文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina）專欄作家 李明恩

　　展望奧星生命科技所處的行業，預計未來景氣度頗高，因疫情暫停的項目以及待定項目資本開支投資預期會重啟。

　　三月底，奧星生命科技（06118.HK）公布了其截至2022年12月31日止年度（報告期）的業績公告。報告期內，盡管受新冠疫情影響，導致各業務分部在差旅、溝通、供應鏈及項目執行面臨挑戰，但是公司仍取得總收入約22.29億元（人民幣，下同），同比增長10.6%，實屬不易。

　　除生命科技耗材分部收入略有回落外，其他業務分部均實現收入增長。其中，粉體固體系統業務分部增長77.7%至2.46億元，GMP合規性服務業務分部增長42.7%至9435萬元為最快。整體業務占比達42.7%的流體與生物工藝系統業務分部，2022年4-6月份雖處停工狀態，但仍取得7.6%的增長至9.50億元。顯示公司在所處行業的核心競爭力頗高。

　　報告期內，公司的毛利率只下降了3個百分點至20.8%；主要是流體與生物工藝系統的歐洲分公司經營虧損及上海生產設施停工，致該業務分部毛利率由上年的16.3%下降至2022年度的12.0%；粉體固體系統因石家莊生產設施停工，以及為取得更多市占率而采取具競爭力的定價策略，致該業務分部毛利率由上年的30.1%下降至2022年度的21.0%。

　　公司股東應占凈利潤為8746萬元，較上年的2.77億元有大幅減少，主要是上年出售旗下合營公司的60%股權而錄得的一次性其他收益凈額約1.99億元所致。若撇除該項一次性收益，簡單計算出上年去非凈利潤約為7800多萬元，報告期凈利潤實際增長約12%。

　　整體看，雖然新冠對經濟有一定擾動，但奧星生命科技仍然交出了一份不錯的答卷。恒生指數經過前段時間的回升，目前在低位整固。興業證券的最新研報顯示，恒生中資企業指數PE-TTM為7.29倍，位于2016年以來較低的22.4%分位數水平；PB為0.79倍，同樣位于2016年以來較低的29.3%分位數水平。特別是“中國特色估值體系”在去年底由證監會的提出，中國移動近期市值超越貴州茅臺，港股被低估的價值引人關注，也必將帶動低估值的中資港股價值重估。博時基金認為，反轉行情中往往存在反轉效應，恒生醫療保健前期累計跌幅較大，后續反轉行情中反彈力度也將更大。根據彭博預測數據，恒生醫療保健ROE水平將由2022年的1.7%大幅提升至2023年的4.4%和2024年的6.3%。布局港股醫療股行情可期。

　　展望奧星生命科技所處的行業，預計未來景氣度頗高，因疫情暫停的項目以及待定項目資本開支投資預期會重啟。藥監局在加入ICH（國際人類用藥技術要求協調委員會）后，將推動中國接軌國際藥物監察體系，將加快制藥產業升級。歐盟GMP《無菌醫藥產品生產》新規，將為工程項目、無菌制藥設備、污染控制、新測量及分析技術以及合規咨詢業務帶來商機。

　　在新業務及國際化商機方面，公司上年收購的BOSTA業務，將為奧星在無菌產品灌裝及冷凍干燥集成解決方案方面的能力奠定堅實基礎；完成收購的一間公司小部分股權，將提供用于納米藥物及吸入制劑的完整高端解決方案；于英國的AUSTAR UK一直在承接濕法制粒設備和流化床造粒技術的產品，從而實現本地化生產；兩個位于石家莊及上海的新生產基地已完成建造，能夠滿足未來五年的增長需求；一種底部安裝的機械攪拌器及微孔氣體分布器已予開發，從而滿足客戶的大規模哺乳動物細胞培養的生產能力需求；適應市場需求的新型100毫米潔凈室面板已予開發，新產品可助客戶減少現場施工量并提升工作效率；公司推出WAVE一次性生物反應器，是細胞治療及免疫細胞擴增的重要工藝設備。匯總種種最新信息，奧星生命科技值得關注。

　　(本文作者介紹：國內外多家金融機構專業經驗，數家陸港財經專欄作家。)