保監會全方位啟動債券投資主戰場 投資自由度更大

　　新華網北京8月21日電 (記者 趙曉輝) 一份醞釀已久的保險資金投資債市的暫行管理辦法21日終于面世，中國保險機構將擁有更大的自由度投資債券，保險資金投資的主戰場全面啟動。

　　“這是保監會進一步推動保險投資結構轉變，提高保險投資

　　這份名為《保險機構投資者債券投資管理暫行辦法》的文件增加了保險機構可投資債券的種類，擴大了投資比例，同時又以第三方獨立托管制度和風險評估系統對投資機構進行嚴格監管。

　　“擴大保險資金的運用渠道是大方向，債市必將是保險資金投資的主要戰場，”中國社會科學院金融所研究員殷建峰說。

　　存款在中國保險資金中曾經占到80%以上的比重，隨著資本市場的發展，這一數字逐漸下降。今年3月，保險資金的資產結構發生歷史性變化，債券投資占整個保險資金運用的比例首次超過了銀行存款，達到48.56%�！�

　　殷建峰說，保險資金銀行存款最長只有5年期，而保險的負債則是長期的，投資與負債期限不匹配是中國保險業的一個大問題。

　　新出臺的管理辦法對保險機構擴大債券投資給出了明確的信號。《辦法》規定，保險機構投資國家信用債券可自主確定投資比例，而投資企業債的比例則從目前不得超過當月末總資產的20%提高到“按成本價格計算不得超過該保險機構上季末總資產的30%”。

　　這是繼2003年6月保監會發布《保險公司投資企業債券管理暫行辦法》以來，又一次上調企業債投資比例。

　　保監會主席吳定富日前透露，中國保險資產結構已實現戰略性轉變，保險機構已成為債券市場上僅次于銀行的第二大機構投資者。

　　殷建峰說，企業不可能總靠發行新股來融資，發行債券、銀行貸款是其長期需要的融資渠道。從風險角度看，投資債券的風險要遠遠低于投資股票�！斑@些因素決定了保險公司資產組合中債券要大于股市，會占到最大的比重。”

　　孫建勇說，債券投資的風險主要來自利率、流動性、信用，保監會制定政策主要考慮信用風險，其他由企業自主考慮。

　　為把握好信用風險，《辦法》明確要求保險機構建立債券發行人和債券的風險評估系統，對信用狀況進行持續跟蹤評估，并根據信用狀況變化調整投資比例。

　　殷建峰指出，隨著投資債市的規模增大，信用風險問題將隨之而突出，未來對信用風險的識別、評級還要有一個循序漸進的過程。(完)