近日，東吳證券發(fā)布《關(guān)于 2023 年度利潤分配預(yù)案相關(guān)事項(xiàng)征求意見的公告》，就公司 2023 年度利潤分配預(yù)案向股東征求意見，以便更好地做好公司2023 年度利潤分配工作，增強(qiáng)公司利潤分配事項(xiàng)的透明度，保護(hù)股東尤其是中小股東的利益。

　　隨著2024年4月25日的結(jié)束，全面注冊制實(shí)施以來首家批文過期失效的擬IPO企業(yè)正式產(chǎn)生了，這家IPO企業(yè)就是新通藥物，早在2023年4月25日就已獲得中國證監(jiān)會的批復(fù)，同意其科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票的注冊申請，批文的有效期為一年。但截至2024年4月25日，新通藥物也沒有啟動發(fā)行，這意味著該公司此前的批文已經(jīng)失效。

　　對于新通藥物來說，這實(shí)在是一件很遺憾的事情。畢竟在當(dāng)下，在管理層嚴(yán)審IPO的背景下，一家公司要成功地拿到IPO批文并不是一件很容易的事情。因此，拿到IPO批文是每一家申請IPO的公司夢寐以求的，畢竟拿到IPO批文就等于一只腳已經(jīng)邁進(jìn)了中國股市的大門。但遺憾的是，新通藥物的另一只腳始終都沒有邁進(jìn)A股市場的門檻，結(jié)果在經(jīng)過一年的等待之后，公司的IPO批文失效了。

　　其實(shí)，這件情況的出現(xiàn)并不令人意外。畢竟新通藥物IPO是采用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的IPO項(xiàng)目。科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)為：預(yù)計(jì)市值不低于人民幣40億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)，市場空間大，目前已取得階段性成果。醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需至少有一項(xiàng)核心產(chǎn)品獲準(zhǔn)開展二期臨床試驗(yàn)，其他符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)需具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢并滿足相應(yīng)條件。

　　科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的出臺對于創(chuàng)新型醫(yī)療企業(yè)以及科技型企業(yè)的上市是一個積極的支持。但第五套上市標(biāo)準(zhǔn)也存在著明顯的弊端，那就是沒有對企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的考核，也即不對企業(yè)的營收與凈利潤作出要求，這就為某些業(yè)績虧損的公司上市提供了便利。這一點(diǎn)既是第五套標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)勢所在，同時也是第五套標(biāo)準(zhǔn)的劣勢所在。因?yàn)椴豢己藸I收與凈利潤，這就使得某些按第五套標(biāo)準(zhǔn)申報的IPO公司，在申請IPO上市的同時，就已經(jīng)觸發(fā)了退市標(biāo)準(zhǔn)，這就給市場帶來了巨大的負(fù)面影響。

　　所以，去年下半年以來，市場在反思IPO亂象的時候，虧損企業(yè)的上市，尤其是已經(jīng)符合退市標(biāo)準(zhǔn)的IPO公司的上市，就在市場上引起爭議。結(jié)果自去年6月下旬以來，科創(chuàng)板就再無采用第五套標(biāo)準(zhǔn)的項(xiàng)目過會。采用第五套標(biāo)準(zhǔn)的科創(chuàng)板在會項(xiàng)目，大部分處于“中止”或“暫緩審議”狀態(tài)，已過會的思睿哲、比貝特均于去年6月提交注冊，但都暫無結(jié)果，已注冊生效的新通藥物一直處于等待發(fā)行狀態(tài)，結(jié)果最終等來IPO批文的失效。

　　而新通藥物在拿到IPO批文的情況下之所以遲遲不能安排IPO發(fā)行，很重要的原因在于該公司同樣是一家還未上市就已經(jīng)符合退市標(biāo)準(zhǔn)的公司。招股書顯示，2020年至2022年，新通藥物營業(yè)收入分別僅有983.5萬、178.52萬元和110.03萬元，同期扣非凈利潤分別為-1.02億元、-8206.55萬元和-6999.74萬元，主要是因?yàn)樵摴竞诵漠a(chǎn)品尚未上市銷售，收入主要來源于技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓和技術(shù)服務(wù)及銷售乳康顆粒。

　　根據(jù)招股書提供的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，新通藥物不僅報告期三年持續(xù)虧損，而且三年的營業(yè)收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到1億元的最低要求。這就意味著新通藥物還未上市就已滿足了A股上市公司的退市條件。如果安排這樣的公司上市，不僅是對A股退市制度的踐踏，同時也很容易打擊投資者的信心，甚至引發(fā)市場的不滿情緒。因此，基于這種情況，不安排新通藥物上市才是交易所最好的選擇。如此一來，新通藥物的IPO批文也就只能過期作廢了。

　　因此，新通藥物IPO批文的失效，暴露了科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的短板，表明第五套上市標(biāo)準(zhǔn)需要作出進(jìn)一步的完善。一方面作為按第五套標(biāo)準(zhǔn)上市的企業(yè)，必須規(guī)避A股市場的退市標(biāo)準(zhǔn)，不能讓一家符合退市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)選擇IPO上市，以維護(hù)退市制度的尊嚴(yán)不被踐踏。另一方面是按第五套標(biāo)準(zhǔn)上市的企業(yè)，在公司業(yè)績沒有實(shí)現(xiàn)盈利之前，公開IPO之前所發(fā)行的股份都不能上市流通，限售股的鎖定期從公司業(yè)績出現(xiàn)盈利的年度算起。

　　更重要的是，按科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市的公司，必須在IPO時對公司業(yè)績作出承諾，明確公司盈利的時間。如果不能就此作出承諾的，公司不得IPO上市，而作出業(yè)績承諾卻不能兌現(xiàn)的，則由發(fā)行人與有關(guān)責(zé)任人賠償投資者損失。如果公司上市幾年后還未實(shí)現(xiàn)盈利就直接退市了的，則由公司、控股股東與保薦機(jī)構(gòu)等責(zé)任人按不低于發(fā)行價的價格回購發(fā)行在外的全部股份。

　　(本文作者介紹：財(cái)經(jīng)評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨(dú)到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)