11月的合肥已是寒風掃樹，落葉打肩。這樣的天氣簡直就是今年年初陳榮珍心境的真實寫照———合肥的同行說，當其時也，榮事達董事長陳榮珍憔悴，清瘦，聲音嘶啞，一副英雄遲暮的樣子。

　　但是現(xiàn)在，陳看上去氣度從容，舉重若輕。他說，美菱、榮事達合并重組，就眼下看來，進展還是比較順利，剩下的只是一些細節(jié)問題———比如不良資產(chǎn)的評估。

　　這一天是11月9日，在榮事達簡陋的四層辦公大樓內，陳的辦公室溫暖如春。

　　4年前埋下伏筆

　　合肥家電雙雄美菱、榮事達再度合并的傳聞甫一傳出，聞者莫不奇怪———8年前這兩個同城兄弟在政府撮合下曾一度合并又迅速解體，從此勢同水火。據(jù)說美菱董事長張巨聲和榮事達董事長陳榮珍，整整8年沒有說話。

　　把這兩個冤家拉到一起的，是一個鮮為人知的角色，它就是美泰克————這是美國一家具有百年歷史的專業(yè)化家電公司，年銷售額50多億美元，主導產(chǎn)品是洗衣機和冰箱。

　　這家美國公司之所以能在故事中扮演舉足輕重的角色，是因為它的另一重身份————早在1996年，它投資8000萬美元，做了榮事達的股東，擁有49·５%的股權。

　　1996年一開春，榮事達就雙喜臨門：一是獲準上市，二是籌劃已久的合資事宜進展順利。

　　這是一單“魚與熊掌不可兼得”的生意。陳榮珍思前想后，選擇了合資之路。道理其實很簡單，當時給定的發(fā)行額度只有區(qū)區(qū)1500萬股，這對一心想做大事的陳榮珍來說，只是杯水車薪，照陳的胃口，“怎么著也得七八千萬股吧”。

　　美泰克一投就是8000多萬美元————對中國市場覬覦已久的美泰克是所謂“戰(zhàn)略投資者”，它意味著強大而持續(xù)的投資能力。而且美泰克主動提出在中國只鎖定榮事達一家，不跟第二家發(fā)生合資關系，大有一女不事二夫的架勢。榮事達也投桃報李，承諾不跟除日本三洋外的第三家外資合作————當時前頭已有三洋榮事達洗衣機。

　　其時榮事達一派欣欣向榮的氣象，在洗衣機市場上獨占鰲頭，而且看不出任何衰竭征兆。陳榮珍之志，當然不僅在洗衣機一隅，愁的是銀子不夠，兩者自然一拍即合。

　　8000萬美元悉數(shù)投向了冰箱項目————這正是美菱的傳統(tǒng)領地。而在此前，美菱的洗衣機更已經(jīng)下線。

　　與外界的傳言相左，榮事達此舉并非“沖冠一怒為美菱”————這未免也忒小看了陳榮珍：陳豈是好逞匹夫之勇的市井小兒。無氟取代有氟冰箱的美好前景才是決定性的因素————這一變革，不也同時意味著現(xiàn)有格局的重新洗牌嗎？

　　到這個時候，榮事達的股權結構里，中方股份亦僅占49·５%，另外的1%為一美籍華人李廣元所持有。考慮到后兩者均為美資背景，且有千絲萬縷的關聯(lián)，事實上榮事達已經(jīng)山河變色，美方擁有第一話語權。

　　正是這一變局，為4年后美菱和榮事達這一同城冤家再度牽手，埋下了伏筆。榮事達冰箱折戟

　　當時無論是陳榮珍還是美泰克，可能都沒有想到接下來的中國家電市場會打得如此慘烈。他們發(fā)現(xiàn)，新上馬的冰箱項目面臨的是一場血光之災。

　　整個1999年，榮事達冰箱的總銷量大致在2萬臺左右。而其產(chǎn)能是50萬臺。

　　眼下取得的業(yè)績固然令人失望，更令人失望的是，現(xiàn)在的盈虧點已提升至70萬臺。也就是說，即使產(chǎn)能得到完全的釋放，依然虧損。

　　與此同時，榮事達洗衣機亦不復當年之勇。1998年后，這個榮事達的看家產(chǎn)品從第一位一路落至三四位之間。

　　美泰克發(fā)現(xiàn)，自己與陳榮珍一道，陷入了困局。8000萬美元棄之不顧絕無可能，繼續(xù)追加投資可能意味著更大的冒險。資本這個東西，終于舉手說話。

　　今年3月份，陳榮珍突然之間乾綱大振，對整個營銷系統(tǒng)進行休克療法式的徹底革命。70%的中高層干部就地免職或換崗，營銷人員全部換血。一時之間，合肥坊間傳言蜂起，最集中的說法是，榮事達遭遇“陳橋兵變”。

　　表面上看起來，陳榮珍仍然是董事長，也就是說，陳榮珍依然身披黃袍，發(fā)號施令。但是，市場人士注意到，與那場暴風驟雨式的人事調整一并出現(xiàn)的，是一個新設的名為“三人領導小組”的非常機構。陳任組長，另外兩名成員均為外資資方代表。

　　在此之前，美方并不怎么過多介入經(jīng)營。但陳榮珍承認，這個三人小組既是一個決策層，也是經(jīng)營層。由于三人小組的力量對比為2：1，在陳榮珍的大班桌后，美方已然垂簾聽政。業(yè)內人士稱事實上早在去年底震驚業(yè)界的“李洪峰事件”中，所謂“資本意志”就已經(jīng)開始顯山露水。

　　李洪峰原本棲身于高校，教授營銷學為業(yè)。在榮事達掛職期間，風云際會，為陳榮珍所激賞。李確實也不辱使命，一口氣制造了“和商精神”、“自律宣言”等轟動全國的策劃案。據(jù)說，李洪峰在榮事達的鼎盛時期，掌管營銷、財務、外宣等要職，只在一人之下眾人之上，儼然將是陳榮珍的衣缽傳人。直到去年底，李率部分人馬脫離榮事達，遠走高飛，引起業(yè)界一片嘩然。

　　榮事達內部有人士把此舉稱為陳榮珍“揮淚斬馬謖”。但現(xiàn)在看來，僅僅做到這一步，并不能令美泰克滿意。

　　今年以來，榮事達在洗衣機市場上仍然表現(xiàn)穩(wěn)健，9月份后更呈現(xiàn)強勁反彈的跡象，但是在冰箱這一塊，大家心照不宣，幾乎無望。陳榮珍對記者承認，榮事達的品牌帶動力不強，“除了海爾，大家都是半斤八兩”。

　　如果沒有美泰克，美菱大概永遠進入不了榮事達的視野。但有了美泰克，情況就不一樣了。美菱洗衣機遇困

　　就市場看來，眼下的美菱簡直就是鮮花著錦。大規(guī)模的營銷體制改革成效彰顯，市場占有率節(jié)節(jié)攀升，這其中產(chǎn)品創(chuàng)新是一方面，而另一方面，得益于廣東科龍的自亂陣腳，此消而彼長，美菱實處坐三逼二的有利位置。

　　他們明年的抱負是坐二甩三，這取決于兩個因素，一是短期內科龍無力扭轉現(xiàn)狀，二是繼續(xù)保持高昂的營銷投入————與去年同期相比，今年上半年美菱的營銷費用猛增2000多萬元。

　　但是很顯然，美菱的現(xiàn)金流量已成為發(fā)展的最大瓶頸。

　　今年的中報顯示，1—6月份，美菱股份的主營業(yè)務收入為7億元，凈利潤卻只有225萬元。即使對比去年同期這兩項指標————主營業(yè)務收入7·７8億元，凈利潤3428萬元，這樣的報表也可謂難看。

　　中報同時顯示，截止今年上半年，美菱應收賬款高達12·６億元，幾與年銷售額比肩而立。按照業(yè)界的說法，清理應收賬款，燒了高香的成效也就是回籠2／3。換言之，就算美菱高香燒得好，也要損失4億之巨，更何況何時清欠完畢，尚屬未知之數(shù)。

　　貸款之路也并不通達。此前美菱已有債轉股，即使銀行敢貸，美菱還敢用嗎———冰箱的利潤是如此之低，甚至低過貸款利息。

　　美菱內部人士透露說，眼下董事長張巨聲已不大過問具體的經(jīng)營管理，主要做資本運營，換句話說，主要在融資。記者在合肥采訪期間，張去了南京，據(jù)傳就是談一筆近億元的融資。

　　如此大好局面，美菱當然不甘心因為資金問題而放棄，何況在中國的家電市場，只有高速發(fā)展才能活下去————美泰克秋波一轉，不是正中美菱下懷嗎？美泰克的資金實力，不正是張巨聲在尋找的嗎？

　　另外，美菱苦心經(jīng)營已經(jīng)4年的洗衣機，最高年產(chǎn)銷量也不過20萬臺，與洗衣機保持強勢的榮事達合并，還可以為這一塊提供推力。市場與資本之手

　　陳榮珍說，假設在不良資產(chǎn)的評估上雙方能很快達成共識，合并就會很快。

　　美菱是國有企業(yè)，榮事達中方股份為集體性質，政府方面的態(tài)度也是關鍵性的。有消息稱，這不是問題———政府方面簡直喜出望外。

　　對于了解8年前那場合并風波的人來說，這樣的結局完全稱得上戲劇性。

　　1992年的1月10日，合肥市政府宣布美菱、榮事達兩家合并。那時榮事達叫合肥洗衣機總廠，還沒有自己的品牌。當?shù)卣�府希望，借此打造一艘中國家電業(yè)的大船。

　　但是這樣的捏合注定是痛苦的。在新的治理架構里，陳榮珍任總經(jīng)理、黨委書記兼法定代表人，張巨聲擔任董事長。

　　對于陳來說，這是一個理想的安排。但是對于張來說，卻是難以接受的———當時的所謂“董事長”，幾乎等于“退居二線”。更何況早在1989年，美菱的經(jīng)營業(yè)績就超過了榮事達。

　　張、陳二人都靠打理破敗的小企業(yè)揚名立萬，在各自的地盤威望甚高。由于內部關系盤根錯節(jié)，結果就貌合而神離，遇事掣肘，步步難行。

　　半年之后，這樁婚姻宣布解體。

　　在此之前，二人并無深仇大恨，甚至還惺惺相惜———畢竟是各擅勝場，井水不犯河水。但風波過后，從此心生嫌隙，只是大家都是慣走江湖的厲害角色，雖然不說話，始終不曾公然翻臉。

　　但是市場壓力和資本意志令雙方摒棄了門戶之見，重又坐回到一張談判桌上來。對過去發(fā)展路徑的評價是困難的，但就眼下而言，無論是對美菱還是對榮事達，這都意味著一種更開闊的未來。圖為：張巨聲和陳榮珍(馮啟若)