成都報道　本報記者　王志靈　

　　盤踞西南市場7年之久的水泥巨頭拉法基集團終于在中國市場實現歷史性的資本突破。7月13日，拉法基瑞安在北京宣布已經相繼獲得國資委、證監會、工商總局和商務部審批通過的四張綠牌，并取得四川雙馬集團營業執照，最終獲得四川雙馬(000935。SZ)66.5%的股權。

　　拉法基瑞安水泥是法國拉法基集團和香港瑞安集團屬下的瑞安建業有限公司于2005年11月9日合資成立的，其中拉法基占55%的股權。早在2005年11月，拉法基收購了四川雙馬大股東四川雙馬投資集團100%的股權，出售股權的分別是綿陽市國資委和四川雙馬投資集團工會，收購金額為人民幣3.048億元。

　　這項歷時近兩年的收購案曾一度因涉及四川雙馬股份有限公司的股改問題、及雙馬集團國有企業改制問題的困擾而進展緩慢，此次收購完成后拉法基成為首家在中國A股借殼上市的外資水泥企業。

　　闖關成功

　　7月11日，四川雙馬發布董事會公告，稱雙馬集團實際控制人綿陽市政府國有資產監督管理委員會和四川雙馬投資集團有限公司工會分別將其所持有的股權轉讓予拉法基中國海外控股公司事宜，已經獲得相關政府部門審批通過，目前股權轉讓正在實施過程當中。

　　同時公告透露，雙馬集團內部，由于個別職工對改制政策的不理解，致使公司本部主要業務停頓。綿陽市國資委和改制工作組及雙馬集團、公司領導班子正在積極做工作，努力促使公司本部盡早恢復正常。

　　四川雙馬集團前身為四川省江油水泥廠，始建于1956年，曾經是我國“一五”期間156個重點建設項目之一，全套設備從德國引進，為當時亞洲最大的三家水泥企業之一。

　　1999年，四川雙馬上市以后企業一直在走下坡路，產量在2003年達到275萬噸的最高值后逐年下降。

　　據公開資料顯示，目前，四川雙馬名義產能400萬噸，共8條生產線，其中運轉的有6條濕法線，1條半干線，宜賓1條年產90萬噸的新型干法線和湔江的40萬噸粉磨站基本處于停產狀態，實際運轉生產的5條生產線都是高耗能的老式濕法工藝。因此實際年產量僅勉強達到200萬噸，淪為一個生產技術落后、產能規模小、面對小區域市場的三線水泥公司。

　　一直以來，拉法基以超過3億的高價收購瀕臨停產的雙馬集團這一行為讓人困惑不已，同時，由于雙馬集團內部改制和雙馬股份上市公司股改與引進戰略投資方拉法基同步進行，使拉法基股權收購面臨涉及外資控股、大資產置入、反壟斷調查等多方面多環節的審批和流程，整個過程冗長而反復，不確定性很大。

　　行業內人士分析，拉法基早在1994年就開始在中國投資，在明確立足西南后，先后和四川峨眉的金頂水泥、秦嶺水泥等談過合作，但受制于地方產業保護及早期國有股轉讓阻力巨大等各種原因遲遲未能如愿。拉法基也認識到收購從盈利能力好的地方龍頭企業入手幾乎沒有可能。因此，1999年拉法基得到都江堰政府認可后自建工廠，2005年，在水泥行業低谷時期，出手收購經營舉步維艱的四川雙馬，既可降低擴張成本，又可以獲得A股融資平臺。

　　拉法基中國攻略

　　在完成對雙馬集團的收購后，拉法基瑞安中國首席運營官華顧思強調：“拉法基瑞安將認真履行收購協議中對于員工及當地政府的承諾，其中包括對江油工廠生產設備的更新等事宜。”

　　據華顧思介紹，拉法基瑞安于7月10日成立四川分公司，該分公司目前擁有三個水泥生產廠，分別位于都江堰、江油和宜賓。公司將通過淘汰落后技術實現生產設備的更新升級，進一步加強該公司在四川省水泥行業的領導地位。

　　“拉法基實際有著很明確的市場定位和戰略布點規劃，未來都江堰三期、綿陽、和宜賓的新線建成后，西南市場的地位將更加鞏固，同時也限制了其他競爭對手的進入。”四川省水泥協會秘書長楊渝蓉說。

　　目前，西南地區被視為全國水泥利潤最好的市場，該地區全國性企業只有華新一家，大多為中小型企業，并且70%以上為落后的即將被淘汰的立窯、濕法線技術。

　　楊渝蓉認為，拉法基進入中國后，一直步步為營。近幾年來，它所擁有的資源、管理、裝備、品牌和規模優勢已經顯露出來，同時它的戰略規劃隨著雙馬收購的明朗讓外界從冰山一角看到后面的宏圖大略。

　　目前，拉法基在中國主要有都江堰水泥廠，凈資產將近12億元人民幣，2005年產銷160萬噸，年凈利約9000萬元人民幣，2006年底，拉法基都江堰二期工程也已經投產，此外拉法基瑞安在成都、重慶、貴州等地年產能3000萬噸。

　　因此，四川雙馬被拉法基接手后將成為拉法基業務擴張的主要運作平臺。在收購條例中，拉法基還特別承諾：實現控制雙馬后，2年內置入拉法基都江堰50%的股權；3年內完成濕法線技改、增建新型干法線，并以雙馬為平臺整合拉法基在西南地區的水泥資產。

　　未來，拉法基都江堰廠可以覆蓋成都市區范圍，綿陽雙馬生產線改造后可以覆蓋西北一帶及阿壩州，宜賓可以覆蓋四川的東南地區。省內主要的競爭對手只有利萬布森和金頂，但由于距離較遠，市場范圍幾乎不會重疊。

　　據楊渝蓉分析，拉法基的中國攻略主要分為四步，現在已經走到了第二步的后期。第一步主要在四川省內：控制雙馬后，拉法基年水泥生產能力達到600萬噸，成為四川第一大水泥生產企業；第二步是控制西南：拉法基目前已經擁有都江堰和拉法基瑞安的西南優質水泥資產(都江堰＋拉法基瑞安，年產能＞3000萬噸)，西南市場也盡在掌握；第三步布局西北：借助西南基地向中小企業為主的西北地區滲透；最后走向全國，與海螺、華新三分天下。