沈陽、北京報道 本報記者 湯白露 實習記者 隋新

　　在"資產重組、國有股權轉讓、引進核心技術"等改革思路中,沈陽市政府國資委等有關方面正試圖梳理出"以少數股權獲取核心技術"的商業邏輯。這或將從根本上改變外資并購中出現的"賤賣"現象。

　　想成為百億級企業的沈陽鼓風機集團(以下簡稱沈鼓集團),其整體改制路徑正是這一邏輯的體現。

　　在"二選一"的外資角斗中,GE還是西門子將勝出并獲得參股權,將取決于誰的核心技術轉讓協議更讓沈陽市政府滿意。目前GE在談判程序方面已搶得先機,西門子正在急追。

　　"與GE的第一輪技術轉讓談判已經結束,與西門子的技術轉讓談判正在進行。"8月17日,沈陽鼓風機集團總裁助理劉超倫對本報記者表示。

　　劉超倫說,"參股比例目前沒有最后確定,當GE、西門子的技術談判結束后,沈陽市政府將聯合有關部門組織評審專家團分別進行論證,屆時最終敲定GE、西門子的參股權。"

　　國務院振興東北辦公室副主任宋曉梧則直言,"為什么在論證會之前舉行多輪技術談判,其目的在于通過充分的溝通引進核心技術。"

　　股比:"30%+30%+X%"

　　8月17日,沈陽經濟技術開發區管委會辦公室一位人士告訴記者,沈鼓集團整體搬遷改造耗資近18億元。其中土建成本約5億元,設備及技術引進約8億元,鑄鍛工業園約2億元。

　　在整體搬遷中,沈鼓集團提出新的擴張戰略,計劃2年內將總產值由去年的56億元提高到100億元,因而引進戰略外資與核心技術成為當務之急。

　　據了解,沈鼓集團的競購共吸引了中石化、中石油以及GE、西門子4家"行業巨頭"。

　　"現在集團的改制思路是整體上市,因而轉讓的是集團公司的股權,而不是組建合資子公司。"針對外界的猜測,沈鼓集團

證券部李經理向本報記者透露。

　　沈鼓集團引進戰略外資正在加速進行,并有明確的方向。沈陽市政府有關方面明確表示,"不允許外資方控股,但是要獲得核心技術。"

　　此前于6月9日,中石化、中石油宣布各自出資5.4億元現金,與沈鼓集團簽訂各自入股30%的意向性協議。

　　由此,沈鼓集團的總體股權結構發生了較大改變,剩余股份被稀釋為40%。沈鼓集團眼下仍是第一大股東,但是如果繼續引進戰略外資,股權比例將有變化。

　　有消息稱,GE與西門子正在爭奪沈鼓集團25%股權。至此,一個關于股權轉讓的"黃金分割比例"問題被再度提出來:即"30%+30%+X%"。

　　坊間關于GE、西門子爭奪沈鼓集團25%股權的消息,最早源自于中石油、中石化入股之前的2005年。但沈鼓集團總經理辦公室佟主任表示,"關于爭奪25%股權,我們沒聽說,目前并沒有最后確定股份比例。"

　　中國機械工業協會重大裝備辦公室主任隋永濱認為,"如果再轉讓25%股權,沈鼓集團將只持有剩余15%的股份,這幾乎不可能。"

　　"在第二輪股權轉讓中,GE、西門子爭奪25%股權幾乎不可能,除非股權比例重新進行分割。"沈陽聯合產權交易所韓雪松亦表示。事實上,與中石化、中石油簽訂入股協議之后,由于這兩家企業獲得的股權合計達到60%,外界均猜測這是否會威脅到沈鼓集團自身的控股權。對此,沈鼓集團總經理辦公室佟主任回應稱,"中石化、中石油也是大型國有企業,上述股份轉讓完成之后仍然為國有股,并不對控股權構成威脅。"

　　沈鼓集團銷售部一位人士亦表示,"中石化、中石油以現金方式入股后,即將對沈鼓展開資產評估,計劃年底前完成股份制改造。但是,并不參與實際經營管理。"

　　據了解,中石化和中石油參股,不僅使沈鼓集團這個老國企實現了股權多元化,也使其主導產品有了更堅實的市場保障。長期以來,中石化和中石油對國產裝備都給予全力支持。中石化甚至在內部約定,凡是沈鼓集團能生產的產品,就不再進口。

　　據中石化物資裝備部一位負責人透露,在中石化新采購的800多臺壓縮機組中,沈鼓集團的產品占50%以上。

　　

商務部國際貿易經濟合作研究院研究員梅新育認為,"這表明,雙方的合作更加推進了一步,由純粹的工程設備供應轉向股權合作,這將為沈鼓集團在石化行業謀求更廣闊的市場創造外部條件。"

　　砝碼:核心技術轉讓

　　截至記者發稿之日,沈鼓集團還沒有在沈陽聯合產權交易所掛牌公告,轉讓股權比例尚未公開。

　　據記者了解,由于同時引進中、外方戰略投資者入股,而不是"非此即彼",沈鼓集團表現得非常謹慎,引資的時間跨度也拉得比較長。沈鼓集團總裁助理劉超倫對本報記者表示,"關于GE、西門子爭奪的股權比例,我目前無法回答,核心原則是我們必須取得控股權與獲得核心技術,哪家外企愿意轉讓核心技術,天平將傾向于哪家。"

　　記者從沈陽經濟技術開發區管委會辦公室了解到,與以往多起外資并購案例的根本區別在于,沈鼓集團以獲得核心技術為最終目的,因而在轉讓方式上選擇了分步驟的方式。

　　沈鼓集團銷售部一位知情人士透露,此次股權轉讓基本按照"三大步驟"操作:第一步,率先向中石油、中石化各轉讓30%股權;第二步,與GE或西門子簽訂"技術轉讓協議";第三步,在技術協議的基礎上,向GE、西門子其中一家轉讓少數股權。

　　關于上述"分步驟"方案,沈鼓集團總裁助理劉超倫表示,"股權引資一直在進行,具體也談不上分幾個步驟。關鍵在于集團高層是否對技術轉讓協議滿意。"

　　在中石油、中石化、GE、西門子"四巨頭"的激烈角逐中,潛藏著重重玄機。據悉,GE、西門子在兩年前提出整體收購沈鼓集團時,盡管沈陽市政府有關方面"很興奮",但是中石油、中石化極力表示反對。他們認為,若實現整體收購,失去沈鼓集團的中國鼓風機產業,將永遠被外資品牌所控制。

　　本報記者采訪過程中,GE與西門子均不對此事做回應。

　　對比GE與西門子在石化領域的技術優勢,劉超倫認為,"GE在石化設備領域的技術實力是國際上公認的,我們對此并不懷疑。"

　　頗具戲劇性的是,當GE、西門子再度競購沈鼓集團的參股權時,中石油、中石化已經聯手獲得"第一輪"股權轉讓的先機。

　　美國紐約國際集團北京代表處投資銀行部總經理李明指出,"先期入股的中石油、中石化,無論從資金與市場方面,都將增加沈鼓集團與外資企業談判的籌碼,從而迫使GE或者西門子在技術轉讓方面就范。"

　　目前,沈鼓集團迫切需要解決100萬噸乙烯裝置設備項目的技術問題,這一領域也將成為沈鼓集團產業升級的主攻目標,但是在其他一些關鍵產品的核心技術上還處于"空白"。

　　"即使不從外資企業獲得技術支援,集團自己也能拿下100萬噸乙烯項目的設備供應。"劉超倫對記者表示,集團的研發實力正在日漸加強。

　　"中石油、中石化簽訂的只是意向性協議,這不代表最終結果。"劉超倫的解釋是,沈鼓集團的目標是借助各種力量,以少數股權獲得外資企業的核心技術。至于股權比例如何分割,可以做出適當調整。

　　這意味著,沈陽市有關方面將根據雙方談判的技術轉讓合同,最終決定GE或者西門子獲得的股權。

　　另據記者了解,沈鼓集團除了引進戰略投資,同時也在籌備上市。

　　"關于上市,我們正在積極籌備,但具體時間表并沒有列出來。"劉超倫說。

　　【記者觀察】以參股權換技術

　　GE等企業在大型石化裝備領域的技術一直是沈鼓集團夢寐以求的。

　　是次合資中,沈鼓能否如愿以償地從產業鏈的低端向高端跨越并最終實現反超?

　　回顧沈鼓的發展之路,從引進技術,到吸收消化,再到自主研發新產品,歷時30載。

　　上個世紀70年代,沈鼓已開始從

意大利引進壓縮機技術,但未購買到核心技術。隨后,沈鼓把主攻目標轉向二次開發和自主創新,先后在西安交大、東北大學、浙江大學掛牌成立研發中心。

　　2004年,沈陽市裝備制造業結構調整,通過"合并同類項"的做法,將沈陽鼓風機(集團)有限公司、沈陽氣體壓縮機股份有限公司和沈陽水泵股份有限公司3家企業的核心資產重組,誕生了新的沈鼓集團,總產值為22億元。

　　此舉使沈鼓獲得快速發展,具備了嵌入國際產業鏈的"基石"。

　　今年6月,中石化、中石油以現金方式參股,則進一步推動沈鼓深度嵌入國際石化裝備價值鏈。

　　而2007年通過自主研發"百萬噸級特大型氣體壓縮機",沈鼓顯示出產業技術升級的能力,已能與GE、西門子、三菱重工等巨頭并列,邁入全球乙烯裝置大型壓縮機組主流供應商之列。

　　顯然,沈鼓的市場價值日漸提升,引起GE、西門子等巨頭"覬覦"。試圖整體收購沈鼓未竟,GE、西門子及時調整戰術,采取"以技術換取參股權"的新擴張策略得到沈陽市國資委的認可。

　　目前,雙方的技術轉讓談判進行得非常激烈,無論哪家勝出,都會給沈鼓的未來發展注入新的技術創新元素。(湯白露)