專訪信誠基金有限公司投資總監岳愛民

　　繼“5·30”拉開本輪牛市中期調整的大幕，7月末又雄風再起，滬深兩市指數連創新高。但這期間股指的大幅震蕩令許多投資者疑慮重重：A股能否保持牛市上漲勢頭？該投資何種股票？基金還能買嗎？

　　近日，記者專訪了信誠基金管理有限公司的投資總監岳愛民，這位擁有國際注冊金融分析師、英國投資管理監管機構基金從業資格等多種資格的投資專家，在接受采訪時表示，A股的基本面依然向好。

　　A股長期走牛并非零和游戲

　　在一個箱體整理、寬幅震蕩的投資市場中，投資品的買賣往往被視為一個擊鼓傳花的游戲。因此有人認為，

股票買賣不過是一個類似賭博的零和游戲。事實上，股市并非一個零和游戲，因為從長期來看，或者說從投資的角度來看，個股股價的高低則一定是基于上市公司有無持續創造利潤的能力。

　　基于這種判斷，岳愛民強調，目前股票市場最為根本的上市公司盈利水平和增長依然樂觀，當前的2007、2008年盈利預測仍然有進一步上調的可能和空間。

　　岳愛民表示，看好市場長期趨勢的理由有幾個方面：從宏觀經濟運行情況來看，實體經濟仍然處于景氣高漲，乃至加速運動的過程中。微觀層面看，企業景氣仍然持續，上市公司總體盈利水平仍然很好。加之

人民幣升值、兩稅合并、激勵機制理順帶來的整體上市和資產注入動力等，股指未來迭創新高沒有太大的懸念。

　　調整滌蕩理念藍籌脫穎而出

　　分析當前A股市場所處的經濟環境，岳愛民表示，當前經濟發展的三駕馬車——出口、消費和投資依然表現強勁。而“5·30”使得市場經歷了大幅震蕩調整，恰恰在于滌蕩市場的投資理念。在短期的震蕩市場中，岳愛民認為仍然存在著一定投資機遇：績優、藍籌、白馬股等確定性強的個股將是未來相當長一段時間的主流品種。

　　事實上，岳愛民自己擔任基金經理的信誠四季紅基金，就是一只堅持價值投資理念、重點投資成長性藍籌股票的基金產品。而信誠基金旗下另外一只基金——信誠精萃成長基金，也屬于重點配置大盤藍籌的價值品種。伴隨近期大盤藍籌股引領大盤屢創新高，信誠基金旗下兩只基金產品累計凈值相繼突破兩元，也創出了凈值的新高。

　　長期投資基金必將得大于失

　　歷史統計數據表明，個人從事高風險投資最終將服從721規律——70%的人虧損，20%的人持平，10%的人盈利。而投資者借助證券投資基金，則成為10%的那群人的概率會大大提升。數據顯示，如果在1926～1992年期間投資美國股市，能夠堅持以10年為期的話，賠錢和賺錢的概率分別為2%和98%，以15年為期則賺錢的概率為100%。

　　因此，岳愛民建議投資者，在牛市基礎不變的前提下，長期投資股票型基金和混合型基金應該作為未來的主要策略。在選擇基金時，投資者除了考慮自己的具體情況和風險偏好，選擇適合自己的基金類型外，對一些通過主動行業配置和積極選股取得不俗成績的基金應給予重視。多只基金二季度報表顯示，基金重點加倉

房地產股和銀行股，而這兩個板塊恰好是近期表現最為強勁的，可見基金在行業配置方面的前瞻性。

本報記者 楊力凡