。中國汽車市場也成了經濟高速增長最大的分享方之一。據國家信息中心日前發布的報告顯示，2007年我國汽車市場產銷量達830萬輛，總體增長率達16.3%。中國汽車消費量占全球總消費量的12%左右，仍維持全球第二大市場的地位。國家信息中心預測，我國將在2015年前后超過美國，屆時，市場容量將超過1700萬輛。

　　中國汽車消費已到了 “財富效應”釋放的階段。平安證券分析認為，中國正在經歷一個財富積累最為迅猛的階段，這必將催生未來幾年奢侈品消費浪潮的到來，汽車行業是最主要的受益者之一。估計最遲至2008年，國內將迎來車輛需求的高潮。

　　第二幕

　　最美

　　你在我心中是最美/只有相愛的人最能體會

　　你明了，我明了

　　這種美妙的滋味

　　從PEG(股票常用的估值方法有DCF、PE、PB、PEG等。其中：PEG=(股價/每股收益)/每股收益年度增長預測值)角度估量中國汽車股，國際市場平均為1.9倍，港股是1.3倍，而A股市場中的上海汽車(600104)、江鈴汽車(000550)、中國重汽(000951)等優勢公司不到1倍，充分顯示出行業成長性并未得到充分的估值溢價。

　　根據預測，明年汽車行業競爭密集區間大概有兩個：一是中高檔轎車市場。隨著明年1月新雅閣上市，中級車將掀起新一輪消費巨浪。另一競爭區間在8萬~10萬元的A級車。目前政府采購旗幟鮮明的把優惠箭頭指向自主品牌小排量汽車，必將促進本區間汽車銷售的增長。

　　中國自主品牌發動機排量已經從當年的0.8~1.3升為主流逐漸上移到1.6~2.0升，部分超過2.0升的發動機也進入批量投產階段，這將有利于我國汽車行業競爭力的提升，也有利于在資本市場形成汽車新的向上牽引動力。

　　第三幕

　　飛得更高

　　我要飛得更高飛得更高/狂風一樣舞蹈掙脫懷抱

　　我要飛得更高飛得更高/翅膀卷起風暴心生呼嘯

　　飛得更高

　　當然，這并不意味著中國汽車業從此可以高枕無憂。多種潛在威脅，仍如影隨形。

　　中國汽車產業發展的最大變數來自于油價高企。從2005年油價頻繁波動到2006年油價只漲不跌，再到2007年年初的油價微落和年末的強勢反彈，油價波動已經影響到中國汽車消費的信心。上個世紀70年代，油價高企曾經催生汽車產業變局，比如伊拉克戰爭，全球石油價格飆升，以省油為特征的日本車趁機進入美國。全球油價持續走高對汽車產業來講，必將帶來革命性的變化。比如：產品升級(汽車減排)、新能源建設(燃料電池汽車)、產業變遷等。

　　一直以來，在各級別車型中，小排量汽車是中國自主品牌汽車企業的強項。但這種強勢有兩個前提：一是小排量汽車利潤較薄，合資企業一般不愿花精力去制造，競爭度相對較小；二是中國汽車排量、安全標準相對國外要求較低，中資企業可以小規模制造生存。但隨著外資加大在中國小排量車方面的投入力度，中國小排量車將面臨競爭困境。

　　更加令人擔心的是，中國汽車品牌目前在國際上口碑不甚樂觀。2005年陸風汽車歐洲碰撞門(結論：過去20年的撞擊測試歷史中最糟糕的成績)、2007年6月華晨尊馳歐洲“活體解剖門”(結論1顆星)；2007年6月奇瑞旗云俄羅斯碰撞門(結論：成績為近3年俄羅斯最差測試成績)。三道“門”下來，幾乎將中資車企斃于庭前。

　　無論是“以市場換技術”還是“以競爭換技術”，核心問題只有一個：中國汽車業發展才是硬道理。作為中國財富概念中最“足金”的一塊，中國汽車業需要飛得更高，才能站得更穩。

　　在國際財富飛揚于中國上空等待著陸的今天，中國汽車業陽光依舊燦爛；在國際經濟格局巨變、中國企業深度參與的明天，中國汽車業太陽也將照常升起。