王佑

　　中國高速傳動設備集團(下稱“中國傳動”)將于今年7月份在香港市場首次IPO，籌資額不超過2.72億美元。這是內地第一家以齒輪為主業的公司首發上市，其募集資金將主要投向風力發電機用齒輪研發和生產上。

　　業內有消息稱，GEl已入股該公司5%，鄧普頓基金、惠理基金及中國光大也為其投資者，上市保薦人為摩根士丹利。

　　中國傳動的前身為南京高精齒輪集團有限公司(下稱“南京高齒”)，是一個以專業生產高速重載齒輪為主的大型企業，名列中國機械工業核心競爭力100強企業之列。公司最早名為“南京機床修理廠”，成立于1969年，2001年成立股份有限公司，目前總資產12億元。

　　中國齒輪專業協會一位負責人昨天告訴《第一財經日報》，南京高齒是行業內公認的龍頭企業，主攻工業類高速齒輪制造，特別是在高精尖齒輪業務上頗有建樹，并以自主創新產品為主。“全國大小齒輪企業現在有近千家，規模上億元的企業50多家。盡管總量在世界上可排名前三，但大而不強，很多公司非常需要提高研發能力。”

　　該公司2005年和2006年銷售額分別是8億元和16億元左右，按總收入排名行業第五。此次將發行3億股，占擴大后總股本的25%，指導價為每股5.38~7.08港元。

　　中國傳動主要客戶現有GE、寶鋼及安徽海螺集團等，公司財務總監呂榮匡表示，2006年公司營業額達12億元，按年升25%，綜合毛利率為29%。公司負債比約75%，這屬同行中“很合理的水平”，因為齒輪產銷屬于資本投入較高的行業，去年公司齒輪設備的出口比重約12%，以后會逐步增加。

　　GE公司與中國傳動已簽署協議，將共同投資開發GE公司風力發電機所需的配套專用齒輪箱。齒輪箱是風力發電機關鍵零部件，這次雙方共同開發的是GE 1.5兆瓦的風機。作為全球最大的風力發電設備生產商之一，GE這種型號的風機在全球的裝機和訂單量接近5000臺／年。

　　中國傳動總經理胡曰明對香港媒體表示，未來數年公司的主產品風力發電用齒輪組件的收益會飛速上升，2006年該類組件毛利占公司總收益的25%左右，預期今明兩年有關比重將繼續提升，升幅可達數十個百分點。

　　另外，中國齒輪專業協會的上述負責人對中國傳動在境外募資的行為表示認可，稱很多外資都希望介入內地齒輪行業，但目的是為收購并占領國內外市場。此前有一家外資希望收購國內某著名船舶齒輪制造商，該企業擁有全國70%的船舶齒輪市場份額，不過外資收購目的是為獲得市場份額，與企業吸納外資的初衷不相符合。在協會和同行的反對下，該收購最后泡湯。“如果能通過金融市場募得資金，用于擴大