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　　近日廣州地產界發生了兩件奇聞。其一，天河東部某個以開發超級大盤著稱的開發商，近日遭遇民工討薪，于是開發商使用非正規手段逼退民工，受傷民工雖然接受了電視臺的采訪也提出了控訴，但事件仍不了了之。而令該發展商逼退民工的原因，只是由于一筆拖欠已數年之久的80萬元欠薪，相當于這個樓盤一套小三房戶型的總價。

　　另一件事則是某香港上市公司兼廣州的老牌國企，在新港路某豪宅樓盤最近因煤氣管道置換天然氣，使數百戶業主在長達一周的時間內無法用上煤氣，連煮飯都成了問題。其原因是開發商當時的裝修套餐中的煤氣爐是當年的即將淘汰的老型號，而不是按有關部門的要求配送管道煤氣及天然氣都能適用的煤氣爐。開發商節省下來的成本，大概相當于這個樓盤中買一套物業的總價。

　　這些企業都是近年來業界的后起之秀，無論是買地、建物流型的商業地產，還是為了塑造企業公民形象進行公益捐款，都出手大方之極。然而商人逐利天性終究難改，在人前慷慨解囊，在人后依然會為了相當于企業流動資金九牛一毛的款項，用小聰明做手腳。

　　為了省小錢動用小聰明的房企很多，而為了掙大錢運用“大聰明”的房企也比比皆是。如以10余萬元單價“稱雄”內地

豪宅市場的湯臣一品，雖然至今只賣出三套，還遭上海有關部門審查，懷疑該公司涉嫌捂盤抬價、制造虛假銷售數據，但這并不妨礙它將湯臣一品的估價增值收入年年計入業績報表。又如某知名上市房企，除了在大本營廣州屢屢領漲所在板塊，拉高全市樓價之外，在北京也因土地收購、捂盤抬價等違規行為受到有關部門警告，但這并不妨礙它的股價仍然維持一路上漲趨勢。而上述“小聰明”、“大聰明”的行徑，在過去數十年已形成規范地產游戲規則的香港地產界中卻較為少見。

　　近年來，由于

人民幣升值以及內地樓價不斷上漲，這類中型企業成為外國投行的新獵物，一方面出資給他們囤地，一方面則積極運作其境外IPO上市套現。而投行包裝這些公司的賣點不外兩種，一是龐大土地儲備所帶來的良好成長性，二是商業地產帶來的增值前景。以將于近期上市的某企業為例，雖然該公司的土地儲備相比其他廣州

開發商來說較少，而且商業地產大部分尚未交付使用。這一企業雖然年盈利只有每股0.4港元不到，市盈率接近19倍，上行空間不大。但根據投行報告，該開發商還有物業升值盈利每股超過1港元，市盈率立即降低至7倍左右，成長性因此大為加強。

　　即使是一些土地儲備龐大的大型公司，他們雖然有著投行所看好的廉價土地儲備，但其實不少土地尚未辦妥用地手續，而面臨越來越嚴厲的國內宏觀調控，他們未來將面臨龐大土地增值稅支出，數十個大型項目必須同時運作的資金緊缺隱患，以及某些違法成本的代價，這些在投行的研究報告中，往往只是一筆帶過甚至絕口不提。

　　俗話說，聰明反被聰明誤。在“聰明”的房企懂得借投行之力獲得進一步發展的平臺，在“聰明”的投行懂得將這些聰明有余規范不足的房企包裝后上市套現，那么“聰明”的懂得去追捧這類高成長性公司的消費者，又會不會在將來要為不規范運作的上市公司陸續引爆的“地雷”埋單？