文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 魏欣

　　Craig Phillips先生是美國財政部部長姆努欽顧問。2017年初特朗普總統(tǒng)宣誓就職時，他加入政府。在任職財政部期間，他曾經(jīng)負(fù)責(zé)讓房地美和房利美公司在次貸危機(jī)之后重新恢復(fù)私有化的工作。今年6月，他離開了財政部。近期，Ripple宣布，Craig Phillips先生加入他們董事會，負(fù)責(zé)在戰(zhàn)略監(jiān)管機(jī)遇方面提供咨詢。

　　Craig Phillips先生在加入特朗普政府前，曾經(jīng)長期在華爾街工作。他與財長姆努欽有數(shù)十年的交往，都曾經(jīng)在高盛公司的房地產(chǎn)金融部工作。在瑞士信貸、摩根斯坦利、黑石集團(tuán)，他也都曾經(jīng)任職董事總經(jīng)理。Craig Phillips先生擁有美國范德堡大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位。魏欣作為新浪財經(jīng)北美專欄作家，在TCFA的會議上對他進(jìn)行了專訪，以下是專訪實(shí)錄：

　　新浪財經(jīng)：您在多個場合提到過您對多邊貿(mào)易協(xié)議的偏好。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家在過去20年中也一直提倡這種國際貿(mào)易方式，如世貿(mào)組織。但是特朗普總統(tǒng)也多次表明，他之所以偏好雙邊協(xié)議是因?yàn)楝F(xiàn)在的多邊協(xié)議在執(zhí)行機(jī)制上存在問題。如果我們要重返多邊協(xié)議，您認(rèn)為怎樣才可能有所改善呢？

　　Craig Philips：我之所以偏好多邊協(xié)議，是因?yàn)槲覀兩钤谝粋€多邊的世界。如果我們生活在一個兩個經(jīng)濟(jì)體就能夠控制一切的世界中，或許雙邊貿(mào)易協(xié)議可能是更適合的。但是這個多邊的世界可能比我們想象的要更加復(fù)雜，所以世界銀行、國際貨幣基金組織、各國的中央銀行、G20組織、G7組織都是非常重要的國際機(jī)構(gòu)。特朗普總統(tǒng)可能忽視了這些國際機(jī)構(gòu)的重要性，認(rèn)為他們未能發(fā)揮有效的作用。我們之所以現(xiàn)在采用多邊協(xié)議是因?yàn)槲覀冞@個世界的本質(zhì)所決定的。

　　如果貿(mào)易協(xié)定是多邊的，那么它就必須保證有足夠強(qiáng)有力的執(zhí)行機(jī)制。這并不意味著這個貿(mào)易組織是壞的。這只是意味著它應(yīng)該在執(zhí)行機(jī)制方面有所提升。

　　新浪財經(jīng)：根據(jù)Ripple的媒體發(fā)布信息，您已經(jīng)被任命為Ripple的董事，而且您的職務(wù)是在戰(zhàn)略監(jiān)管機(jī)遇方面提供咨詢，并且?guī)椭鶵ipple擴(kuò)展它的全球網(wǎng)絡(luò)。現(xiàn)在中國正在擁抱區(qū)塊鏈技術(shù)，您認(rèn)為這個變化會對Ripple的發(fā)展帶來什么機(jī)遇嗎？

　　Craig Philips：首先，我的職務(wù)只是Ripple的獨(dú)立董事，我并不是他們公司的員工或者執(zhí)行董事。我剛剛參加完第一次董事會。所以現(xiàn)在我在公司的任職還是一個比較早的時期。

　　Ripple創(chuàng)造了一個快速和廉價的全球支付系統(tǒng)，讓資金可以便捷的在不同管轄權(quán)之間的移動。這是銀行間或者匯款機(jī)構(gòu)之間的資金支付，而不是普通消費(fèi)者之間的支付平臺。這個支付平臺在區(qū)塊鏈技術(shù)的支持下變得可能。我也被他們有一個非常有效的區(qū)塊鏈應(yīng)用場景而吸引。他們已經(jīng)有了大約300個用戶決定在比如新加坡、北美、南美、歐洲等重要地點(diǎn)使用它。他們的節(jié)點(diǎn)現(xiàn)在已經(jīng)遍布全球了。這就是我被它所吸引而加入董事會的原因。

　　這由于我相信區(qū)塊鏈的未來，所以我決定加入一個創(chuàng)造了區(qū)塊鏈應(yīng)用場景的公司Ripple。很多人正在討論著區(qū)塊鏈，但是Ripple還沒有創(chuàng)造出一個可行的商業(yè)模型，讓更多的人愿意使用它。

　　對中國來說，就像我之前說過的，一個財務(wù)上穩(wěn)健的數(shù)字貨幣是非常不錯的主意。這樣會在中國的國內(nèi)產(chǎn)生一個數(shù)字貨幣。當(dāng)人們希望把資金轉(zhuǎn)出或者轉(zhuǎn)入中國時，數(shù)字化的支付系統(tǒng)將會使這種國際化轉(zhuǎn)賬變得容易很多。這種轉(zhuǎn)變對于包括Ripple在內(nèi)的很多全球區(qū)塊鏈參與者來說都是一個正面的信息。

　　新浪財經(jīng)：從媒體上，特別是社交媒體上，我們可以看到這樣的趨勢。紐約市經(jīng)濟(jì)適用房的數(shù)量越來越少，而長期空置的豪華公寓越來越多。美國很多大城市也有類似現(xiàn)象。您認(rèn)為私有化房利美和房地美兩家公司是否會對扭轉(zhuǎn)這種趨勢有幫助呢？還是他們在私有化之后會更加關(guān)注于那些能夠產(chǎn)生更多收益的住房抵押貸款，而忽視經(jīng)濟(jì)適用房呢？

　　Craig Philips：美國正在經(jīng)歷一個經(jīng)濟(jì)適用房不足的危機(jī)。這種危機(jī)表現(xiàn)為，不管是紐約還是其他地方，公民的平均收入并不足以購買居住地的平均住房。在比較昂貴的地區(qū)，從事教師、警察、消防員等職業(yè)的低收入群體沒有辦法拿出買房所需要的20%左右的首期款。所以這個危機(jī)給他們帶來的負(fù)擔(dān)就是，他們要么選擇買一個不足夠大的房子，要么增加通勤時間，選擇買離工作地更遠(yuǎn)的便宜房子。人們更長的通勤時間又把壓力轉(zhuǎn)嫁到了基礎(chǔ)設(shè)施或者其他因素上了。比如高速公路和地鐵會更加擁堵。

　　這種危機(jī)是由于一些社區(qū)的就業(yè)情況相當(dāng)不錯，為房價的上漲提供了動力。在紐約，這種危機(jī)主要是由于外國投資者和其他因素驅(qū)動。很多空置房屋的業(yè)主并不是全部時間都在紐約居住。在美國的很多地區(qū)，還存在著一些不利于房地產(chǎn)投資的法律。這些法律使開發(fā)商很難開發(fā)新的住宅。太多的社區(qū)只允許修建單家庭住宅，但是我們需要更多的多家庭住宅和經(jīng)濟(jì)適用房。

　　在聯(lián)邦和地方層面，有很多因素都對經(jīng)濟(jì)適用房不足的危機(jī)產(chǎn)生了推動作用。房利美和房地美兩家公司只對房地產(chǎn)抵押貸款提供流動性支持。它們只是幫助那些買得起房的家庭獲得貸款。它們并不是對那些參與房地產(chǎn)的人和群體提供補(bǔ)貼。次貸危機(jī)的形成就是因?yàn)殂y行幫助業(yè)主購買了他們不可能支付得起的住房，導(dǎo)致他們根本沒有可能償還貸款。這對任何一方都沒有好處，也無助于解決經(jīng)濟(jì)適用房不足的危機(jī)。

　　房利美和房地美會分配出一部分貸款額度來幫助那些低收入家庭購買經(jīng)濟(jì)適用房。但是兩房在幫助危機(jī)的解決方面能夠選擇的工具非常有限。財長姆努欽在眾議院金融服務(wù)委員會作證時曾經(jīng)提到過兩房可以在4、5個方面進(jìn)行幫助。但總體上來說，兩房只是房地產(chǎn)市場全局的一個部分。它們只能幫助已經(jīng)有購房能力的能力的人購房和獲得貸款。如果你沒有足夠的資源買房，它們很難幫助到你。兩房也不被允許接觸到那些沒有購房能力的人。

　　新浪財經(jīng)：我們談到了什么將會引起美國下一場金融危機(jī)。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)注到了學(xué)生貸款的問題。很多美國80后和90后無力償還欠下的學(xué)生貸款。您認(rèn)為學(xué)生貸款是否將會引發(fā)危機(jī)？我們是否需要這方面的更多監(jiān)管呢？

　　Craig Philips：我不認(rèn)為學(xué)生貸款將會導(dǎo)致金融危機(jī)。學(xué)生貸款只是由美國聯(lián)邦政府負(fù)責(zé)融資的，所以因?yàn)檫`約而不得不承擔(dān)壞賬損失的就是政府。這當(dāng)然是一個宏觀上的負(fù)面因素，但是應(yīng)該不會產(chǎn)生全面性的金融不穩(wěn)定因素。我們有大約1.5萬億美元的學(xué)生貸款余額。而私人投資者幾乎被完全擠出了這個市場。這只是一個聯(lián)邦政府的麻煩而已。

　　我認(rèn)為目前的情況就像一個雞生蛋、蛋生雞的問題。真正的問題是，學(xué)生貸款和其他貸款類型不同，它是沒有抵押品的。由于學(xué)生貸款對于所有學(xué)生都是開放的，所以很多被學(xué)生貸款所困擾的人往往都是沒有辦法找到足夠好的工作來償還貸款的人。另外一方面的問題是，一些營利性學(xué)校和機(jī)構(gòu)在利用學(xué)生貸款的漏洞。他們讓學(xué)生快速的通過學(xué)生貸款來攻讀他們的學(xué)位，但是一些學(xué)位事實(shí)上是沒有價值的。這些沒有價值的學(xué)位自然也不會讓畢業(yè)生日后有能力償還貸款。這類問題一般是孤立存在的，而非系統(tǒng)性。

　　更大的問題是，很多學(xué)生更需要的是職業(yè)教育，而不是4年的本科教育。很多有學(xué)生貸款問題的人常常是因?yàn)樗麄兺ㄟ^學(xué)生貸款進(jìn)入了大學(xué)教育，但是只讀了一兩年，沒有完成學(xué)位就離開了。所以他們通常有一到兩年的學(xué)生貸款，但是沒有學(xué)位。有一些民主黨參選人討論過免除學(xué)生貸款的提案。但是這是一個棘手的問題。如果我們免除了一些人的貸款，這會產(chǎn)生一個道德風(fēng)險。人們會問，誰在為這些人的學(xué)生貸款買單呢？

　　我認(rèn)為整個系統(tǒng)需要改革。我認(rèn)為教育贈款的形式比貸款要好，而且職業(yè)教育要比4年制的本科教育要好。在學(xué)生貸款方面需要增強(qiáng)其原則性，對借貸雙方的信息披露方面都需要加強(qiáng)。對于政府來說，借給學(xué)生不能收回的貸款并沒有什么好處。我認(rèn)為這不是一個金融問題，它更多的是一個真正的社會問題。社會在改變，教育方式和為教育提供融資的方式也應(yīng)該相應(yīng)有所改變。

　　新浪財經(jīng)：臉書總裁扎克伯格近期在國會就他創(chuàng)建數(shù)字貨幣Libra的計(jì)劃作證。很多國會議員對他的計(jì)劃表示了質(zhì)疑。Libra在解決問題的同時，可能也在制造問題。您是否認(rèn)為一家公司是否可以被賦予創(chuàng)造一種可跨國使用貨幣的權(quán)力？它會增加我們金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性，還是會降低呢？

　　Craig Philips：在Libra剛剛被宣布的這個時期，我們還無法預(yù)測它是否有可能存在。我只是認(rèn)為創(chuàng)造一個有實(shí)際貨幣在背后支持的數(shù)字貨幣的想法是不錯的。特別是Libra的背后有一個貨幣籃子支撐，其中包含美元、歐元、日元等主流貨幣。現(xiàn)在我們還只是一個非常基本的概念，但是已經(jīng)在監(jiān)管當(dāng)局那里有了大量的負(fù)面意見。它現(xiàn)在還只是一個投機(jī)性的概念。我認(rèn)為即使這個概念能夠?qū)崿F(xiàn)，也應(yīng)該會是其他公司或者實(shí)體，而不是臉書。

　　(本文作者介紹：專欄作家，曾在美國供職于大型共同基金管理公司。)