□ 本報(bào)記者 白坤

　　七月底，本報(bào)記者上海探營(yíng)德隆昔日總部。

　　在上海浦東新區(qū)源深路1155號(hào)，價(jià)值5.8億元的“德隆大廈”矗立在此。鋁蜂窩板和銀色玻璃的流線(xiàn)型外表在夏日的陽(yáng)光下熠熠生輝，這個(gè)大廈建成后曾獲得當(dāng)年的國(guó)內(nèi)建筑最高獎(jiǎng)——白玉蘭獎(jiǎng)。近兩萬(wàn)平米的面積，德隆大廈僅高五層，與周?chē)��?0多層高的寫(xiě)字樓形成了鮮明對(duì)比。

　　大廈在2006年2月，被上投實(shí)業(yè)從德隆托管方華融資產(chǎn)管理公司手中買(mǎi)下。4月，大廈易名“國(guó)際集團(tuán)廣場(chǎng)”，由新世紀(jì)房產(chǎn)服務(wù)有限公司負(fù)責(zé)物業(yè)管理。

　　這個(gè)地段毗鄰世紀(jì)大道，有“小陸家嘴”的稱(chēng)號(hào)。附近地區(qū)新建的寫(xiě)字樓供不應(yīng)求，但是上投實(shí)業(yè)入主1年后，大廈仍然空無(wú)一人。據(jù)在此工作一年的姜姓先生說(shuō)，是由于大廈檔次過(guò)高，空間過(guò)于浪費(fèi)。可以想見(jiàn)德隆當(dāng)年揮金如土的盛況。

　　但大家更關(guān)心的是華融資產(chǎn)管理公司對(duì)德隆的重組，人是物非的景象在經(jīng)濟(jì)社會(huì)上處處可見(jiàn)。

　　記者隨后在與華融一高層人物的接觸中，得知華融對(duì)德隆的債務(wù)重組已進(jìn)入尾聲。

　　政府出手拯救

　　2003年8月起，全國(guó)范圍內(nèi)十幾家銀行突然對(duì)德隆采取“只收不貸”的政策；德隆通過(guò)控制的4家地方商業(yè)銀行貸款40億元左右(其總投入大約3億～4億元)，此事遂被正在清查“周正毅事件”的銀監(jiān)會(huì)盯上。

　　2004年初，德隆開(kāi)始拋售持有的流通股套現(xiàn)。但是危機(jī)已經(jīng)來(lái)臨，2004年4月13日，也就是德隆掌門(mén)人唐萬(wàn)新40歲生日后的第十天，合金投資跌停。次日“老三股”全線(xiàn)跌停，一發(fā)不可收拾。幾周之內(nèi)，流通市值損失達(dá)上百億元。

　　據(jù)了解，在04年4月德隆三駕馬車(chē)在二級(jí)市場(chǎng)接連高臺(tái)跳水，德隆危機(jī)日漸浮出水面之際，學(xué)界、政府、企業(yè)界給出多種解決方案，其中包括德隆的自救方案。

　　德隆事件驚動(dòng)了國(guó)務(wù)院、央行、金融穩(wěn)定司。2004年6月初，中央政府成立以中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)吳曉靈和金融穩(wěn)定局局長(zhǎng)謝平為首的工作小組，并由與德隆相關(guān)的15家主要債權(quán)人銀行組成債權(quán)人委員會(huì)分別處理德隆的金融產(chǎn)業(yè)和債務(wù)問(wèn)題。吳曉靈直接對(duì)話(huà)唐萬(wàn)新商討拯救德隆方案。

　　據(jù)華融內(nèi)部核心人物近日向本報(bào)記者獨(dú)家透露，在德隆產(chǎn)業(yè)和金融兩大戰(zhàn)略布局中，出問(wèn)題的主要是以證券和信托業(yè)務(wù)為平臺(tái)的委托理財(cái)。大量的機(jī)構(gòu)和個(gè)人的事實(shí)上債權(quán)關(guān)系的存在，對(duì)社會(huì)穩(wěn)定和政府信用直接構(gòu)成威脅，政府從全局考慮，出手拯救，一方面履行國(guó)家金融監(jiān)管職責(zé)，另一方面也是為了保護(hù)弱小的中小投資者。

　　這也是德隆在走短融長(zhǎng)投的鋼絲中遭到的最致命的一擊。不知道當(dāng)唐家大哥唐萬(wàn)里面對(duì)絕食討債的老人一同落淚的時(shí)候，是否意識(shí)到德隆的“融資手段”將給社會(huì)造成多大的傷害。

　　華融這位核心人物講道，德隆最終認(rèn)罪，是因?yàn)榈侣〉淖C券委托理財(cái)和信托產(chǎn)品的合同中都有一個(gè)關(guān)鍵條款：保本和固定收益的條款。正常的委托代理關(guān)系中，中介機(jī)構(gòu)是不應(yīng)承諾保本和固定收益的，從而只收取服務(wù)費(fèi)。一旦承諾保本，就形成了事實(shí)上的債務(wù)關(guān)系，而非委托代理關(guān)系。

　　德隆要不是保本和固定收益，不可能短時(shí)間內(nèi)聚集那么多的資金，形成大量的債務(wù)以至于危害社會(huì)穩(wěn)定。司法申述中就是根據(jù)這一點(diǎn)給德隆定性的。

　　唐氏兄弟命運(yùn)各異

　　2004年8月3日，唐萬(wàn)新正式被監(jiān)視居住于北京中苑賓館天聰閣。8月19日，國(guó)務(wù)院向央行下達(dá)有關(guān)文件，正式批復(fù)了市場(chǎng)化解決德隆危機(jī)的整體方案——德隆系將被一并交由華融資產(chǎn)管理公司進(jìn)行整體托管。

　　2004年12月14日，武漢市檢察院“以涉嫌非法吸收公眾存款”為由，簽發(fā)了對(duì)德隆核心人物唐萬(wàn)新的逮捕令。2005年6月，重慶市第一中級(jí)人民法院7日開(kāi)庭審理了“德隆系”下屬德恒證券和該公司的7名管理人員涉嫌非法吸收公眾存款罪一案。

　　唐氏家族只有唐萬(wàn)新一人涉訴，05年4月，獲刑8年。

　　現(xiàn)在唐氏兄弟中，唐萬(wàn)里在北京，也被監(jiān)視居住，但不負(fù)責(zé)善后事宜；唐萬(wàn)川癱瘓，在京養(yǎng)病；唐萬(wàn)平早已出境，現(xiàn)居加拿大；唐萬(wàn)華為唯一女性，是北京友誼醫(yī)院護(hù)士。

　　但是據(jù)華融德隆債務(wù)托管組成員分析，德隆的三駕馬車(chē)最后90%砸在德隆手里，并未套現(xiàn)，并沒(méi)有獲取大量非法收入，所以沒(méi)有被判非法操縱股價(jià)罪。而能定刑的只有前面提到的證券和信托合同中，由于保本和收益固定條款，而形成的事實(shí)債權(quán)關(guān)系。從而界定的非法吸納公眾存款罪。根據(jù)刑法規(guī)定非法吸納公眾存款罪，可被判5-10年刑期。

　　鑒于唐萬(wàn)新在德隆被托管過(guò)程中表現(xiàn)較好，最終獲刑八年。

　　德隆終局：資產(chǎn)溢價(jià)處置

　　有報(bào)道稱(chēng)，由于德隆的草根出身，德隆被托管后，旗下產(chǎn)業(yè)被四分五裂，感嘆其名將亡，靈魂不存，頗有不舍之意。

　　“德隆的靈魂本無(wú)，何談之死！”華融操作德隆債務(wù)托管的某核心人物對(duì)記者說(shuō)。

　　2005年2月，深圳市中級(jí)人民法院裁定明思克航母資不抵債宣告破產(chǎn)，由指定清算組對(duì)其進(jìn)行接管。至此，德隆在旅游業(yè)的重要布局項(xiàng)目明思克航母世界被正式處置。

　　2005年6月，ST屯河將所持有的天山股份29.42%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中國(guó)非金屬材料總公司事宜近日獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，天山股份正式脫離德隆。

　　2005年6月，華融與中國(guó)糧油食品(集團(tuán))有限公司及德隆關(guān)聯(lián)方簽署協(xié)議，將華融托管的ST屯河37.2%的股權(quán)溢價(jià)15%轉(zhuǎn)讓給中糧集團(tuán)。

　　2005年7月，華融與遼寧省機(jī)械(集團(tuán))股份有限公司及德隆關(guān)聯(lián)方簽署協(xié)議，將華融托管的合金投資56.76%的股權(quán)溢價(jià)15%轉(zhuǎn)讓給遼機(jī)集團(tuán)。

　　至2005年7月，與“德隆系”有關(guān)的ST中燕、天山水泥、屯河股份、合金投資四家上市公司已簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議；華融公司還及時(shí)啟動(dòng)了個(gè)人債權(quán)收購(gòu)工作，妥善處置金新信托“乳品計(jì)劃”；并努力維持“德隆系”三家證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的正常進(jìn)行和四家停業(yè)整頓金融機(jī)構(gòu)的平穩(wěn)過(guò)渡。在“德隆系”所控制的上市公司中，目前僅有ST重實(shí)將面臨破產(chǎn)的危險(xiǎn)。

　　在華融對(duì)“德隆系”資產(chǎn)的全部處置過(guò)程中，幾乎所有的資產(chǎn)都得到了溢價(jià)處置。在湘火炬的重組中，華融給出的招標(biāo)底價(jià)為7.4億元，而濰柴動(dòng)力最終以10.23億元的價(jià)格成交，收購(gòu)價(jià)較湘火炬2005年中期每股凈資產(chǎn)溢價(jià)30%。

　　伴隨著德隆旗下最優(yōu)質(zhì)的上市公司湘火炬找到了新東家，華融主導(dǎo)的“德隆系”上市公司資產(chǎn)處置工作也接近尾聲。

　　(本報(bào)記者陳蓉對(duì)此文亦有貢獻(xiàn))