文/新浪財經意見領袖專欄作家 皮海洲

　　提高股票交易印花稅不利于提升A股市場在國際上的競爭力，也不利于A股市場的對外開放。畢竟放眼國際市場，低印花稅，甚至取消印花稅才是一種主流。

　　2月24日，香港特區政府財政司司長陳茂波表示，香港計劃將股票交易印花稅提高至0.13%。這一調整幅度較原來的0.1%提高了30%，這也是28年來香港首度上調股票印花稅。受此消息的影響，當天港股大跌914.40點，跌幅2.99%，南下資金凈流出200億港元，創下最高凈流出歷史紀錄。

　　A股市場同樣也受到香港提高股票交易印花稅消息的牽連。當天上證指數大跌72.28點，跌幅1.99%，創下2021年以來的最大單日跌幅，同時也是近7個月以來的最大單日跌幅。

　　港股提高股票交易印花稅，何以帶動A股市場大跌呢？很顯然，A股市場投資者對提高股票交易印花稅這件事情是心有余悸的。畢竟對于一些老股民來說，提高股票交易印花稅這件事情在他們的心中是留有陰影的。股市里有一個說法叫做“半夜雞叫”，說的就是提高股票交易印花稅這件事情。2007年5月29日晚（或30日凌晨），財政部宣布，將證券交易印花稅稅率由1‰上調至3‰。次日開始，滬指在5個交易日內從4335的高點，垂直降落至3404點，跌幅超過20%，上千只個股上演了連續跌停的慘劇。從此，“半夜雞叫”或“提高股票交易印花稅”就成了A股市場投資者心中永遠的痛，一塊難以抹去的傷疤。所以，港股提高股票交易印花稅的消息，也讓A股市場投資者的心里隱隱作痛。

　　而與此同時，2月24日A股大跌的走勢也讓A股市場的投資者充滿了擔心：在港股提高股票交易印花稅的情況下A股市場會不會跟進呢？這無疑是投資者心中的一個疑慮。本來，港股提高股票交易印花稅，南下資金回流A股市場，這其實是A股市場的一個利好消息，怎么A股市場也跟著大跌起來了呢？正因為A股市場的投資者歷史上有過教訓，因此對這件事情也就更加敏感。

　　那么，A股市場會不會追隨著港股的腳步提高股票交易印花稅呢？個人的回答是否定的。畢竟A股市場已經有過歷史上提高股票交易印花稅的沉痛教訓了，在提高股票交易印花稅的問題上必然會保持謹慎。當然，之所以認為A股市場不會追隨港股提高股票交易印花稅，主要還是基于這樣幾方面的原因。

　　首先，A股市場的主要使命是提供直接融資，而不是創造稅收。這里的直接融資就包括IPO融資與再融資。而為了鼓勵更多的企業上市，近年來A股市場一直都在進行注冊制改革，目前已完成在科創板與創業板的注冊制改革試點，主板也正在為此進行積極的準備。也正是在積極推進注冊制改革的背景下，IPO速度大幅提高。如2020年共有396家公司成功上市。

　　正是基于A股市場的主要使命是服務于直接融資，所以A股市場沒有必要本末倒置，通過提高股票交易印花稅來打擊A股市場。相反，通過活躍市場，可以收取更多的印花稅。如2020年，A股市場行情總體活躍，結果去年征收的股票交易印花稅達到1774億元，同比增長44.3%，這也相當于印花稅率提高了44.3%。這種市場行情與稅收雙贏的格局顯然是管理層更希望看到的。

　　其次是目前A股上市公司總體質量不高，并不能給投資者必要的投資回報。目前投資者在股票市場上投資，總體處于投資虧損的狀態。在這種情況下，如果再提高股票交易印花稅，這只會進一步增加投資者的交易成本，降低股市的投資價值，進而增加投資者的虧損。因此，這是不利于保護投資者利益的。而實際上，保護投資者利益已成為目前監管部門非常重要的一項日常工作，包括新的《證券法》也將“保護投資者”列為一個重要的章節來加以突出，以體現保護投資者的重要性。所以，在目前的市場背景下，沒有必要提高股票交易印花稅來增加投資者的交易成本，加重投資者的負擔。這也是一種“放水養魚”之舉。

　　此外，提高股票交易印花稅不利于提升A股市場在國際上的競爭力，也不利于A股市場的對外開放。畢竟放眼國際市場，低印花稅，甚至取消印花稅才是一種主流。如美國，早在1966年就廢止了股票交易印花稅；德國和日本也都在1991年取消了股票交易印花稅；新加坡也在2001年廢止了股票交易印花稅。可以說，降低交易成本，減輕投資者負擔，已經成為很多國家與地區增加股市競爭力的一個重要舉措。

　　實際上，就在香港準備提高股票交易印花稅的時候（即2月24日），美國證監會宣布降低“類印花稅”：自2021年2月25日起，調降證監會規費（僅賣出訂單收取）。收費標準將由0.00221%降至0.00051%。因此，對于A股市場來說，要堅持對外開放，提升A股市場在國際上的競爭力，就必須在交易成本問題上向國際市場看齊，盡可能降低交易成本，而不是提高交易成本。

　　(本文作者介紹：財經評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)