人民網(wǎng)·天津視窗4月28日訊：鳳凰網(wǎng)報(bào)道稱，中國(guó)股市成了狂歡的盛宴，股指也在狂躁中攀升。4月27日，股市大盤一舉突破3800點(diǎn)。同時(shí)，中國(guó)居民的儲(chǔ)蓄存款大量流向股市，今年一季度，通過(guò)購(gòu)買基金和股票流入股市的資金達(dá)到數(shù)千億人民幣。

　　中國(guó)市場(chǎng)泡沫可能性大

　　謝國(guó)忠日前在鳳凰衛(wèi)視《社會(huì)能見(jiàn)度》節(jié)目中說(shuō)，我認(rèn)為存在泡沫和判斷股市什么時(shí)候降不是一回事，泡沫指的是股市上升，主要是資金推動(dòng)，大家樂(lè)觀；投資是取決于你對(duì)其他的行為怎么看的，投資者不是去判斷這個(gè)公司做得好還是不好，而是判斷其他是進(jìn)還是出，在這種情況下一般就會(huì)出現(xiàn)泡沫，所以我覺(jué)得中國(guó)過(guò)了2500點(diǎn)以后，中國(guó)股市就進(jìn)入了泡沫的時(shí)代，進(jìn)入泡沫時(shí)代的話，它能夠維持很久的，是在資金比較充足的情況下，是在經(jīng)濟(jì)周期還是朝好走的情況下，一般的說(shuō)來(lái)泡沫不會(huì)破滅的，所以中國(guó)股市上升的趨勢(shì)還沒(méi)有改變。

　　世界平均的市盈率歷史上說(shuō)是15倍左右，發(fā)展中國(guó)家比這個(gè)要低，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快一點(diǎn)的話，存在一種可能性就是市盈率可以高到25%左右，這是屬于理性范圍之內(nèi)，但是現(xiàn)在已經(jīng)高出很多，

中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然在增長(zhǎng)，但是盈利的質(zhì)量不是那么高，因?yàn)楹芏喙�司還沒(méi)有自己的品牌，也沒(méi)有自己的技術(shù)，

　　對(duì)于盈利可持續(xù)性也有一定的風(fēng)險(xiǎn)的，在這種情況下中國(guó)25倍市盈率是一個(gè)比較高的范圍，過(guò)了這個(gè)范圍的話，就很可能是一種投機(jī)了，是出現(xiàn)泡沫的階段了，

　　另一方面不光是從價(jià)值上來(lái)看這個(gè)市場(chǎng)，老百姓是怎樣去想這件事，現(xiàn)在我們到越來(lái)越多的人去追上漲的股市，他害怕失去并錯(cuò)過(guò)這個(gè)機(jī)會(huì)。

　　我最近碰到一個(gè)司機(jī)說(shuō)，他覺(jué)得自己永遠(yuǎn)趕不上別人，他覺(jué)得永遠(yuǎn)也沒(méi)有機(jī)會(huì)了，所以變成了飯店里端盤了，開(kāi)出租車的人現(xiàn)在都開(kāi)始進(jìn)入股市了，這往往就是一個(gè)泡沫的現(xiàn)象，出現(xiàn)了這樣一個(gè)心態(tài)，現(xiàn)在有那么多人進(jìn)入新股市，情緒那么高漲，中國(guó)市場(chǎng)泡沫可能性非常大。

　　中國(guó)股市價(jià)格還是過(guò)高

　　現(xiàn)在很多公司報(bào)盈利增長(zhǎng)30%左右，但很多是由于注資引起來(lái)的，還有很多是自己炒股票引起來(lái)的，比如保險(xiǎn)公司最近盈利漲了很多，百分之五六十是因?yàn)樗鼈冑I的股票增值了，所以它盈利了，也是跟股市本身周期連起來(lái)的。

　　券商盈利最近也大幅度上升，這是金融股，還有很多非金融公司它的流動(dòng)資金也拿去買股票，所以賺了很多錢，

　　在這種情況下，它們盈利的增長(zhǎng)到底有多少可維持的，有多少是不能維持的，這很難說(shuō)。

　　從長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)這20年來(lái)中國(guó)公司盈利并不比GDP高，這是在中國(guó)一個(gè)比較特殊的現(xiàn)象，一般公司的盈利增長(zhǎng)是GDP的一倍，如果中國(guó)GDP增長(zhǎng)10%，盈利增長(zhǎng)20%是正常的，但實(shí)際上并不是這樣的，盈利增長(zhǎng)不是與GDP一樣的，而中國(guó)公司盈利就在10%-12%左右，這種公司市盈率的話，而現(xiàn)在中國(guó)公司市盈率25%比盈利增長(zhǎng)高出一倍多，比例是2倍，在世界上來(lái)說(shuō)也是非常高的，所以即使把增長(zhǎng)和價(jià)值聯(lián)起來(lái)的話，中國(guó)股市的價(jià)格還是過(guò)高。

　　有些人認(rèn)為市值與GDP相比還存在一定的差距，股市市值還有增長(zhǎng)擴(kuò)大的可能，這個(gè)說(shuō)法有一定的漏洞，中國(guó)國(guó)內(nèi)股市現(xiàn)在13萬(wàn)億，在香港上市的中國(guó)公司跟中國(guó)公司沒(méi)有重復(fù)的大概也有十二三萬(wàn)億，加起來(lái)的話已經(jīng)超過(guò)了100%的GDP了，全世界平均的話是100%的GDP發(fā)展中國(guó)家平均是80%左右，而印度這樣是100%已經(jīng)算是非常高了，所以中國(guó)股市已經(jīng)很大的了，更何況中國(guó)上市公司并不像其他國(guó)家那么多，從這個(gè)方面來(lái)說(shuō)的話，中國(guó)股市不能說(shuō)太小了，已經(jīng)夠大了。

　　很多人認(rèn)為股市的上漲與中國(guó)這次股權(quán)分置改革有關(guān)，是全流通引起來(lái)的，謝國(guó)忠有不同的看法，我覺(jué)得全流通的改革確實(shí)是一個(gè)進(jìn)步，市場(chǎng)改善了。而股市上升的話，這是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)周期跟資金的量決定的，剛開(kāi)始的時(shí)候錢主要流入

房地產(chǎn)市場(chǎng)，因?yàn)楹芏噙�記得2001年，股市大幅度下降以后，虧了很多錢，所以很多人不敢進(jìn)股市，所以為什么在房地產(chǎn)，出現(xiàn)比較大的牛市之后，股市還是維持熊市，在世界上一般的國(guó)家的情況下，兩個(gè)市場(chǎng)都是同時(shí)進(jìn)入熊市或者牛市的，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期資金鏈?zhǔn)亲钪匾�的。股市本身機(jī)制的改革并不是那么重要，如果盈利高而快速增長(zhǎng)，即使在市盈率比較高的時(shí)候大家也不害怕，因?yàn)橛�利這么高增長(zhǎng)的話還可以持續(xù)下去的，股票在五六十倍你可能覺(jué)得也不貴，因?yàn)橛�利增長(zhǎng)的話，很可能是經(jīng)濟(jì)周期性因素引起來(lái)的，但不是長(zhǎng)期能夠維持這么高增長(zhǎng)的，所以經(jīng)濟(jì)周期的話，盈利的話是對(duì)信心有很大作用的，臺(tái)灣在八十年代的時(shí)候出現(xiàn)了類似的情況，銀行當(dāng)時(shí)的盈利情況非常好，信貸增加的速度很快，很多銀行股價(jià)都會(huì)上升十倍，內(nèi)地現(xiàn)在與臺(tái)灣和韓國(guó)20年前很類似，公司盈利能力無(wú)法支撐股市的上漲。

　　很多公司股票上升，但盈利好的盈利壞的差別并不是很大，由于現(xiàn)在資金太多，股民熱情高漲，不管是好的壞的股票都在漲，這主要是資金過(guò)剩，利息過(guò)低，股民情緒非常高，引起股市上升趨勢(shì)。

　　政府應(yīng)出臺(tái)政策遏制股市

　　一般股市上漲的周期是二年至三年，中國(guó)開(kāi)始上升是在2005年下半年開(kāi)始的，到現(xiàn)在為止差不多兩年不到，如果歷史重復(fù)的話，那就還有一年，每次泡沫都是市盈率到60倍左右的話，就要出現(xiàn)暴跌這個(gè)問(wèn)題了，中國(guó)離這個(gè)還有一定的距離，目前是40倍左右，政府是不是覺(jué)得應(yīng)該壓一壓，因?yàn)槟阕叩媚敲催h(yuǎn)的話，你再倒下來(lái)之后，很多人還是要受損害的，往往都是社會(huì)里最弱勢(shì)的一些人，這些人剛起來(lái)的時(shí)候還不愿意進(jìn)入，因?yàn)樯洗翁澚隋X了，他還是怕虧錢然后看它一直漲，它跑進(jìn)去往往都是非常晚的時(shí)候，所以最終說(shuō)套牢了、而虧錢的人都是社會(huì)賺錢最辛苦的人，這對(duì)以后的社會(huì)穩(wěn)定有一定的不利因素的，政府應(yīng)該更警惕一點(diǎn)，我覺(jué)得如果出現(xiàn)一定的政策，不要讓股市漲得太快，對(duì)于經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定都是

有好處的。

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