首席財(cái)務(wù)官雜志：2005中國(guó)CFO生存狀況調(diào)查3

　　CFO：走向信托責(zé)任制的焦點(diǎn)

　　——從職業(yè)經(jīng)理人出現(xiàn)的必然性看CFO制度在公司治理中的意義

　　中國(guó)CFO生存狀況是中國(guó)職業(yè)經(jīng)理人群體狀況的一個(gè)典型縮影，由于處在企業(yè)價(jià)值最敏感、最核心的環(huán)節(jié)，一直以來(lái)可以說(shuō)處境最尷尬、矛盾最突出、崛起最迫切。

　　讓我們不妨把關(guān)注的目光放大到整個(gè)職業(yè)經(jīng)理人階層出現(xiàn)的必然性。

　　談及職業(yè)經(jīng)理人的起源，有兩個(gè)人是無(wú)論如何無(wú)法繞開的——阿爾弗雷德·P·斯隆和彼得·F·德魯克。

　　作為現(xiàn)代工商業(yè)歷史上的第一個(gè)首席執(zhí)行官，斯隆全面掌管通用汽車公司的時(shí)候，幼稚的汽車市場(chǎng)仍然完全處于

　　僅僅5年后，斯隆就帶領(lǐng)通用汽車公司全面超越了福特公司，他所憑借的是全新的組織和每年不斷推出的

　　從這個(gè)意義上看，即使今天大多數(shù)中國(guó)公司的創(chuàng)始人依然在公司內(nèi)發(fā)揮著舉足輕重的作用，職業(yè)經(jīng)理人的崛起也注定是一個(gè)無(wú)法阻止的趨勢(shì)，其內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力在于經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化，正在迫使越來(lái)越多的公司采取更廣泛的分權(quán)策略。

　　通常來(lái)說(shuō)，構(gòu)成一個(gè)公司的外部環(huán)境因素主要有三個(gè)方面：技術(shù)、市場(chǎng)和政府干預(yù)。任何公司都不可能脫離以上三個(gè)因素的影響——技術(shù)影響其產(chǎn)品、生產(chǎn)方法以及信息系統(tǒng)；市場(chǎng)架構(gòu)(競(jìng)爭(zhēng)者、顧客和供應(yīng)商)決定了競(jìng)爭(zhēng)狀況；政府干預(yù)限制了公司的活動(dòng)。這些因素?zé)o疑也深刻地影響著公司戰(zhàn)略。

　　管理學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)都一致認(rèn)為，在迅速變化的市場(chǎng)中，分權(quán)的凈收益(與它產(chǎn)生的代理成本、協(xié)調(diào)成本和失誤損失、對(duì)集中信息的低效運(yùn)用等各種分權(quán)成本相抵消之后)，會(huì)相對(duì)較高。在缺少政府干預(yù)的行業(yè)中，市場(chǎng)調(diào)節(jié)與生產(chǎn)技術(shù)不斷變化，局部知識(shí)常常為決策者所需，從而顯得特別重要，因此公司決策的重心明顯有下移的趨勢(shì)。而在更穩(wěn)定的環(huán)境中，公司可以采取集中化決策，主要通過(guò)生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化、擴(kuò)大規(guī)模來(lái)獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。我們從倪潤(rùn)峰和趙勇掌管下的四川長(zhǎng)虹的組織結(jié)構(gòu)和權(quán)力基礎(chǔ)的演變過(guò)程，可以很清楚地看到這一點(diǎn)。當(dāng)年倪潤(rùn)峰的過(guò)度集權(quán)，實(shí)際上和當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境變化速率較慢有直接關(guān)系，而當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境的變化速率加快的時(shí)候，四川長(zhǎng)虹的集權(quán)模式便遇到了巨大的挑戰(zhàn)，趙勇二度執(zhí)掌長(zhǎng)虹對(duì)組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整，恰恰重點(diǎn)落在了分權(quán)。

　　美國(guó)學(xué)者Christie、M. Joye、R. Watts等人選取了121個(gè)公司的樣本，研究其總裁和高級(jí)經(jīng)理之間的分權(quán)問(wèn)題，最終發(fā)現(xiàn)：公司越大，擁有的局部知識(shí)越多，業(yè)務(wù)越分散，政府干預(yù)越少，就越有可能采用更高程度的分權(quán)化決策。

　　就本土企業(yè)來(lái)看，無(wú)論是宗慶后白手起家的娃哈哈這樣的家族企業(yè)，還是倪潤(rùn)峰、張瑞敏同樣以創(chuàng)始人身份做大做強(qiáng)的國(guó)有企業(yè)，其目下的市場(chǎng)環(huán)境的變動(dòng)速率和創(chuàng)業(yè)之初都已經(jīng)無(wú)法同日而語(yǔ)，無(wú)論從哪一個(gè)角度來(lái)看，切分創(chuàng)始人過(guò)寬的管理幅度的高層職能經(jīng)理的出現(xiàn)，已成必然之勢(shì)。

　　根據(jù)管理學(xué)者L·Greinter于1972年發(fā)表在《哈佛商業(yè)評(píng)論》上“組織成長(zhǎng)的進(jìn)化與變革”一文的核心觀點(diǎn)，一個(gè)組織的成長(zhǎng)，大致會(huì)經(jīng)歷五個(gè)階段，并將遭遇不同種類的危機(jī)。盡管有可能出現(xiàn)跳躍性躍遷的可能，但了解自身組織所處階段，對(duì)分析組織所遇到的主要問(wèn)題和它所需要的戰(zhàn)略變革類型，還是大有裨益。

圖18

圖19

　　按照?qǐng)D19所示，當(dāng)組織處于創(chuàng)意型成長(zhǎng)的第一階段，聯(lián)合應(yīng)對(duì)領(lǐng)導(dǎo)危機(jī)和啟動(dòng)市場(chǎng)的CEO、CTO(首席技術(shù)官)和CMO(首席市場(chǎng)官)的三個(gè)經(jīng)理人職能是成長(zhǎng)型企業(yè)發(fā)端之源；當(dāng)組織處于指導(dǎo)型成長(zhǎng)階段，為了應(yīng)對(duì)自治危機(jī)的CEO的職能得到充分的加強(qiáng)；當(dāng)組織處于授權(quán)型成長(zhǎng)階段，從根本上應(yīng)對(duì)控制危機(jī)的代表股東利益的CFO職能，開始得到空前的提升；當(dāng)組織處于協(xié)調(diào)型成長(zhǎng)階段，應(yīng)對(duì)官僚危機(jī)的COO(首席運(yùn)營(yíng)官)職能日益顯得重要；當(dāng)組織處于合作型成長(zhǎng)階段，處于二線地位的CIO和CKO(首席知識(shí)官)在組織面臨巨大不確定性的時(shí)候，將以技術(shù)的手段和共享的精神，喚起整個(gè)組織應(yīng)對(duì)其他未知的危機(jī)和挑戰(zhàn)。

　　我們了解了職業(yè)經(jīng)理人興起必然性的同時(shí)，也就能夠發(fā)現(xiàn)，CFO在職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)取信于投資人的“信托責(zé)任制”中，扮演著至關(guān)重要的焦點(diǎn)角色。因?yàn)橥顿Y人在不干涉企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)上，對(duì)所投資的企業(yè)的了解，僅限于財(cái)務(wù)信息和其他信息的公開披露。就現(xiàn)實(shí)來(lái)說(shuō)，股東利益至上和代理人成本，是困擾現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的重要問(wèn)題，代表股東利益的CFO如何在監(jiān)管和協(xié)同中，影響企業(yè)績(jī)效向好的方向轉(zhuǎn)化呢？

　　美國(guó)《長(zhǎng)期計(jì)劃》雜志1995年發(fā)表的一份調(diào)查報(bào)告顯示，在英國(guó)和美國(guó)，70%的企業(yè)經(jīng)理人認(rèn)為股東的利益第一位；而在法國(guó)、德國(guó)和日本，絕大多數(shù)的職業(yè)經(jīng)理人認(rèn)為企業(yè)的存在是為其所有的利益集團(tuán)服務(wù)。兩者相權(quán)的結(jié)果是，以美國(guó)為代表的、實(shí)行英美制的國(guó)家，股市最發(fā)達(dá)(占GNP的60%)，人均企業(yè)數(shù)和人均新上市企業(yè)數(shù)均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他國(guó)家。

　　而從公司治理結(jié)構(gòu)的演變趨勢(shì)來(lái)看，上個(gè)世紀(jì)80年代末至90年代初，美國(guó)的公司治理結(jié)構(gòu)所發(fā)生的深刻變革非常值得國(guó)內(nèi)借鑒。美國(guó)沃頓商學(xué)院教授Micheal Useem認(rèn)為，美國(guó)的制度正在從經(jīng)理人事實(shí)上執(zhí)掌全權(quán)、不受監(jiān)督約束的“管理人資本主義”向由投資人控制、監(jiān)督管理層的“投資人資本主義”轉(zhuǎn)化。這一轉(zhuǎn)化的一個(gè)明顯特征就是資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的改變，即機(jī)構(gòu)投資者所占的比重越來(lái)越大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，機(jī)構(gòu)投資者在美國(guó)企業(yè)資產(chǎn)中所占的比重已經(jīng)從1950年的6.1%上升到1997年的48%，到2003年已經(jīng)高達(dá)79%。

　　而相形之下，我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者比��?年來(lái)雖然保持超高速發(fā)展?fàn)顟B(tài)，截至2005年6月份，我國(guó)基金公司雖然已經(jīng)愈50家，基金凈資產(chǎn)總規(guī)模已超過(guò)4400億元人民幣，但是持有股票市值也僅僅占到股票流通市值的22%。不過(guò)，雖然中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者比例的量變?cè)黾舆�沒(méi)有最終促使中國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)的質(zhì)變完成，但不可否認(rèn)，在“國(guó)九條”、“全流通”、“機(jī)構(gòu)投資者比例上升”、“《證券法》和《公司法》重新修訂”等各種制度因素的綜合促進(jìn)下，上市公司治理結(jié)構(gòu)開始向好的方向轉(zhuǎn)化的趨勢(shì)，將不可逆轉(zhuǎn)。

　　在這一歷史性的趨勢(shì)下，作為中國(guó)企業(yè)“信托責(zé)任制”逐漸形成的一個(gè)重要標(biāo)志，CFO制度本身就意味著“誠(chéng)信”和“增加財(cái)務(wù)透明度”。同時(shí)，中國(guó)企業(yè)所有者也必須要接受這樣一個(gè)現(xiàn)實(shí)：那就是CFO必須實(shí)現(xiàn)管理層和股東雙重身份的交叉，換言之，作為企業(yè)最高管理團(tuán)隊(duì)的重要成員之一，CFO自身的利益必須和企業(yè)本身緊緊相連。從美國(guó)CFO的期權(quán)制度我們不難看出，CFO在英美制下的公司治理結(jié)構(gòu)中的重要地位。而在國(guó)內(nèi)，目前本土CFO很難再?gòu)亩�事�?huì)那里獲得和CEO同等的重視和相接近的報(bào)酬，因此在平衡管理層利益和股東利益的時(shí)候，往往會(huì)把立場(chǎng)移向CEO，這無(wú)形當(dāng)中將增大股東的“代理人信任成本”，國(guó)內(nèi)大批屢爆黑幕的上市公司恰恰是由CEO和CFO聯(lián)手操縱的。

　　因此，CFO制度在國(guó)內(nèi)企業(yè)的形成絕不是一道簡(jiǎn)單的行政命令或法律法規(guī)的頒布，而是一個(gè)有機(jī)的過(guò)程：一方面企業(yè)外部環(huán)境對(duì)此有需求，另一方面CFO的價(jià)值能與企業(yè)的命運(yùn)更緊密地連接在一起。

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