文/新浪財經意見領袖專欄作家 Peter Rosenstreich

　　我們的基本情況一直是全球經濟增長會停滯一段時間，理由是保險性的央行寬松政策會延期，并為風險資產提供支持。本周的行情應由歐洲央行議息會議主導，市場正在等待大炮的出現。“大炮”是指包括降息和進一步量化在內的一攬子協議。最近幾天，與德拉吉相比不那么溫和的央行成員已經提出異議，這說明要想讓這個足夠令人印象深刻的一攬子協議通過理事會絕非易事，換句話說，他們知道肯定會有人在公開場合表達他們的疑慮。由于歐元區經濟增長繼續處于疲弱狀態且核心通脹率仍然維持在1%，歐洲央行明顯有壓力，必須在下周的會議上采取行動。雖然我們期望一攬子協議能獲得通過，但似乎并不容易，因為理事會中的強硬派成員比以前預期的還要強硬。

　　德拉吉在今年夏天早些時候就對這個一攬子協議提出過預期，他當時強調歐洲央行不會容忍相對于目標的通脹持續不足。受這些擔憂的影響，芬蘭央行的Olli Rehn表示歐洲央行相對于市場預期過度交割。然而，7月歐洲央行會議的會議紀要以及理事會成員隨后的評論表明德拉吉將面臨各種限制。

　　對于下周的議息會議，我們仍然預期歐洲央行會宣布降息10個基點，釋放更多支持性前瞻性指引，采取新的量化寬松一攬子計劃，即在未來9個月內每月購買300億歐元。在采取新的量化寬松計劃時，央行肯定會加上以下保證：如有必要，央行仍有彈藥可供采取進一步行動。這種溫和的言論可能包括討論分層儲備收費和改變量化購買限額，以向市場保證它可以采取更多措施。另外還有一個可能就是持續呼吁采取財政行動，與新當選的歐洲央行行長拉加德在歐洲議會面前所發表的評論相呼應。在德國貿易數據公布前，歐元兌美元缺乏明確的方向性偏見。如果德國進口數據弱于預期，則可能會損害歐元。由于歐洲央行即將作出溫和回應，因此下行空間可能有限。

　　(本文作者介紹：瑞士最大的網上投資銀行瑞訊銀行（Swissquote）市場戰略總監)