2000年第三期憑證式國債已發行一周有余，有關方面提供的消息說，幾家大的商業銀行已發售出了承銷總額的一半，國債發行勢頭依舊不錯。

　　但與此同時，也出現了此期國債的發售速度不如今年前兩期憑證式國債的情況。于是有人分析說，發售速度減慢是由于目前利率水平低，有更多的人，特別是年輕人覺得在低利率水平下購買中長期國債不合算，因為他們想，誰知道幾年后利率會不會上調？

　　這種分析到底有沒有道理？作為2000年最后一期，也是發行額度最大的一期憑證式，究竟還有什么優勢呢？

　　客觀地分析，對利率因素變化的擔心是有一定道理的。畢竟目前國內的利率水平處于較低時期，而且5年的時間已顯得較長。

　　但更理智一些的話，這些擔心比起這期國債的一些優勢來顯得不是最重要的。說到其強勢所在，最大的一條仍然是曾促成今年頭兩期國債熱銷的“利息稅效應”，自從1999年宣布實施利息稅以來，不計利息稅幾乎成了國債最重要的賣點之一。

　　除了這條優勢以外，提前支取會分段計息又成為它的另一大優勢，而且時間越長越合算。

　　至于談到令人擔心的長時間內利率會不會有變化的問題，其實如果精細地估算一下，會了解購買三年或五年的國債即使遇到變化，在三年之內短期提前支取，也不會與儲蓄有太大的差別，甚至更高。

　　以購買10000元國債舉例，如果持滿一年就提前支取，按規定利率為1.98%，除去提前支取2‰比例的手續費后，利息應為10000×1.98%-10000×2‰＝178元，而如果儲蓄一年后，按2.25%年利，扣利息稅20%會得利息10000×2.25%×0.8＝180元�？梢姡�10000元買國債持滿一年，即使提前支取也與儲蓄相差無幾。

　　但如果計算持滿兩年提前支取的情況，就會覺得買國債值了。因為國債持滿兩年提前支取享受2.61%的利率，因10000元國債為10000×2.61×2-10000×2‰＝502元，而如果存款，利息為2.43%，利息則為10000×2.43×0.8×2＝388.8元，與前者相比利息減少113元。

　　因此可以說，即使存在利率變化風險，由于國債提前支取仍然合算，購買國債依舊合適。(文／張念慶)