文/新浪財經(jīng)意見領袖專欄作家 任澤平團隊

　　我們在2020年2月28日提出《是該啟動“新”一輪基建了》，倡導啟動“新基建”應對疫情和經(jīng)濟下行，引發(fā)各界討論，從學術討論走向社會共識。倡導的“放開三孩”也從學術觀點上升為政策。《新基建》榮獲中組部第五次黨員培訓創(chuàng)新教材獎。

　　“新基建”所包含的新能源、新能源汽車、新一代信息技術、半導體、芯片、人工智能、數(shù)據(jù)中心等為過去近兩年實體經(jīng)濟和資本市場的重大投資機遇。

　　在外部性、周期性、政策性等因素的疊加下，經(jīng)濟下行壓力再次凸顯，而政策要求“堅持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段”，因此，發(fā)力“新”一輪基建尤其“新基建”的重要性和緊迫性凸顯。

　　1、對未來經(jīng)濟下行要有充分的估計和準備。

　　5月以來經(jīng)濟再度下行，三季度經(jīng)濟放緩加大，部分是因為疫情反彈、汛情等短期因素，更主要的是金融信用政策收緊、房地產(chǎn)調(diào)控不斷升級、大宗商品成本上升等中期因素導致的。

　　經(jīng)濟先行指標社融、房地產(chǎn)銷售、新出口訂單等已經(jīng)連續(xù)6個月以上回落；經(jīng)濟一致指標地產(chǎn)投資下滑、基建低迷、消費疲軟。支撐項來自于出口，但近期，價格因素對出口的貢獻強化，數(shù)量因素的貢獻邊際下滑，且出口主要受外需以及疫情等影響，不確定性較大。

　　物價數(shù)據(jù)作為滯后指標尚在高位，這是供求缺口、全球流動性寬松和運動式“減碳”共同作用的結(jié)果。

　　感受一下近期的主要經(jīng)濟指標冷暖情況：

　　2021年第三季度GDP兩年復合同比增長4.9%，第一、第二季度分別增長5.0%和5.5%。

　　9月商品房銷售面積和銷售額同比分別為-13.2%和-15.8%；房地產(chǎn)投資同比增長-3.5%，連續(xù)6個月下滑；房地產(chǎn)開發(fā)資金來源同比-11.2%,較上月下滑4.7個百分點；截至2021年10月17日，實施土地集中供應的掛牌地塊822宗，流拍地塊266宗，流拍率高達32.4%。其中北京、廣州、杭州、沈陽流拍率超50%。

　　9月基礎設施建設投資同比增長-4.5%，較8月回升2.1個百分點。

　　9月社會消費品零售總額兩年復合同比僅增長3.8%，實際同比僅增長2.5%。

　　9月中國出口額（以美元計）同比增28.1%，兩年復合增速18.4%，較上月上升1.3個百分點。

　　9月PPI同比10.7%，漲幅創(chuàng)新高；主要受煤炭、天然氣等能源品以及高耗能大宗品拉動。CPI同比0.7%，延續(xù)下滑，主要受豬肉價格拖累；非食品價格環(huán)比上漲。

　　9月大、中、小型企業(yè)PMI分別為50.4%、47.9%和47.5%，中小企業(yè)經(jīng)營壓力大。

　　2、怎么對沖疫情和經(jīng)濟放緩壓力？其實最簡單有效的辦法還是新基建，“新基建”兼顧短期和長期，是實現(xiàn)跨周期調(diào)節(jié)的重要抓手，短期有助于穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)，長期有助于培育新經(jīng)濟、新技術、新產(chǎn)業(yè)，釋放中國經(jīng)濟增長潛力，提升長期競爭力，打造中國經(jīng)濟新引擎。

　　這幾年，中國經(jīng)濟分析研究最需要的是客觀專業(yè)務實。現(xiàn)在一提到基建有些人就會說是刺激鐵公基，這是誤解。過去40年，沒有適度超前的基建，怎么會有中國制造的強大競爭力？沒有超前的網(wǎng)絡寬帶建設，怎么會有互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的繁榮發(fā)展？而印度經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿︶尫挪怀鰜恚艽蟪潭仁苤朴诨A設施短缺，道路、橋梁、衛(wèi)生系統(tǒng)都問題很大。

　　從歷史看，1998年亞洲金融危機時中國增發(fā)特別國債加強基建，2008年全球金融危機時推出大規(guī)模基建投資，盡管當時爭議很大、批評很多，但現(xiàn)在看來意義重大，大幅降低了運輸成本，提升了中國制造的全球競爭力，釋放了中國經(jīng)濟高增長的巨大潛力。

　　“新基建”是有時代烙印的。如果說20年前中國經(jīng)濟的“新基建”是鐵路、公路、機場、橋梁，那么未來20年支撐中國經(jīng)濟社會繁榮發(fā)展的“新基建”則是5G、人工智能、數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等科技新基建，以及教育、醫(yī)療、社保、戶籍等民生新基建，還包括發(fā)展資本市場、減稅降費、擴大對外開放、保護知識產(chǎn)權(quán)等制度新基建。

　　啟動“新”一輪基建，關鍵在“新”，要用改革創(chuàng)新的方式推動新一輪基礎設施建設，而不是簡單重走老路，導致過剩浪費和“鬼城”現(xiàn)象。未來“新”一輪基建主要應有四“新”：

　　未來“新”一輪基建主要應有五“新”。

　　一是新的領域。調(diào)整投資領域，在補齊鐵路、公路、橋梁等傳統(tǒng)基建的基礎上大力發(fā)展5G、特高壓、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市、城際高速鐵路、城際軌道交通、大數(shù)據(jù)中心、新能源汽車、充電樁、教育、醫(yī)療等新型基建。以改革創(chuàng)新穩(wěn)增長，發(fā)展創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)，培育新的經(jīng)濟增長點。

　　二是新的地區(qū)。基礎設施建設最終是為人口和產(chǎn)業(yè)服務的，未來城鎮(zhèn)化的人口將更多地聚集到城市群和都市圈，比如長三角、粵港澳、京津冀等，未來上述地區(qū)的軌道交通、城際鐵路、教育、醫(yī)療、5G等基礎設施將面臨嚴重短缺問題，在上述地區(qū)進行適度超前的基礎設施建設能夠最大化經(jīng)濟社會效益。對人口流入地區(qū)，要適當放松地方債務要求，以推進大規(guī)模基建；但對人口流出地區(qū)，要加強債務約束，避免因大規(guī)模基建造成明顯浪費。

　　三是新的方式。新基建需要新的配套制度變革。新基建大多屬于新技術、新產(chǎn)業(yè)、新經(jīng)濟，需要不同于傳統(tǒng)基建的財政、金融、產(chǎn)業(yè)等配套制度支撐。在財政政策方面，研發(fā)支出加計扣除，高新技術企業(yè)低稅率；在貨幣金融政策方面，在貸款、多層次資本市場、并購、IPO（首次公開募股）、發(fā)債等方面給予支持，推動規(guī)范的PPP（政府和社會資本合作）；在產(chǎn)業(yè)政策方面，將新基建納入國家戰(zhàn)略和各地經(jīng)濟社會發(fā)展規(guī)劃中。

　　四是新的主體。要進一步放開基建領域的市場準入，擴大投資主體，尤其是有一定收益的項目要對民間資本一視同仁。事實上華為、百度、騰訊等企業(yè)已經(jīng)大力投入新基建。政府、市場和企業(yè)相互支持配合，市場能干的盡可能交給市場，這樣更有效率，政府提供財稅、金融等基礎支持。區(qū)分基礎設施和商業(yè)應用，前者是政府和市場一起，后者是更多依靠市場和企業(yè)。

　　五是新的內(nèi)涵。除了硬的“新基建”，還應該包括軟的“新基建”，即制度改革。加強信息公開透明，補齊醫(yī)療短板，改革醫(yī)療體制，加大汽車、金融、電信、電力等基礎行業(yè)開放，加大知識產(chǎn)權(quán)保護力度，改善營商環(huán)境，大幅減稅降費尤其是社保費率和企業(yè)所得稅，落實競爭中性，發(fā)展多層次資本市場，建立新激勵機制，調(diào)動地方政府和企業(yè)家的積極性等。

　　2020年政府工作報告提出：“加強新型基礎設施建設，發(fā)展新一代信息網(wǎng)絡，拓展5G應用，建設充電樁，推廣新能源汽車，激發(fā)新消費需求、助力產(chǎn)業(yè)升級。”

　　“十四五”規(guī)劃提出：系統(tǒng)布局新型基礎設施，加快第五代移動通信、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)中心等建設。

　　有觀點認為，大搞減稅基建將增加地方債務負擔、財政收支平衡壓力大，我們認為這種觀點缺少長遠的大局觀，在經(jīng)濟下行壓力大的時候財政還要保收支平衡將使企業(yè)居民雪上加霜，財政應該搞跨期平衡，從平衡財政轉(zhuǎn)向功能財政。只要中國經(jīng)濟繁榮發(fā)展，人民安居樂業(yè)，何愁未來財政問題。如果百業(yè)蕭條，財政何談平衡。

　　十幾年前，很多觀點都說北京人口太多了。2000年北京常住人口1382萬人，2008年1695萬人，根據(jù)統(tǒng)計部門公報2019年2154萬人，事實上根據(jù)大數(shù)據(jù)可能已經(jīng)超過2500萬人。20年前我們按照1500萬人規(guī)劃了這座城市，規(guī)劃了她的土地供應、軌道交通、公路、教育、醫(yī)院，現(xiàn)在北京人口增加了1000萬人，就是現(xiàn)在我們看到的樣子。所以，人口流入城市進行適度超前的基礎設施建設，不僅有助于穩(wěn)增長，而且是重大民生福音，何樂而不為呢？

　　3、面對疫情沖擊和中美貿(mào)易摩擦的大國競爭，減稅降費勢在必行，放水養(yǎng)魚，與民休息。中國全口徑的宏觀稅負（含土地出讓收入）高于美國，非稅負擔更高，而民生支出少、社會保障層次低。

　　1）全口徑下2018年中國的“宏觀稅負”為35.2%，高于美國的26.3%。全口徑的財政收入包括了一般公共預算收入、政府性基金收入、國有資本經(jīng)營收入以及社會保險基金收入。間接稅為主的稅制結(jié)構(gòu)導致大量稅收由企業(yè)繳納。中國稅收的征收對象以企業(yè)為主，美國稅收的征收對象以個人為主。2018年，中國的增值稅與企業(yè)所得稅之和占財政收入比重52.8%，而美國的企業(yè)所得稅占財政收入比僅3.7%。

　　2）中國的非稅收入主要包括專項收入、行政事業(yè)性收費、罰沒收入和其他收入。中國非稅收入占財政收入仍較高，2018年為14.7%。美國聯(lián)邦非稅收入在美國聯(lián)邦財政收入占比較低，不足4%。近年來中國持續(xù)推動減稅降費，稅收收入、財政收入占GDP比重持續(xù)下降，但是土地出讓收入、社保收入持續(xù)上升帶動宏觀稅負上升，抵消了部分減稅降費的成果。同時，近年來的減稅以增值稅為主，但增值稅為流轉(zhuǎn)稅，減增值稅并不能直接增加企業(yè)利潤，且存在二次分配效應，占據(jù)強勢地位的國企和上游受益更明顯，民企和中下游企業(yè)受益程度低。

　　3）稅收在“用之于民”方面有差距，中國社會保障的低層次和發(fā)達國家的高福利對比鮮明。大量的稅費收入用于吃飯財政和建設性支出，用于社會大眾的福利保障受到擠壓，社會保障水平偏低。

　　4）企業(yè)面臨的勞動力、環(huán)境、土地要素成本持續(xù)上升，進一步抵消了減稅降費對企業(yè)減負的效果。我國企業(yè)面臨著行業(yè)壟斷、服務業(yè)開放度較低導致的高昂的土地、電力、天然氣、石油、物流、融資等基礎性經(jīng)營成本，在國際競爭中的勞動力成本優(yōu)勢將伴隨人口紅利的消失而衰減。我國汽油、柴油、天然氣、電力、土地價格分別為美國的1.6、1.3、4.5、1.3和2.6倍。

　　5）建議：

　　優(yōu)化減稅降費方式，從當前主要針對增值稅的減稅格局轉(zhuǎn)為降低社保費率和企業(yè)所得稅稅率，提升企業(yè)獲得感，真正讓企業(yè)和老百姓得實惠。

　　推進間接稅為主向直接稅為主轉(zhuǎn)型，隨著二產(chǎn)比重下降和三產(chǎn)比重上升，從高速增長階段邁向高質(zhì)量發(fā)展階段、兼顧經(jīng)濟建設和民生投入，我國稅制應進行改革轉(zhuǎn)型。

　　中國應完善個稅制度，拓展稅基，將部分隱性收入人群納入到征稅范圍，降低最高邊際稅率，增加對中低收入群體的抵扣，防止個稅淪為逆向調(diào)節(jié)的工薪稅。

　　繼續(xù)推進資源稅擴圍與消費稅征稅對象調(diào)整，充分發(fā)揮保護環(huán)境、促進綠色發(fā)展，反映資源的稀缺性。

　　4、如果說疫情是黑天鵝，那么中國少子化老齡化加快才是長期真正的挑戰(zhàn)。2020年中國出生人口降至1200萬（七普初步匯總），65歲及以上人口占比達13.5%，未富先老。日本首相安倍把少子化視為國難，俄羅斯總統(tǒng)普京稱俄羅斯的命運和歷史前景取決于人口。調(diào)整人口政策事關人口健康可持續(xù)、中國長期經(jīng)濟增長和民族復興。

　　1）出生人口持續(xù)下滑。繼2018年中國出生人口下降200萬后，2019年出生人口再下降58萬至1465萬，2020年出生人口1200萬，比2019年下降265萬，降幅為18%。從長期趨勢看，由于生育堆積效應逐漸消失、育齡婦女規(guī)模持續(xù)下滑，當前出生人口仍處于快速下滑期，預計2030年將進一步降至不到1000萬。住房教育醫(yī)療等直接成本、養(yǎng)老負擔、機會成本高抑制生育行為，“生得起、養(yǎng)不起”。

　　2）中國人口老齡化加快，2022年將進入深度老齡化社會。2020年中國65歲及以上人口占比達13.5%，未富先老問題突出；美日韓老年人口比重達13.5%時人均GDP均在3.1萬美元以上，而中國僅1萬美元。從發(fā)展趨勢看，中國人口老齡化速度和規(guī)模前所未有，2022年將進入占比超過14%的深度老齡化社會，2033年左右進入占比超過20%的超級老齡化社會。人口老齡化使得社保收支矛盾日益凸顯，養(yǎng)老金缺口將日益增加。

　　3）人口紅利消失，中國經(jīng)濟潛在增長率下滑。勞動年齡人口比例已于2010年見頂，2010-2020年15-59歲人口占比下降6.79個百分點。2010-2019年中國經(jīng)濟增速已從10.6%降至6.0%，即將進入“5時代”。老齡化提高消費降低儲蓄和投資，導致經(jīng)濟潛在增長率下降，并引發(fā)消費結(jié)構(gòu)變遷，比如醫(yī)療保健占比將逐漸提升。

　　4）該不該全面放開并鼓勵生育？我們建議：第一，盡快全面放開并鼓勵生育，讓生育權(quán)回歸家庭自主，加快構(gòu)建生育支持體系。實行差異化的個稅抵扣及經(jīng)濟補貼政策。加大托育服務供給，大力提升0-3歲入托率從目前的4%提升至40%。進一步完善女性就業(yè)權(quán)益保障。加強保障非婚生育的平等權(quán)利。加大教育醫(yī)療投入，保持房價長期穩(wěn)定，降低撫養(yǎng)直接成本。第二，積極應對人口老齡化，打造高質(zhì)量為老產(chǎn)品和服務體系，建設老年友好型社會。加快推進國資劃轉(zhuǎn)社保補充缺口，推動社保全國統(tǒng)籌，發(fā)揮養(yǎng)老保障體系中第二、三支柱的重要作用。構(gòu)建老有所學的終身學習體系，鼓勵企業(yè)留用和雇傭年長勞動力，適時適當推遲法定退休年齡。打造高質(zhì)量的為老服務和產(chǎn)品供給體系。建設老年友好型社會。

　　我們提出，“中國人口老齡化少子化加速到來，全面放開生育刻不容緩，實在不行先放開三孩”，推動社會認識深化。從學術討論到社會共識，最終上升為政策。

　　5、培育經(jīng)濟新的增長點，最好的辦法是開放，開放促進繁榮。

　　中國行業(yè)開放程度高低不一，越開放的行業(yè)競爭力越強。加入WTO以后，汽車走向“市場換技術”和搞保護政策，結(jié)果是大而不強、國內(nèi)市場基本淪陷；家電積極對外開放，迅速崛起、享譽全球。

　　當前中國行業(yè)的開放程度可分為三類：一是開放程度較高，如多數(shù)制造業(yè)和旅游業(yè)；二是限制類，主要集中在基礎能源和自然壟斷行業(yè)，如電力、金融、電信和醫(yī)療；三是禁止類，主要涉及意識形態(tài)和國家安全，如互聯(lián)網(wǎng)信息業(yè)、新聞廣播業(yè)和軍工業(yè)。

　　改革開放以來，中國對外開放水平總體持續(xù)提高并取得巨大進步，但仍然存在不足。一是關稅方面，汽車、化妝品和高端服裝關稅水平與國際相比仍然偏高。二是投資方面，OECD公布外商投資限制性指數(shù)排名，中國在70個主要經(jīng)濟體中排名第6，僅好于馬來西亞、俄羅斯、印度尼西亞、沙特阿拉伯和菲律賓，2010-2018年，中國總體限制性指數(shù)僅提高4個名次。三是知識產(chǎn)權(quán)方面，中國在基礎研發(fā)、執(zhí)法透明度、產(chǎn)權(quán)保護和維權(quán)意識方面偏薄弱。

　　從家電和汽車發(fā)展正反兩方面的經(jīng)驗和教訓看，中國應進一步擴大對外開放，相信市場，相信企業(yè)家，相信科技創(chuàng)新人才，展現(xiàn)開放自信，釋放巨大的發(fā)展?jié)摿Γ苿痈哔|(zhì)量發(fā)展。

　　華炎雪、李曉桐、梁穎等對本文有重要貢獻

　　文章有刪改。

　　(本文作者介紹：東吳證券首席經(jīng)濟學家)