意見領(lǐng)袖丨中銀研究

　　近期，A股上市銀行陸續(xù)披露半年報。總體來看，六大銀行的理財業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好，在銀行“大財富”賽道加快發(fā)展，主要有以下幾個特點和趨勢值得關(guān)注：

　　（一）理財業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，凈值化轉(zhuǎn)型仍有壓力

　　第一，六大銀行理財產(chǎn)品規(guī)模同比小幅收縮，“減重”高于新發(fā)。2021年上半年，六大銀行的理財產(chǎn)品規(guī)模（按集團(tuán)口徑）總計約9.4萬億元人民幣，較2019年上半年增長超4000億元，但仍較2020年上半年（9.7萬億）下降了 3.62%。究其原因，主要是六大銀行母行存量產(chǎn)品的“減重”力度要高于子公司新發(fā)產(chǎn)品的力度。一方面，根據(jù)《中國銀行業(yè)理財市場半年報告（2021年上）》，2021年上半年，大型銀行（母行）新發(fā)產(chǎn)品的募集金額同比下降26.48%；另一方面，六大行理財子公司理財產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)健增長，成為上半年新發(fā)產(chǎn)品的主要力量。具體來看，多數(shù)大行的理財產(chǎn)品規(guī)模同比下降在4%-8%之間，但仍有個別銀行實現(xiàn)了15%以上的增長，體現(xiàn)出各行的理財業(yè)務(wù)發(fā)展階段和發(fā)展節(jié)奏存在一定差異。

　　第二，領(lǐng)先銀行相關(guān)收入快速增長，其他銀行進(jìn)入高速發(fā)展拐點。2021年上半年，受理財業(yè)務(wù)等推動，六大銀行代理業(yè)務(wù)手續(xù)費收入快速增長，總計超過869億元，較2020年上半年（667億元）大幅增長30.3%，部分大行的甚至出現(xiàn)三位數(shù)增長，進(jìn)入快速增長的發(fā)展拐點。值得注意的是，基金代銷的重要性進(jìn)一步提升，成為財富業(yè)務(wù)發(fā)展和轉(zhuǎn)型的重要“抓手”，部分大行相關(guān)業(yè)務(wù)收入同比增速甚至達(dá)到三位數(shù)，成為業(yè)績亮點之一，這與資管新規(guī)下大行財富管理業(yè)務(wù)模式優(yōu)化、服務(wù)模式多元化的戰(zhàn)略布局密切相關(guān)。

　　第三，理財子公司的重要性進(jìn)一步凸顯。2021年上半年，六大銀行理財子公司的理財產(chǎn)品規(guī)模總計達(dá)到5.4萬億，占集團(tuán)的比重達(dá)到57.5%，多數(shù)大行均實現(xiàn)了規(guī)模和貢獻(xiàn)的同比翻倍增長，顯示出資管新規(guī)下的銀行理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的快速推進(jìn)；上半年凈利潤總和達(dá)到29.85億元，同比增長近70%，對集團(tuán)的貢獻(xiàn)達(dá)到0.46%，同比增長0.16個百分點，少數(shù)銀行的貢獻(xiàn)度達(dá)到1%以上。在資產(chǎn)新規(guī)過渡期即將結(jié)束之際，銀行理財業(yè)務(wù)從母公司向子公司轉(zhuǎn)移的整體趨勢延續(xù)，理財子公司管理產(chǎn)品規(guī)模占比有望進(jìn)一步提升，成為銀行新的利潤增長點。

　　第四，大型銀行理財凈值化轉(zhuǎn)型仍需進(jìn)一步加快。2021年上半年，部分大行凈值型理財產(chǎn)品占比達(dá)到70%左右，相較于2020年上半年大型銀行凈值化規(guī)模占比處于21%-45%區(qū)間，增長明顯。《中國銀行業(yè)理財市場半年報告》顯示，2021年6月末，整體銀行業(yè)凈值型理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占比達(dá)到79.03%，六大銀行理財凈值化轉(zhuǎn)型仍需進(jìn)一步加快。

　　（二）差異化競爭、科技賦能、搭建生態(tài)圈成為趨勢

　　第一，深化高凈值客戶經(jīng)營戰(zhàn)略，滲透大眾市場長尾客群。2021年上半年，四大銀行私人銀行客戶金融資產(chǎn)總額達(dá)到7.91萬億，私人銀行客戶數(shù)總量達(dá)到67.58萬，半年增速達(dá)到9.58%，以高凈值客戶為重要方向的財富管理發(fā)展戰(zhàn)略整體延續(xù)。在此基礎(chǔ)之上，各行推進(jìn)差異化獲客及營銷策略：部分大行升級特色私行業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，例如依托家族信托業(yè)務(wù)，服務(wù)超高凈值客戶，或從服務(wù)個人轉(zhuǎn)向為私行客戶及其背后的企業(yè)提供綜合金融服務(wù)；部分大行則依托渠道、產(chǎn)品、牌照等傳統(tǒng)優(yōu)勢，積極地將財富管理服務(wù)覆蓋至更廣泛的大眾市場，穩(wěn)抓長尾客群，洞察客戶需求，精準(zhǔn)營銷優(yōu)化客戶全集團(tuán)產(chǎn)品配置，升級財富服務(wù)。

　　第二，強化財富管理科技賦能，在資金端、資產(chǎn)端和運營端共同發(fā)力。強化手機(jī)銀行App的財富管理屬性，通過移動平臺和多維場景智能獲客，優(yōu)化智能營銷體系，準(zhǔn)確識別客戶財富管理需求和風(fēng)險偏好，探索打通從MAU到AUM的路徑。積極探索智能投顧、智能投研等應(yīng)用，完善智能風(fēng)控體系，打造特色系列產(chǎn)品，提供多元財富配置優(yōu)質(zhì)服務(wù)。持續(xù)健全客戶服務(wù)體系，加強對客戶行為的數(shù)據(jù)分析能力和需求洞察能力，搭建統(tǒng)一服務(wù)平臺和智能運營系統(tǒng)，提升服務(wù)與客戶需求的適配度，繼續(xù)釋放數(shù)字化運營紅利。

　　第三，進(jìn)一步豐富經(jīng)營場景，加強財富金融生態(tài)圈建設(shè)。充分發(fā)揮集團(tuán)綜合優(yōu)勢，結(jié)合各子公司差異化特色，打造融合性大財富管理體系，實現(xiàn)產(chǎn)品全覆蓋。建設(shè)豐富生態(tài)場景，通過出行、養(yǎng)老等消費場景以及商業(yè)經(jīng)營場景，結(jié)合物聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)形成客戶全景畫像，搭建智慧營銷體系，拓展財富管理生態(tài)圈，使場景建設(shè)與客戶運營相輔相成。發(fā)揮大行能量，連接全鏈多邊市場角色，通過與個人客戶、企業(yè)客戶、產(chǎn)業(yè)鏈價值鏈潛在客群、場景潛在客群、科技公司等等之間的有效關(guān)聯(lián)提升自身網(wǎng)絡(luò)中心度，形成優(yōu)質(zhì)高效循環(huán)發(fā)展的大財富管理體系。

　　（點評人：中國銀行研究院 李曄林）

　　(本文作者介紹：中國銀行總行一級部門。研究領(lǐng)域涵蓋全球經(jīng)濟(jì)、國際金融、宏觀經(jīng)濟(jì)與政策、金融市場、銀行業(yè)發(fā)展等。)