最近幾個(gè)月，一級(jí)市場(chǎng)國(guó)債的發(fā)行非常熱鬧，光是6月份就發(fā)行了4只國(guó)債。國(guó)債市場(chǎng)的收益率不斷走高，但業(yè)內(nèi)人士表示，在存在加息預(yù)期的情況下，對(duì)普通投資者來說，目前仍然不是投資國(guó)債的好時(shí)機(jī)。

　　二季度發(fā)行規(guī)模

　　同比增18.28%

　　根據(jù)記者的統(tǒng)計(jì)，今年第二季度，財(cái)政部總共發(fā)行了10只國(guó)債，其中記賬式國(guó)債7只，憑證式儲(chǔ)蓄國(guó)債2只，電子式儲(chǔ)蓄國(guó)債1只，發(fā)行總規(guī)模達(dá)3146億元。比去年同期增長(zhǎng)18.28%。

　　今年以來，央行兩度加息，國(guó)債利率也一路走高。就憑證式國(guó)債而言，今年3月份，3年期品種利率為3.39%，5年期利率為3.81%，但到5月份，3年期品種利率已升為4.08%，5年期利率已升為4.62%。

　　記賬式國(guó)債收益率也一路走高，就新發(fā)品種而言，今年3月份，1年期記賬式國(guó)債的中標(biāo)利率僅為2.1%，但到6月中，新發(fā)行的1年期記賬式國(guó)債中標(biāo)利率已上升為2.61%。在二級(jí)市場(chǎng)上，各品種的到期收益率也一路走高，在特別國(guó)債擬發(fā)行的影響下，長(zhǎng)期品種表現(xiàn)尤為明顯，如5月24日~29日發(fā)行的2007年7年期第7期記賬式國(guó)債，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)中標(biāo)利率為3.74%，但是自6月4日上市交易以來，二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格便不斷下跌，根據(jù)工商銀行的報(bào)價(jià)系統(tǒng)，昨日該品種的賣出凈價(jià)已跌至98.4元，短短24天時(shí)間，已下跌1.6元，如果現(xiàn)在買入該債券，則到期收益率將升至4%左右。

　　普通國(guó)債發(fā)行

　　并非針對(duì)流動(dòng)性

　　由于國(guó)債頻頻發(fā)行，且即將發(fā)行的特別國(guó)債直接針對(duì)市場(chǎng)的流動(dòng)性過剩，有投資者擔(dān)心，國(guó)債頻頻發(fā)行是否也針對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性。

　　中信銀行債券分析師龐愛華表示，雖然特別國(guó)債是為了收緊巨額外匯儲(chǔ)備帶來的流動(dòng)性，但普通國(guó)債僅僅是政府的一個(gè)財(cái)政籌資手段，跟收緊流動(dòng)性沒有什么關(guān)系。

　　不過龐愛華表示，在目前宏觀調(diào)控方向明確、存在加息預(yù)期的情況下，盡管國(guó)債的收益率不斷走高，但對(duì)于普通投資者來說，還是應(yīng)該謹(jǐn)慎投資國(guó)債，對(duì)于那些有保本需求的投資者來說，可考慮一些期限較短的銀行

理財(cái)產(chǎn)品。

　　滬油下周將挑戰(zhàn)年內(nèi)高點(diǎn) 天膠：本周兩市膠價(jià)連續(xù)擊破前期低點(diǎn)，說明弱勢(shì)很明顯，疲弱的技術(shù)圖表和基本面，使得膠價(jià)中線仍不樂觀，但國(guó)內(nèi)外庫(kù)存穩(wěn)步下降的趨勢(shì)表明需求在增加，技術(shù)面上呈超賣狀態(tài)，存在反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)日膠243日元有支撐，滬膠709合約17000附近有支撐，空單可逢低適量減倉(cāng)。

　　白糖：據(jù)中國(guó)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，今年5月份中國(guó)的食糖進(jìn)口量為18.97萬噸，較去年同期大幅增長(zhǎng)224.5%，1-5月累計(jì)進(jìn)口食糖42.098萬噸，較去年同期增長(zhǎng)33.8%。受其影響，鄭州期貨價(jià)格本周呈單邊大幅下跌走勢(shì)，并創(chuàng)出年內(nèi)新低3463。主力801合約收盤于3474，與上周五收盤比較跌幅為123點(diǎn)。從鄭糖801合約走勢(shì)看，階段性調(diào)整已結(jié)束，破位特征明顯，中期空頭格局已然確立。

　　銅：銅市供求關(guān)系繼續(xù)向?qū)捤煞较虬l(fā)展，高位偏弱震蕩可能性較大。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年5月份國(guó)內(nèi)的精銅產(chǎn)量為27.76萬噸，同比增長(zhǎng)了17.4％；1-5月份的累計(jì)產(chǎn)量則為127.42萬噸，也同比增長(zhǎng)11.5％。期市上，滬銅主力709合約本周在下探60420價(jià)位后，周四、周五在國(guó)外主要礦區(qū)罷工消息刺激下快速反彈，較上周微跌260點(diǎn)。鑒于基本面略為偏空的背景，國(guó)內(nèi)銅價(jià)目前的反彈應(yīng)為下跌后的次級(jí)反抽走勢(shì)，預(yù)計(jì)后市將延續(xù)震蕩偏弱格局。

　　燃料油：本周原油市場(chǎng)繼續(xù)上漲。亞洲燃油本周連續(xù)兩日刷新高位紀(jì)錄。上海燃油在年內(nèi)高點(diǎn)附近震蕩上揚(yáng)，雖然國(guó)內(nèi)燃油需求并未增加，但國(guó)際市場(chǎng)

能源價(jià)格持續(xù)向上對(duì)國(guó)內(nèi)燃油價(jià)格有較大推動(dòng)作用，目前燃油未創(chuàng)出年內(nèi)新高，預(yù)期滬油下周將挑戰(zhàn)年內(nèi)高點(diǎn)，謹(jǐn)慎做多。

　　國(guó)內(nèi)期貨商品一周價(jià)格表（除注明外，單位均為：元/噸）

　　合約名稱 開盤價(jià) 最高價(jià) 最低價(jià) 收盤價(jià) 漲跌 成交量（手） 持倉(cāng)量（手） 持倉(cāng)變化（手）

　　銅70964260 64430 60420 64000 -260 8248368159413654

　　鋁70919420 19420 18880 19230 -140 74098343744640

　　鋅70928180 28300 25410 26695 -1445 4541922670820972

　　天膠70918890 18910 17305 17930 -865 179551873246-14136

　　燃料油709 3394 3450 3373 3431 37342614575905962

　　大豆8013213 3250 3187 3231 -14754242245368-20308

　　豆粕8012560 2579 2518 2563 -2494521414512470812

　　豆油7097522 7696 7502 7688 122760930112200-8984

　　玉米8011601 1613 1552 1569 -42173390037197445614

　　白糖8013590 3616 3463 3474 -123 920034164780-7982

　　強(qiáng)麥8011818 1834 1785 1801 -1714841681588629790

　　棉花70914410 14430 14205 14240 -205 4410825258-5998

　　菜油7098526 8598 8342 8578 1610942021300-5182

　　PTA7078412 8440 8196 8248 -204 161416092-182

綜合