專題摘要

中信建投研報表示，重磅宏觀會議定調明年將持續擴大內需，消費行業有望受益。政治局會議和中央經濟工作會議，為2024年的經濟政策定下基調。兩次會議重申“高質量發展”的核心目標，同時明確指出將通過政策工具加速內需恢復、優化供給結構，為經濟注入新的活力。在此背景下，消費行業有望成為下一階段政策刺激的主要受益領域。隨著政策刺激力度加碼，順周期餐飲鏈有望率先受益于預期改善。我們持續看好：1)休閑零食、飲料行業保持高景氣度，新渠道為行業內公司帶來重要增量機會；2)結合持續復蘇的餐飲渠道，建議關注具有拓新品或改革預期的調味品、啤酒及餐飲鏈標的，同時當前糖蜜市場價格環比進一步下降，對于酵母企業提升利潤彈性有較大幫助。3)原奶周期拐點漸近，禮贈場景有望修復，乳制品繼續結構升級，疊加高股息，性價比凸顯。