二板沒爭來 建個三板市場又如何？
三板市場，即OTCBB(OVERTHECOUNTERBULLETINBOARD)。其門檻比二板低，對企業(yè)基本上沒有太多規(guī)模或盈利上的要求，只要有3名以上做市商愿意做市即可。OTCBB主要通過監(jiān)管做市商來規(guī)范市場，對上市公司的監(jiān)管相對較為寬松。
由于OTCBB市場基本處于一個較為原始且松散的柜臺交易狀況，所以在發(fā)行價格、股票流通性以及風(fēng)險方面，明顯不如NASDAQ。
隨著深交所《創(chuàng)業(yè)板市場規(guī)則》咨詢文件在網(wǎng)上亮相，滬深與北京間的二板爭奪似乎也暫時平息，北京再一次與證券市場無緣。在這場角逐中，深圳無疑是最大的“贏家”，上海也心中竊喜，收獲著獨(dú)享主板的承諾，只有北京空手而回。
北京技術(shù)市場管理辦公室主任、北京技術(shù)交易市場主任林耕————這位在媒體上表示北京也要爭二板的政府官員，因?yàn)檫@個說法，正承受著巨大的壓力。他無奈地說：“二板已經(jīng)定在深圳了，我沒什么可說的。”對于不久前在媒體上的表態(tài)，他強(qiáng)調(diào)：“這只是我個人的希望。”
北京無緣二板之所以引人關(guān)注，是因?yàn)槿珖畲蟮母呖萍紙@區(qū)————中關(guān)村落戶在此，人們擔(dān)心因?yàn)榕c資本市場無緣，急欲騰飛的中關(guān)村將失去一條有力的臂膀。
北京的專家們一刻也未停止過為在中關(guān)村建立一個資本市場的努力。著名股份制專家劉紀(jì)鵬[微博]早在1998年10月國家科委組織的專家論證會上就提出將二板建在中關(guān)村的設(shè)想；今年5月，他更進(jìn)一步提出能否在中關(guān)村和西部各設(shè)一個二板，以支持國家形成中關(guān)村高科技園區(qū)和開發(fā)西部的戰(zhàn)略；著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧也在深圳勢在必得的呼聲中強(qiáng)調(diào)，從各個方面考慮，北京應(yīng)作為設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場的首選，如果從西部大開發(fā)的角度出發(fā)，西部城市也應(yīng)考慮。
然而中關(guān)村卻最終與這次機(jī)遇失之交臂。這是中關(guān)村的無奈，更是北京的無奈。細(xì)細(xì)考察，與資本市場有緣無分幾乎成了北京的宿命。
墻內(nèi)開花墻外結(jié)果
“在全國最早提出建立資本市場的是北京的專家，最早建立自動報價系統(tǒng)雛形的也是北京，然而北京卻始終與資本市場有緣無分。”早在90年代初就參與北京自動報價系統(tǒng)組建的劉紀(jì)鵬感慨地說，1992年北京即開通了中國證券交易自動報價系統(tǒng)，隨后中國人民銀行所屬的NET系統(tǒng)也在京開通，從而形成了全國兩所兩網(wǎng)的資本市場格局。當(dāng)時考察過這兩個系統(tǒng)的外國專家認(rèn)為，這兩個系統(tǒng)是類似于NASDAQ的中國二板的雛形。但由于多種原因，此后這兩個交易系統(tǒng)日益萎縮，直到1998年，靠20家企業(yè)支撐了6年的兩個系統(tǒng)悄然退出。
作為這段歷史的見證人————劉紀(jì)鵬至今回想起來還不禁唏噓：“這是北京第一次與二板失之交臂。”作為中國改革的策源地、思想庫，不管是設(shè)主板還是建二板，北京都首當(dāng)其沖地提出構(gòu)想、輸送人才，幫助建完上交所，建深交所，然而卻始終是墻內(nèi)開花，墻外結(jié)果。
世紀(jì)之交，機(jī)遇再一次向北京招手。其時中關(guān)村已成為新經(jīng)濟(jì)的代言人，北京技術(shù)交易市場也成為全國最大的技術(shù)交易市場，這無疑為北京建二板的天平增添了最重的砝碼。然而怎奈資本市場又與北京開了一場玩笑。
中關(guān)村因何與二板無緣
中關(guān)村與二板無緣，顯然是沾了首都的“光”。資本市場不利于首都穩(wěn)定的偏見使得北京總是在最后一刻功虧一簣。“這其實(shí)大錯特錯，”劉紀(jì)鵬說：“股民是有產(chǎn)階級，是社會穩(wěn)定的積極力量。從世界范圍來看，股民鬧事的情況極為鮮見。只有在計劃體制下搞股票發(fā)行的深圳和監(jiān)管制度極其腐敗的臺灣才出現(xiàn)過這種偶發(fā)事件。作為投資人，任何不穩(wěn)定都可能給其帶來財產(chǎn)損失。因此要改變‘資本市場、股民不利于穩(wěn)定’的認(rèn)識，對投資人進(jìn)行重新評價和定位。更何況二板的自動報價系統(tǒng)交易無場無形，根本不存在不利于穩(wěn)定的問題。”
北京是當(dāng)之無愧的政治文化中心，但是不是經(jīng)濟(jì)中心呢？說出來總有些不太理直氣壯；而想不想當(dāng)經(jīng)濟(jì)中心、金融中心呢，北京的態(tài)度又多少讓人覺得有點(diǎn)心不在焉。作為以上交所為代表的金融中心，上海從其資本市場上得到的好處難以想像。今天上海還擁有全國最大的3個產(chǎn)權(quán)交易中心、期貨中心、黃金中心等……以資本中心為代表的金融中心的城市定位對上海的發(fā)展真是太重要了！
“二板之爭”無所謂？
在由二板的設(shè)置地引發(fā)的爭論中，中國證監(jiān)會顯然試圖淡化其間的火藥味兒。不久前，中國證監(jiān)會有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)就曾對二板之爭大潑冷水：“二板市場在哪兒并不重要。”奇怪的是城市們對這個最高指示置若罔聞。
劉紀(jì)鵬說：“資本市場是一個地區(qū)市場體系是否完善的標(biāo)志，是城市發(fā)展是否以金融為導(dǎo)向的標(biāo)志，是筑巢引鳳的梧桐樹。即使拋開資本市場將給所在地企業(yè)上市帶來的便利以及給當(dāng)?shù)卣畮淼呢斦杖氩徽劊瑑H看資本市場對一個地區(qū)經(jīng)濟(jì)的帶動作用，就足以使其成為城市追逐的目標(biāo)。盡管二板無場無形，但其結(jié)算和交割體系卻可為當(dāng)?shù)匾齺頂?shù)不盡的資金。資金血液充足，則活力無限。80年代廣東的成功以及上海的經(jīng)濟(jì)起飛都充分證明，資本市場建在哪里絕不是無所謂，而是非常有所謂。因此中關(guān)村經(jīng)濟(jì)能否起飛、能否為其打造資本市場，是關(guān)鍵中的關(guān)鍵。而北京的未來發(fā)展是靠自身的造血機(jī)制還是依靠中央的財政輸血，又取決于中關(guān)村的發(fā)展。”
并非首都情結(jié)
為中關(guān)村請命，并非是出自首都情結(jié)。專家們強(qiáng)調(diào)，二板設(shè)在哪兒，不僅關(guān)系到資本市場布局是否合理，而且關(guān)系到證券業(yè)的發(fā)展以及國家的經(jīng)濟(jì)安全。劉紀(jì)鵬認(rèn)為：“對二板設(shè)置地的爭議背后是證券業(yè)打破壟斷的思考。”他說，目前我國證券產(chǎn)業(yè)化的競爭是不充分的，僅有兩家交易所，中國上千萬家企業(yè)的資源，有多少企業(yè)削尖腦袋往里擠，其結(jié)果是千軍萬馬過獨(dú)木橋，導(dǎo)致了大量的腐敗、低效。如果在保留主板的前提下，在中關(guān)村和西部各設(shè)一個二板，就會形成兩大兩小的資本市場體系，在交易所間形成競爭。“人們現(xiàn)在只看到國際上資本市場由分到合的趨勢，但卻沒看到這一趨勢是長期競爭的產(chǎn)物，而非一開始即由行政命令形成的高度龔斷。中國眼下要做的是補(bǔ)上競爭這一課，否則中國的資本市場將為此付出沉重的代價”。
二板之爭已告一段落，但對資本市場布局與定位的思考卻將延續(xù)下去。劉紀(jì)鵬說：“北京現(xiàn)在要做的是在繼續(xù)爭取二板的同時，探討三板的可能。”三板會成為中關(guān)村新的夢想嗎？