王兟說“10%用做風險投資，90%是增長型投資�！�

　　理財周報記者 王山而/文

　　“收購狂人”王兟在加入全球最大的私募股權投資機構之一的美國德克薩斯太平洋集團(以下簡稱“德太集團”)并成為該集團的合伙人之后，再次成為投資界關注的焦點。

　　原本準備單干的王兟，在權衡利弊后，還是選擇了德太，他在接受理財周報記者采訪時表示，他之所以選擇德太，是因為這個行業充滿了挑戰、激情，也“符合個人興趣”。

　　“我們不會做第一輪，第一輪不適合我們這樣的公司。在亞洲資金中，我們大約會將10%用做風險投資，90%是增長型投資。”王兟明確表示，德太主要投資于業務擴張期企業，“就像當年

摩根士丹利投中國蒙牛(2319.HK)一樣�！�

　　雖然內地在增長型投資領域競爭越來越激烈，但王兟認為內地“有很多偏遠的省份沒有接觸到那么多風投，市場機會還有很多”。與王兟加入德太后的首個項目選擇投資越南一樣，德太投入內地的第一筆資金也是劍走偏鋒，注入云南。

　　放棄CEO選擇PE

　　2006年1月，當王兟離開TOM集團的時候，只有一個想法：創辦一家私募股權投資公司，以自己的名字命名。

　　“離開TOM半年內，我已經為自己的公司做了很多工作，連公司的LOGO都設計好了。但當我收到德太集團的邀請之后，想法開始動搖。德太是世界上最傳統、最成功、最經典的公司之一。只有40多位合伙人，卻管理著400億美元的投資基金。它的歷史也不過才20年，但在歐洲、亞洲等地都有很好的業績。所以我最終成為德太集團的合伙人，負責北亞地區增長基金的投資業務�！蓖鮾抡f。

　　回憶起自己的從業經歷，王兟頗多感慨，同時充滿自信：“在進入德太之前，我已經有了相關的投資經歷。”

　　王兟在麥肯錫、高盛這樣的國際頂級公司曾擔任各種不同的專業職務。早在1991年，他已經成立了美投國際集團及相關的一些私人投資公司，主要投資在房地產、天然資源及高新科技行業。這家公司成立的年頭甚至比TPG還要早一年。

　　36歲的王兟進入TOM集團時，這間借李嘉誠盛名萬人爭購其

股票的公司還只是一個空殼，在王兟的統領下，TOM完成了40多個收購及戰略聯盟項目，在短短5年時間，該公司收入由他在2000年加入時的1100萬美元增加了36倍，到2005年已經達到約4億美元。王兟也為自己博得“收購先生”的聲名。

　　王兟感慨，在行業內工作的口碑比較重要：“我認為一個人的口碑很重要：如何既保持自己的個性，又和團隊保持良好的合作；自尊、勇于做事，又保持相對低調，這些都很重要。”

　　王兟的德太中國戰略

　　王兟表示，德太也給了他在中國大展拳腳的機會。在3-5年內，他要把德太增長基金運作好，中國的高速發展為這個行業創造了很多機會。

　　“目前我更少從報酬、地點上考慮，而是希望在一個平臺上更好地爆發自己的能量，我特別尊重那些能把自己理想和聰明才智百分百投入到一個行業的人。德太就是這樣一個平臺。”王兟表示。

　　王兟說，作為合伙人，他將負責北亞增長型的投資，并且說服了資本方，根據中國的國情制定了專門針對中、小型成長企業的投資標準。于是，就有了德太增長基金的基本定位：單項投資7500萬美元以下“我的工作和新僑是互補的，我做增長型投資、創投型基金。相對小一些機構，比如說5000萬美金是比較小的，但是在中國而言不一定是小的�！�

　　德太增長基金投資范圍包括南亞和北亞，例如印度、中國、日本和韓國。關注的領域包括高科技、互聯網、零售及個人金融服務,關鍵是要看市場的回報和潛在成長力。在中國的項目投資是比較有規模的，投資額度原則上定位為500萬-7500萬美元之間。我比較喜歡做3000萬-5000萬美元之內的投資，投資時間一般控制在3年到5年。

　　和別人想法不同，王兟關注的是一些別人不太重視的地方，而不是傳統的大城市。只要看到機會，即使是一些偏僻的地方，他也愿意去投資。比如去年王兟在越南的一項投資就取得了非常好的業績。

　　這些投資之所以有很好的回報得益于其獨特的思維方式。

　　逆向思維投資理念

　　王兟習慣于逆向思維，曾在SARS期間在冷清低迷的香港房地產市場投資。他給的理由其實很簡單，房地產交易價格到了歷史最低，香港的房地產包括

豪宅，從1997年的高峰到SARS以后跌了80%。按揭利率低到2.5%，當時香港最好地段的房子，差不多4000多港幣一尺，就是4萬多元人民幣一平方米，跟東京、紐約比的話，香港還顯得便宜一些。王兟在他的私人投資中大有斬獲。

　　王兟說，私人股權公司手中掌握的資金越來越龐大，必然會大肆爭搶相當有限的投資目標，導致收購目標價格遭到哄抬，從而降低其投資回報。為此，一些私人股權公司已經放棄了獨自獵食的作戰方式，轉而組成競購團隊共同收購目標公司。

　　“太多的錢去尋找太少的交易，這同樣需要逆向思維。”王兟說，中國人善于歸納，西方人比較注重分析，特別是數量分析，把大的問題分解為小的問題，再找出解決辦法，而牛津的教育是這兩者都包括。反映在決策上，中國人比較容易拍腦袋，西方則更注重數據分析，經過英國教育的熏陶，一方面加強了歸納的傳統，同時又與分析結合在一起，這讓他整個思維更嚴謹了。

　　王兟加入TOM公司之后，通過一連串的并購和經營，公司規模迅速擴展，加上嚴謹的財務管理，公司迅速成為行業領頭公司。借鑒了西方的一些優秀方法，但能夠統領全局，牛津式思維方式同樣重要。

　　這對于他作為德太合伙人在中國的投資，也同樣具有借鑒作用。