文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina）專欄作家 譚明磊

　　這幾天全球市場都是醫藥股在狂歡。資本對創新科技的追捧熱情，已經可以趕超當年的“互聯網泡沫”。

　　長江生命科技（00775）一天股價翻2倍不算狠，看看前天的美股NextCure（NXTC.US）一天股價翻3倍！！

　　這幾天全球市場都是醫藥股在狂歡。資本對創新科技的追捧熱情，已經可以趕超當年的“互聯網泡沫”。

　　醫藥股里面容易出大牛。因下一代PD1創新藥免疫療法公司NextCure取得重大突破，市值一夜上漲3倍；而港股的長江生命科技暴漲，是因為公布了自己“黑色素瘤抗原疫苗免疫療法研究的初始數據喜人”的消息。

　　推動這些事件發生的背后大佬，皆是學術界有名的科學家。比如全球癌癥免疫療法的領軍人物陳列平教授與諾獎擦肩而過，成為學術界一時間爭論的焦點話題。

　　從全球資金追捧的熱點來，互聯網---生物醫療---AI人工智能……．．無一不是跟蹤前沿科技。

　　大時代：延續20多年的互聯網泡沫

　　從炒域名開始的簡單粗暴，到后來的比特幣的瘋狂，皆這個時代的造物。

　　1995年至2001年間的互聯網投機泡沫，在歐美及亞洲多個國家的股票市場中，與科技及新興的互聯網相關企業股價高速上升。

　　風投家目睹了互聯網公司股價的創紀錄上漲，故而出手更快，不再像往常一般地謹小慎微，選擇讓很多競爭者進入，再由市場決定勝出者來降低風險。

　　1998-99年的低利率，幫助了啟動資金總額的增長。在這些企業家中，大部分缺乏切實可行的計劃和管理能力，卻由于新穎的“DOT COM”概念，仍能將創意出售給投資者。一份計劃書就可以融資賣錢的時代，北京中關村當年也盛行。

　　在2000年3月10日納斯達克（NASDAQ）指數到達5048.62的最高點時到達當時頂峰。在此期間，西方國家的股票市場看到了其市值，在互聯網板塊及相關領域帶動下的快速增長。

　　由于投資了阿里巴巴大獲全勝，使得“孫正義”名聲赫赫，其投資的能力與風格同樣受到資本的熱捧，似乎孫投資的股票，未來預期都不錯。

　　“在互聯網泡沫期間，有段時間我的個人資產每周增長1萬億日元，而我甚至不費吹灰之力，而且有那么一瞬間我超過了比爾·蓋茨，成為世界上最富有的人。”孫正義接受媒體采訪時說。

　　經過多年的資本洗滌，互聯網企業也開始往頭部企業轉移。大潮退去，我們看見剩余多少資本還在裸泳，留下來的只有幾塊真金，比如阿里、騰訊。先期參與泡沫的人，挖走的第一桶金，已經讓后續跟風者饞嘴不止。

　　內地和香港資本“新泡沫”：生物醫療

　　眾所周知，美國是生物醫藥頂尖人才的“聚集地”。幾十年來，美國的醫藥產業一直保持著繁榮興旺的景象。

　　從1995到2019這24年間，納斯達克指數翻了7.6倍，同期紐交所綜合指數翻了3.7倍，美國證交所綜合指數翻了4.7倍。納斯達克成為追求高收益資金的必配板塊。

　　在納斯達克交易所上市的公司中，醫療保健公司數量占比達到27%，是占比最高的行業。

　　行業引領者股價表現不凡，平均股價年復合增速為15%，安進上市至今股價上漲 564倍，年復合增速為19.2%。

　　隨著內地和香港兩地開始政策傾斜生物醫療，資本將投資的偏好鎖定新的目標。上交所科創板開始以后，生物醫藥類企業密集上市，甚至包括香港的部分主板企業，不少也有分拆回內地的意愿。

　　據智通財經APP查閱相關數據估計，有可能上科創板的醫療保健公司接近100家，其領域覆蓋生物制藥、互聯網醫療、醫療設備、IVD 等。多數公司進行過前期融資，估值大致在10億到上百億人民幣。這些公司均是科創板的潛在標的，科創板的生物醫藥行業后備力量充足。

　　而港交所更直接，為“未盈利的生物科技”類上市公司設置了“-B”字頭；香港恒生指數專門為生物醫藥企業設置了恒生醫療保健指數。2019年尾聲，上市的生物醫療科技股，普遍漲幅還是不錯的。單從恒生藍籌的兩只權重來說，中國生物制藥（01177）年初至今股價上漲已經超過130%；而石藥集團（01093）漲幅超過了80%。

　　更何況藥明生物市值過千億，全年漲幅超過70%；新上市的瀚森制藥（03692）最高股價也超過發行價一倍，市值過1500億……．2019年恒生指數不咋的，但生物醫療科技板塊的個股，給投資者帶來的回報不菲。

　　資本+科技=新動力

　　隨著越來越多的科學家回中國內地創業，中國也步入了一個“科技就是財富”的時代。藥明生物、信達生物等等企業老板，都是海外歸來實現財務夢想。

　　針對普通投資者來說，自己做不了科學家，但是可以買進科學家的股票“借雞下蛋”。生物醫藥板塊的確能夠讓財富暴富，但是介入門檻也相當的高。相比互聯網企業商業模式的簡單易懂，90%以上的普通投資者，缺乏生物醫療專業知識，根本無從談起技術更新，只能簡單從資訊中了解個大概。

　　不過，香港醫藥板塊股票，市場有個特點：將美國FDA評判，作為普通投資者的認購標準；而重要國際學術會議的公告，又似乎成了上市企業的宣傳材料；中國內地的CFDA審核通過，更是藥企股價波動的一道道門檻。

　　瑞銀全球投資銀行部副主席，兼大中華區聯席主管李鎮國接受采訪表示：“明年下半年有一大亮點，便是生物科技公司的藥物將逐步推出市場，或迎來下一輪增長期，如果效果理想，便能推動更多生物科技公司來港上市，亦能支撐其估值。“仍有許多生物科技公司未上市，大部分估值處于20億港元至30億港元，未來該板塊將更加專業化。”

　　資本對科技的追捧在一級市場表現更明顯。即將登陸港交所的AI人工智能第一股曠視科技，其市場估值也早已經超過百億美元。

　　在中國大陸進入5G 商用時代，AI人工智能企業也會在資本市場上層出不窮。曠視聯合創始人兼CTO唐文斌說，曠視科技是一家技術信仰+價值務實的公司。AI的核心價值就是重構整個產業鏈的成本效率。

　　甚至包括內地官方高調推的區塊鏈技術應用，一旦有真金白銀的龍頭企業出現，相信市場給出的估值也不低，而成長性毋庸懷疑。美股的迅雷前階段受消息刺激的暴漲，至少給普通投資者一個啟迪：多讀書學習是有好處的。

　　(本文作者介紹：智通財經執行總編。 )