新京報(bào)插圖/魯嘉

　　“如果不是放棄多起并購，物美的發(fā)展會比現(xiàn)在好很多。”7月6日，京城一商家對記者發(fā)出這樣的感嘆。在一次物美員工的內(nèi)部大會上，物美幾位高層也不無可惜地對記者表示，近段時(shí)間，物美放棄多起并購，對物美來說是一種很大的損失，“有些機(jī)會失去就永遠(yuǎn)不會再來”。

　　2006年下半年到今年上半年，是中國

零售業(yè)并購最為活躍的一段時(shí)間，也是最風(fēng)雨飄搖的一段日子，在這段時(shí)間里，國內(nèi)零售業(yè)發(fā)生了翻天覆地的變化。

　　沃爾瑪并購好又多，家得寶收購家世界，TESCO重組樂購。原本，在這段時(shí)間里，國內(nèi)零售業(yè)或許能再添上物美的三次并購案例。但是，前董事長出事后，物美并購江蘇時(shí)代成為美麗泡影、零收購上海華聯(lián)北京門店計(jì)劃告吹、收購家世界門店只能成為一個(gè)美麗想象。

　　與外資在這段時(shí)間內(nèi)的斬獲頗多相比，國內(nèi)零售企業(yè)算得上剛剛經(jīng)歷過一段風(fēng)雨飄搖的日子，雖然物美僅僅是其中的一個(gè)小角色，但對中國零售業(yè)而言，物美或許能折射出些什么……

　　“如果不是放棄多起并購，物美的發(fā)展會比現(xiàn)在好很多。”7月6日，京城一商業(yè)企業(yè)負(fù)責(zé)人對記者發(fā)出這樣的感嘆。同行的這番感受，對于物美的員工而言，更是有著深切的體會。

　　在一次物美員工的內(nèi)部大會上，物美幾位高層也不無可惜地對記者表示，近段時(shí)間，物美放棄多起并購，對物美來說是一種很大的損失，“有些機(jī)會失去就永遠(yuǎn)不會再來”。

　　7億港元配售流產(chǎn) 物美江蘇時(shí)代聯(lián)姻告吹

　　由于高層的變故使本已啟動的新股配售募集7億港元收購資金的計(jì)劃不得不放棄，使物美謀劃已久的大規(guī)模進(jìn)軍華東市場計(jì)劃暫時(shí)擱淺。

　　物美最早放棄的并購項(xiàng)目是江蘇時(shí)代。

　　2006年8月29日，物美集團(tuán)和江蘇時(shí)代超市的控股方CSInvestment簽署股權(quán)合作協(xié)議，物美集團(tuán)旗下子公司物美國際擬出資12億元向CSInvestment收購TIMS全部股權(quán)的50%，從而間接擁有江蘇時(shí)代超市50%的股權(quán)。

　　時(shí)隔兩個(gè)月后，11月9日，物美與花旗集團(tuán)簽署1億股新股配售協(xié)議，籌資近7億港元。根據(jù)物美的收購計(jì)劃，將通過此次配售募集的資金用以完成此宗收購。

　　就在以上兩項(xiàng)重大決策在聯(lián)交所公布沒幾天，11月17日，物美商業(yè)（8277）公告稱，董事長張文中正以個(gè)人身份協(xié)助中國有關(guān)機(jī)關(guān)進(jìn)行調(diào)查，沒有足夠的時(shí)間履行董事長之職責(zé)。由物美原高級副總裁吳堅(jiān)忠臨危受命接任物美董事長之職。

　　董事長出事對于上市公司來說影響巨大，11月13日，聯(lián)交所叫停交易活躍的物美股票。兩天后，由于發(fā)行方花旗銀行表示擔(dān)心新股配售得不到積極認(rèn)購，物美無奈取消近7億港元配售計(jì)劃。

　　一連串突如其來的變故，讓物美收購江蘇時(shí)代的實(shí)施步驟被完全打亂，物美一時(shí)間進(jìn)退兩難。

　　江蘇時(shí)代是華東市場一顆超市新星，在浙江、江蘇市場擁有50多家店面。在物美并購江蘇時(shí)代超市前，物美就一直圖謀在華東市場進(jìn)一步發(fā)展，之前，物美在華東只有少量店面。

　　根據(jù)物美集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略，每進(jìn)入一個(gè)市場，都希望成為這個(gè)市場內(nèi)的優(yōu)勢企業(yè)，因此，并購江蘇時(shí)代成為物美成功實(shí)施華東戰(zhàn)略的一個(gè)最佳機(jī)會。

　　據(jù)物美集團(tuán)一位接近決策層的高管介紹，對于并購江蘇時(shí)代，物美集團(tuán)也曾考慮在7億港元配售流產(chǎn)后，動用物美的自有資金來完成此宗并購，但這一提議遭到履新不久的吳堅(jiān)忠的否定。

　　在物美集團(tuán)，吳堅(jiān)忠是一個(gè)行事十分謹(jǐn)慎之人，他擔(dān)心一旦動用物美自有資金進(jìn)行收購，勢必引起相關(guān)方面猜疑：物美也許是挪用供應(yīng)商的貨款來收購江蘇時(shí)代。為避免造成不穩(wěn)定，物美放棄這條冒險(xiǎn)之路。

　　另據(jù)一位高管透露，放棄與江蘇時(shí)代合作也有個(gè)人原因。前董事長善于不按常理出牌，在經(jīng)營決策上果斷，剛履新的吳堅(jiān)忠行事相對溫和，由于剛?cè)�面掌舵物美，許多集團(tuán)內(nèi)部事務(wù)忙于處理，一方面精力不夠，另一方面物美擔(dān)心并購后的江蘇時(shí)代不能很好地按照物美的戰(zhàn)略計(jì)劃實(shí)施市場開拓。

　　幾番權(quán)衡之后，2007年4月11日，物美最終決定放棄與江蘇時(shí)代的合作，簽署了終止股權(quán)合作協(xié)議，幾個(gè)月的短暫姻緣終未等到“洞房花燭”。

　　一位業(yè)內(nèi)人士評價(jià)說，物美放棄并購江蘇時(shí)代意味著物美大規(guī)模進(jìn)軍華東市場的計(jì)劃暫時(shí)擱淺。

　　惋棄“零收購上海華聯(lián)北京門店”計(jì)劃

　　為了繼續(xù)留在北京，上海華聯(lián)不惜開出零收購計(jì)劃與物美合作，但處在特殊時(shí)期的物美出于穩(wěn)定考慮，放棄了這個(gè)很好的低成本擴(kuò)張的機(jī)會。

　　如果說物美動用12億元收購江蘇時(shí)代，最終因?yàn)橘Y金問題放棄收購尚能理解的話，那物美放棄零收購上海華聯(lián)北京門店則確實(shí)有些可惜。上海華聯(lián)超市系統(tǒng)的一位高層說出了上述感嘆。

　　上海華聯(lián)超市是國內(nèi)知名超市企業(yè)，2001年和西單商場合作成立西單上海華聯(lián)超市公司，并在北京有40多家門店。由于虧損，今年1月，上海華聯(lián)陸續(xù)關(guān)閉在京的多家門店。

　　4月，原西單上海華聯(lián)超市公司總經(jīng)理劉松全向媒體表示：上海華聯(lián)不會輕易離開北京，北京分公司不排除出售股份，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的可能，預(yù)計(jì)會在一個(gè)月左右有結(jié)果。

　　一個(gè)多月后，劉松全在接受記者采訪時(shí)表示：“已無話可說。”上海華聯(lián)超市正式宣布退出北京市場。

　　后來，記者從可靠消息渠道獲悉，就在這一個(gè)多月時(shí)間內(nèi)，上海華聯(lián)超市北京合資公司和物美集團(tuán)進(jìn)行了多次接洽，西單上海華聯(lián)超市的母公司上海華聯(lián)超市公司負(fù)責(zé)人也飛赴北京與物美集團(tuán)高層進(jìn)行秘密會談，會談的核心是華聯(lián)希望物美能購接盤他們在北京的所有門店。

　　在這次會談上，上海華聯(lián)提出一個(gè)誘人的方案：物美集團(tuán)可以以零收購的方式———即付出零元的資金為代價(jià)并購西單上海華聯(lián)北京的門店。物美接收華聯(lián)門店后，雙方再注資成立一家新公司，華聯(lián)超市以門店入股，由物美投資資金運(yùn)作，雙方按照合資比例對合資公司進(jìn)行經(jīng)營管理。當(dāng)時(shí)上海華聯(lián)的底線是只要不離開北京，一切都有得談。

　　零收購對物美而言確實(shí)是一個(gè)美麗的誘惑，相對江蘇時(shí)代而言，就算成立新公司，物美零收購西單上海華聯(lián)北京門店的資金投入也很少；如果合作成功，物美在北京的門店將增加40多家，北京的門店優(yōu)勢地位將無人可撼。

　　為此，物美核心高層進(jìn)行了一夜的緊急會議，在會上，物美最終還是作出放棄的決定。事后據(jù)知情者透露，如果這宗并購不是發(fā)生在北京，前高管沒出事，物美鐵定拿下這個(gè)項(xiàng)目。

　　該知情者稱，物美高層出于公司的穩(wěn)定考慮，再一次放棄這次很難得的并購機(jī)會。

　　放棄家世界 物美與天津老大的位置擦肩而過

　　由于物美與家世界高層的熟識，使物美并購家世界成為一種可能，但隨著高層變故，物美喪失了人脈和資金方面的優(yōu)勢，同時(shí)也錯(cuò)過了開辟另一個(gè)核心市場的機(jī)會。

　　2006年下半年到今年上半年，是中國零售業(yè)并購最為活躍的一段時(shí)間，也是最風(fēng)雨飄搖的一段日子，許多國內(nèi)零售企業(yè)曝出危機(jī)，面臨經(jīng)營困境。

　　2006年9月，家世界開始曝出資金危機(jī)，在太原等地的多家門店遭遇供應(yīng)商斷貨，部分門店面臨關(guān)店壓力。10月，家世界開始萌生吸引投資者的意向。隨后，包括沃爾瑪、家樂福、家得寶在內(nèi)的多家企業(yè)開始與家世界接洽。

　　雖然物美始終沒有加入過這個(gè)行列，但并非物美沒動過這個(gè)念頭。今年3月，在一次聚會上，物美董事長吳堅(jiān)忠流露出物美從業(yè)務(wù)發(fā)展需要出發(fā)，收購家世界天津門店的必要性和緣由。

　　據(jù)吳堅(jiān)忠介紹，目前，物美在天津有40多家店面，公司一直希望在天津市場做大。根據(jù)考察，家世界在天津的許多門店經(jīng)營業(yè)績都理想。如果并購家世界的門店，物美在天津市場的門店數(shù)量將躍居天津超市企業(yè)的第一位，達(dá)到近100家，物美在天津市場也將成為繼北京之后的又一個(gè)核心市場。

　　此前，物美在天津市場也有大宗并購經(jīng)驗(yàn)，2004年，物美收購日本第一大零售商大榮在天津的12家超市。并購經(jīng)驗(yàn)、市場運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)等對物美不存在任何阻力。

　　此外，另據(jù)知情者透露，物美前高管和前家世界集團(tuán)董事長杜廈都是

復(fù)旦的校友，平時(shí)兩人私交不錯(cuò)，這就為物美收購家世界天津門店提供了許多其他參與并購企業(yè)所不具有的優(yōu)勢。

　　由于家世界店面資源不錯(cuò)，眾多國際買家都加入到收購家世界門店的隊(duì)伍，在這種情況下，就算進(jìn)入收購行列，對于已失去資金優(yōu)勢的物美來說也難以滿足當(dāng)時(shí)家世界過高的收購價(jià)。

　　對于收購家世界天津門店的可行性，物美甚至想到貸款。知情者還透露，雖然政府為穩(wěn)定物美，去年底曾向銀行發(fā)出繼續(xù)提供資金支持的通知。但銀行對物美的信貸已十分謹(jǐn)慎，對其相關(guān)貸款必須要求所有手續(xù)到位。而準(zhǔn)備資產(chǎn)證明等銀行需要授信資料，需花費(fèi)很大精力，銀行資金不可能很快到位。因此，與許多手中握著大量現(xiàn)金的國際買家相比，物美的優(yōu)勢進(jìn)一步喪失。

　　經(jīng)過幾個(gè)月的談判，今年3月份，華潤股份和天津家世界集團(tuán)全面簽署協(xié)議，悉數(shù)收購了家世界在國內(nèi)所有的門店。首批由家世界店面轉(zhuǎn)變整合而來的華潤萬家店面也在今年7月初正式開業(yè)。對此，吳堅(jiān)忠嘆惜道：“許多機(jī)會失去了就永遠(yuǎn)不會再回來，零售市場一日千里，失去了自己壯大的機(jī)會，就會讓競爭對手逐漸發(fā)展壯大。”

　　物美積蓄力量等待新并購

　　失去多次并購機(jī)會的物美，正在新任董事長的帶領(lǐng)下進(jìn)行第二次創(chuàng)業(yè)。

　　一連串很好的并購機(jī)會失去了。吳堅(jiān)忠坦言，放棄多宗并購對物美而言的確可惜，但卻是正確的選擇。

　　目前，物美正在進(jìn)行二次創(chuàng)業(yè)，他們要打造百年本土零售企業(yè)，錯(cuò)失了這些好的并購機(jī)會，物美剛好能騰出時(shí)間沉淀自己，整合企業(yè)內(nèi)部關(guān)聯(lián)公司業(yè)務(wù)，進(jìn)行零售終端信息系統(tǒng)的改造提升。

　　至今，吳堅(jiān)忠履新近8個(gè)月，在吳的掌舵下，物美也逐步走出危機(jī)。今年4月，他與SAP簽訂了ERP系統(tǒng)改造協(xié)議，投入巨資對物美的零售終端信息系統(tǒng)進(jìn)行改造；今年6月，物美與印度Retalix及其代理商潤百公司簽訂POS機(jī)系統(tǒng)改造協(xié)議，為以后的結(jié)算系統(tǒng)提升做儲備；此外，在放棄這么多次的并購之后，物美也開始嘗試新的并購，6月，物美和北京零售老牌企業(yè)奧士凱合作成立北京奧士凱物美商業(yè)投資公司就是一個(gè)典型的例子。

　　7月9日，他們又與全球知名的物流系統(tǒng)制造商日本崗村簽署協(xié)議，投資超億元建立國內(nèi)零售企業(yè)最大的現(xiàn)代化的物流配送中心。

　　另據(jù)可靠消息透露，在一系列積極的動作之后，來自香港聯(lián)交所的消息透露，停牌已有8個(gè)月之久的物美股票即將復(fù)牌。根據(jù)物美向香港聯(lián)交所呈報(bào)的計(jì)劃，物美原定復(fù)牌日期在7月初，但因聯(lián)交所對物美提出意見，希望物美能夠在復(fù)牌之前多給投資者一些積極的信號，因此，物美將實(shí)際復(fù)牌的日期推到了8月份。種種跡象標(biāo)明，物美正在為新一輪的發(fā)展集聚能量。

　　本版采寫/本報(bào)記者 李武