王斌

　　中小企業融資難一直是市場關注的話題，對此，紐交所中國區執行董事楊戈表示：“中國需要建立一個多層次的資本市場。”

　　作為全球最大的證券交易所，紐交所為了迎合一些財務標準相對較低的中小企業上市的要求，在2006年就推出了紐交所高增長板市場(NYSE Arca)。

　　楊戈指出，目前紐交所的高增長板市場除了上市后最低市值要求在1億美元，以及IPO融資規模要求超過4500美元兩個基本要求之外，另有四個標準可供企業選擇：第一是企業總資產超過7500萬美元，第二則是企業凈資產超過5000萬美元，第三是年銷售收入超過5000萬美元，最后一個是要求企業凈利潤大于零。

　　“上述標準對于期望上市的企業來說，除了市值和IPO融資規模之外，其他四個標準企業只要滿足其中的兩個就可以了。”楊戈表示。

　　一位業內人士表示，目前內地A股上市的要求，在某些地方較境外更為嚴格。這在一方面保證了上市企業的質量，但是另外一方面也把一些有發展前景的企業擋在了

　　楊戈對此表示，即使在紐交所主板，企業上市也有四套標準可供選擇。比如，要求企業連續三年盈利，三年稅前凈利達到1000萬美元。但是如果企業倒數第三年虧損，則可以要求三年稅前凈利超過1200萬美元。這就是一個變通的方式。此外，還有市值的要求、企業規模的要求等不同的模式。

　　有券商人士表示，除了盈利等其他要求之外，諸如企業轉板的問題也一直困擾著很多上市公司。目前，企業一旦在三板交易之后，回到主板市場就非常困難。而如果推出創業板，是否能夠使在不同市場交易的企業，在滿足一定條件后，能夠獲得更大的交易空間，值得考慮。

　　楊戈認為，中國可以借鑒國外的經驗，建設一個拉開層次的市場。但是，對于主板和創業板之間，則應該提供給企業一個上升的通道。

　　目前，紐交所的高增長板和主板之間就有一個上升的通道，企業在高增長板上市之后，在一定時間之后滿足了主板的上市要求，也可以升級至主板交易。

　　此外，楊戈還表示，正如紐交所的高增長板一樣，從對投資者負責的角度，不同層次的市場都需要接受嚴格的監管，在對上市要求有所降低的前提之下，監管的措施和手段都應當保持一致。