文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina）專欄作家 溫冠麟

　　2020年港股IPO市場繼續火熱。內地連鎖飲食集團九毛九大受歡迎，業績仍處于高速增長期，預測市盈率在22倍至32倍間，不算十分昂貴。此外，市值少于10億的深圳建筑裝飾公司文業集團市場快速擴展，業績快速增長；電視劇發行代理商新石文化也獲得高額認購。

　　新年快樂，踏入2020年港股IPO市場繼續火熱，1月份多家企業公開認購，讓投資者‘抽新股’，當中，內地連鎖飲食集團-九毛九（9922.HK）大受歡迎，會否像海底撈（6862.HK）一樣，1年成績創下2000億市值？近年內地名牌餐飲店的擴張速度驚人，海底撈在18年共有466店鋪，收入高達169.7億元人民幣；到19年上半年，營收按年再增59%至117億元。

　　九毛九旗下有數個子品牌，以‘九毛九山西面館’和‘太二酸菜魚’兩大品牌合共已占總收入超過98%，兩大品牌盈利明顯。16至18年九毛九整體收入由11.64億升至18.92億元，年復合增長率達27.5 %。19年上半年的凈利達到1.02億元，首次破億元水平。預測市盈率在22倍至32倍間，考慮到仍高速增長，也不算十分昂貴。

　　然而，九毛九不斷開設分店，保持業績增長，與海底撈的狀況有點相似。另外，業務上仍以廣東為主，在全國上未算鋪開，預期未來仍然以一線城市發展為主。

　　另外，市值少于10億的深圳建筑裝飾公司-文業集團（1802.HK），文業集團的前身為“文業裝飾”，在1989年成立時由一家國有企業全資擁有，主要從事建筑裝飾業務，在中國經濟和房地產高速增長的契機下迅速發展。2006年，由于國有企業重組，文業裝飾成功改制成私有企業。招股書顯示文業以總承建商身份，參與逾2214個項目，并已確認收益為人民幣46.22億元。與此同時，公司已承接202個項目，各合約價值超過1000萬元，其中16個項目的合約價值分別均超過5000萬元，實力不俗。

　　作為中國建筑裝飾市場中的老牌企業，在過去數十年中，文業集團一直享受著中國城市化步伐急速及經濟快速增長的紅利。2014年至2018年，國內的建筑裝修行業迎來了強勁增長，市場規模以8.8%的年復合增長率由3.6萬億增至4.9萬億元人民幣（單位下同）。其中，公共樓宇裝修作為國內的建筑裝修行業的主要組成部分，市場規?？焖贁U展，由2.1萬億元增至2.7萬億元，年復合增長6.5%，住宅樓宇裝修由1.5萬億元增至2.2萬億元，年復合增長10%；住宅樓宇裝飾工程作為國內的建筑裝修行業的另一個重要組成部分，規模也實現了快速的增長，由1.5萬億元增至2.2萬億元，年復合增長10%。文業集團的營業收入也實現了穩步的增長。數據顯示，2016年至2017年，文業集團的營業收入從12.46億元增加1.7%至12.67億元元，并進一步增長13.7%至2018年的14.41億元。2019年上半年收入6.69億，同比增長10.8%。

　　未來，中國建筑裝飾行業仍將保持穩健的增長趨勢。弗若斯特沙利文報告指出，中國經濟穩步增長、預期房地產及基建的投資增長及政府加大扶持力度（尤其是中國建筑裝飾協會頒布的《建筑裝飾行業‘十三五’發展規劃綱要》），以及每隔數年進行一次建筑裝飾翻新及加固工程的需求，將繼續推動中國建筑裝飾行業的發展及增長。預計中國建筑裝飾工程市場規模2019年至2023年間將以5.6%穩定增速增至6.6萬億元。

　　另外，電視劇發行代理商新石文化（1740.HK）公開發售部分超購472倍，孖展額約88億元，一般來說，在香港獲得高額認購倍數的新股，上市首日的漲幅都不會差，以上3只大中少型新股可作長中短期部署。

　　(本文作者介紹：溫冠麟，為殷鼎國際控股集團有限公司之私人家庭財富管理部董事及財富管理策略師，擁有CWMP & CFC金融認證證書，近十年的投資經驗，曾經作為國際券商之副總裁及上市公司之金融分析師，善長根據宏觀經濟轉向，作趨勢投資、資產配置（asset allocation）和投資組合再平衡（re-balancing） 。)