本報記者 周亞玲 北京報道

　　張明選擇了悄然隱退。作為工商銀行VIP客戶的她聽從了客戶經理的意見，在5月初拋售了手中大量的股票，抽出了50萬的資金，剩下大約1/3的余額在股市里。最近張明全家總動員四處看盤。一個月內，她將買一套住房。2006年3月帶二十五萬進場的新股民張明漂亮地完成了股市的攻堅戰。而她做外資銀行高管的姐夫卻在5月底的大跌前入場。

　　股市一夜暴富的神話在激勵國人的同時，5月底的突然大跌和近日的觸底反彈，讓大家學會了小心翼翼地揣摩著搭借 “2007股市號”通往財富神殿的底線。當周邊的人都從儲蓄和房產入手的時候，股市、房市、儲蓄貨幣三類存儲形式足夠讓人聯想出財富在股市、房市之間的簡單路徑。

　　資金在股市、房市的循環鏈

　　北京的建行大約在一周前就暫停了 “個人住房最高額抵押貸款”的業務。這項貸款的最大好處就是將原先閑置不用的房產因此變成了流動性較強的金融資產。這項新的變動表明，銀根緊縮的信號再次傳來。還貸和抵押貸款的客戶同時增多，讓人們腦海中自然地浮現出資金在股市、房市中的循環鏈。

　　北京建設銀行某支行的張先生告訴記者： “過去提前還貸提早一個月預約就可以了，現在估計一個半月都有點懸。”

　　北京的生意人李紅在為遲遲未能辦完的住房抵押貸款而有點著急。5月10日他就申請了一筆住房抵押貸款。6月4日，他還是沒有收到銀行的客戶調查電話。原本以為選擇這家以服務好、效率高而出名的股份制銀行，應該很快就有回應。急需資金的李紅按捺不住，向銀行去了電話咨詢。客戶經理的回答讓李紅有些意外：“我手頭要求住房抵押貸款的人增多不少。我忙不過來，還沒有來得及提交分行。”

　　按照李紅的經驗，這次批貸可能會延遲10天左右。盡管客戶經理的態度非常友善，但李紅還是在電話這邊聽出了經理的焦急。5月初到銀行遞交材料的時候，李紅看到很多人拿著房本過來辦理初次的審核手續。經理還告訴李紅：“現在申請住房按揭貸款的人在變少，而住房抵押貸款的人在不斷增多。”

　　來自按揭擔保公司偉嘉安捷的統計，四五月比前兩個月提前還款的客戶量增加了20%左右。其中近37%是真正提前還款，另63%左右是改變還款方式或貸款品種。雖然我愛我家副總裁胡景暉認為“賣了

股票買房的人并不多”，盡管提前還貸的人肯定有一部分處于對加息期的心理畏懼。突然出現的還貸高峰打破了年底發年終獎和年初將執行新利率導致還款高峰的規律。到底京城有多少人提前還貸，多少人因炒股發財而買房，記者無法做出海量統計。 “央行對各個銀行的提交報告中也未要求對提前還貸作統計。”

　　大資金初現

　　身邊朋友日益增多的賣股票買房、賣房炒股票案例值得我們關注股市對房市的影響。國信證券的宏觀經濟分析師林松立認為： “樓市股市蹺蹺板的理論并不成立。只有整體經濟向好，房市、股市才能兩旺。炒股都賠了很多錢，哪還有什么資金來買房呢？”亞信金融執行董事洪曦同樣認為： “如果貨幣量充足的話，房市和股市不存在此消彼長的對應關系。”無論是在股市血脈賁張的時候，還是當人們為股票市場的大跌無限悲憤的時刻，還是當人們對反彈出現而略感安慰放松的時候，像張明這樣的朋友都不算少數，另一朋友陸平就在大跌前拋售了股票，還清了手中的房貸。抵押貸款或者賣房炒股的朋友也陸續出現，埋伏在股市的門外他們時刻都準備進去抄底。

　　如果說像張明這樣從股市獲利出來的金額并不龐大的話，一些大資金的涌出會讓人更加驚心動魄。中原地產三級對市場部經紀人鄭勝奇告訴記者:“過去我一個月左右才能遇到一兩個大客戶要求購買500萬以上房產，但現在每天都有人來問我。現在手里大概七八個穩定的投資客要買底商或寫字樓。而且從交談中得知，他們的資金是從股市里撤出來的。”

　　北京中原投資顧問部總經理張坤昱也告訴記者：“最近確實也有一些大資金到房市里，東邊的商鋪有幾個2000萬以上的大單子就可能在動，而且錢也有可能是從股市出來的。”

　　張坤昱特別提到真正有影響的是一些大機構和境外投資者，他們對

房價的信心就不在于短期的收益，而是對資產長期的升值預期。

　　流動性過剩推高房價？

　　盡管可能有股市分流出來的資金推動，但房市依舊呈慢牛前行之勢。虎杰投資首席分析員張寅就認為，“這次從股市出來的錢不多。如果是房市成交數量暴增，才有可能認為很多錢都出來進房市了。而北京、上海、廣州、深圳四地的房子成交數量在5月30日大跌后成交量沒有暴增，上海成交量反而下降了。一方面是大部分人對后市看好，另一方面就是沒來得及跑。反而是5月中下旬上海的成交量在加大。股市大跌后，投身到房市的資金從交易數量上沒有異常變動”。

　　張坤昱認為：“北京5月的成交量是在下降的，但我覺得主要還是供應量少，選擇太少。現在開發商捂盤的現象是很多的。這個月我就聽說幾個樓盤又延遲發售了。”林松立也告訴記者：“我個人感覺上海和浙江的樓市又要起來了。”他認為，股市財富轉移效應在消費品上就有所體現，現在很多消費品消費同比提高了30%，譬如珠寶、高檔家具、家裝建材、汽車。所以賣了股票去買房也很有可能。他周圍金融行業的朋友，現在很多都賺了點錢，表示要去買個房子什么的。林認為中國的房子內在需求是客觀存在的。近一兩年的GDP都增長10%左右，而住房供應卻沒有同比增長。所以他個人非常看好房市，奧運之后他認為還要大漲一次。當然他對股市依舊看好，對萬科這樣的地產股那更專一地看好。

　　張坤昱認為，股市的財富增長，投資渠道的匱乏，這些都在助長房價的上漲。

　　安邦的金融分析師徐斌對股市和房市大熱的透視更多希望從利率著手：“80年代的日本，股市和房市相互激蕩，1985年到1990年的臺灣也是如此。股市瘋狂不能怪股民，是宏觀背景決定的。資產的價格等于收益率除以利率，但利率近乎為負的時候，資產的價格就不斷地膨脹。扭曲資產的價格，給股民以錯誤的信號就是現在的問題。而資產過熱最重要的兩個指標就是樓市和房市。”

　　對于

房地產的后市，所有的分析師都抱樂觀的態度。林松立認為：“房市、股市將繼續走牛。”張寅的態度較為謹慎： “房市將繼續保持慢牛趨勢。”而對于08奧運之后的房地產，林松立和張坤昱都表示未來很多等待時機的資金都會有所動作，房市會一路走高。

　　當熱錢的通道都集中在股票、房子這樣狹窄的空間時，其它投資渠道的收益呈整體下滑，加息預期下連國債的收益率最近也不斷下跌。要找到一個相對穩定的投資品種對于普通人而言，倍感為難，想不出有什么比買房更保險的做法。但加息、增稅的頻繁讓一般的投資客和自住需求者都感到壓力的步步緊逼。股市升到4000點的時候，大型私募紛紛退場。當每個人都擔心被財富列車遺忘的時候，房價的上揚抑或是中期盤整也不足為奇。當分析人士認為領漲龍頭城市上海房價將再次上漲的時候，也許我們會面臨一個更加灼熱的房市。

　　樓市股市蹺蹺板的理論并不成立。只有整體經濟向好，房市、股市才能兩旺。炒股都賠了很多錢，哪還有什么資金來買房呢？如果貨幣量充足的話，房市和股市不存在此消彼長的對應關系。

　　來源：經濟觀察報網