文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 付一夫

　　2020年底，北京前門突然多了一家“網(wǎng)紅打卡地”。

　　這是由中服免稅在首都市區(qū)里新開設(shè)的一家免稅店，一棟古色古香的獨(dú)棟小樓，而且面向國人開放，只要在規(guī)定時(shí)間范圍內(nèi)有出境記錄，拿著護(hù)照就可以過來“買買買”。于是，不少消費(fèi)者紛紛慕名前來拍照打卡購物，忙得不亦樂乎。

　　值得注意的是，這只是近期國內(nèi)免稅經(jīng)濟(jì)爆火當(dāng)中的一個(gè)縮影。事實(shí)上，自2020年起，免稅經(jīng)濟(jì)的熱度一直不減，從中央到地方都在加碼布局，這當(dāng)中不僅有海南離島免稅新政的出臺(tái)，還有市內(nèi)免稅店的推進(jìn)。

　　背后的深意，需要我們細(xì)細(xì)品味。

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　　2020年初，一場突如其來的新冠肺炎疫情擾亂了經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行的節(jié)奏。得益于全社會(huì)強(qiáng)大的動(dòng)員力、號(hào)召力和執(zhí)行力，我國率先推動(dòng)了復(fù)工復(fù)產(chǎn)，并以促消費(fèi)為政策抓手，借助發(fā)放消費(fèi)券、支持夜經(jīng)濟(jì)、舉辦主題購物節(jié)等手段來激發(fā)民眾消費(fèi)熱情，希望以此來帶動(dòng)各行各業(yè)的復(fù)蘇與國民經(jīng)濟(jì)的回暖。

　　可是，是否愿意花錢，終歸是由消費(fèi)者自己決定。經(jīng)歷了疫情的沖擊，人們普遍在收入水平、市場預(yù)期和消費(fèi)信心等方面受到了一定程度的影響，盡管宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢日益向好，但消費(fèi)端的復(fù)蘇進(jìn)程還是要比生產(chǎn)端慢了不少。

　　就在這時(shí)，近些年我國居民在海外消費(fèi)的持續(xù)增長引起了人們的注意。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，2012~2019年，我國跨境電商交易規(guī)模從2.1萬億元一路增至10.8萬億元，年均增速在25%以上，反映出相當(dāng)一部分居民不是沒有足夠的消費(fèi)能力，而是出于種種原因，他們在可選擇的情況下，更愿意把在國內(nèi)掙的錢花到國外去，消費(fèi)外流現(xiàn)象也因此變得頗為嚴(yán)重。

　　這當(dāng)中，奢侈品消費(fèi)占據(jù)大頭。連續(xù)多年，我國都是全球最大的奢侈品消費(fèi)國，根據(jù)麥肯錫《中國奢侈品報(bào)告2019》，2018年中國人在境內(nèi)外的奢侈品消費(fèi)額達(dá)到7700億元人民幣，占到全球奢侈品消費(fèi)總額的1/3，而其中超過7成的奢侈品消費(fèi)是在境外完成的；消費(fèi)品類主要集中在服飾、香化、箱包、珠寶、手表等。大量的海外購物不僅造成了每年超過2000億美元的旅游服務(wù)貿(mào)易逆差，還消耗了我國大量的外匯儲(chǔ)備。

　　之所以會(huì)如此，很大一部分原因在于，國內(nèi)消費(fèi)市場供給結(jié)構(gòu)不盡合理，高端商品市場發(fā)展不夠充分，未能有效滿足中高收入群體的消費(fèi)需求，從而導(dǎo)致這部分消費(fèi)者“舍近求遠(yuǎn)”地轉(zhuǎn)向國外消費(fèi)。

　　而在奢侈品方面，由于關(guān)稅率較高等客觀因素，國內(nèi)外價(jià)格差異普遍較大，海外更為友好的價(jià)格也就成為了導(dǎo)致消費(fèi)外流的核心原因。以海藍(lán)之謎精華面霜為例，國內(nèi)各大電商平臺(tái)官方旗艦店的售價(jià)普遍為2680元/60ml，海外官網(wǎng)價(jià)格則為335美元/2OZ，大約相當(dāng)于人民幣2290元/60ml，差異立顯。

　　如果能夠采取措施來真正改善奢侈品在國內(nèi)的售價(jià)和豐富程度，那么外流的消費(fèi)是很容易在國內(nèi)實(shí)現(xiàn)的，這種消費(fèi)的“轉(zhuǎn)移”勢必要比一味地“挖掘”國內(nèi)消費(fèi)更加容易，而回流的消費(fèi)既能壯大國內(nèi)消費(fèi)市場，強(qiáng)化消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的支撐作用，又能為國內(nèi)大循環(huán)注入新的動(dòng)力。

　　正因如此，決策層對于引導(dǎo)海外消費(fèi)回流越來越重視。而自2020年以來，海外疫情形勢持續(xù)嚴(yán)峻，國際局勢變幻莫測，出入境旅游的門檻大大提高，國內(nèi)很多人都不能像以往那樣，趁著假期出國游玩一圈順便買點(diǎn)東西，而是只能老老實(shí)實(shí)待在國內(nèi)。不過這些對于引導(dǎo)海外消費(fèi)回流來說，卻一個(gè)絕好的時(shí)機(jī)。

　　于是，免稅消費(fèi)的各項(xiàng)支持政策應(yīng)運(yùn)而生，整個(gè)行業(yè)也站上了風(fēng)口。

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　　免稅，顧名思義，是指各個(gè)國家和地區(qū)按照相關(guān)法律和規(guī)定，向國際旅客或特定旅客銷售免稅商品的業(yè)務(wù)，在免稅店里銷售的商品主要涵蓋免征關(guān)稅、增值稅和消費(fèi)稅的進(jìn)口商品，以及實(shí)行退（免）稅（增值稅、消費(fèi)稅）進(jìn)入免稅店里銷售的國產(chǎn)商品。

　　為什么要以免稅經(jīng)濟(jì)為政策發(fā)力點(diǎn)呢？

　　一方面，如前文所說，商品價(jià)差是海外奢侈品消費(fèi)規(guī)模暴漲的重要原因，對于免稅商品來說，由于免征了進(jìn)口海關(guān)稅、進(jìn)口環(huán)節(jié)消費(fèi)稅、增值稅等稅收，其價(jià)格普遍要比市內(nèi)百貨公司專柜售賣的相同商品低30%左右，擁有天然的價(jià)格優(yōu)勢。同時(shí)，免稅商品都是從各大國際品牌供應(yīng)商直接采購，品牌力強(qiáng)大且具有正品保障。而從門類上看，免稅商品主要包括煙草制品、葡萄酒及烈酒、香水化妝品、時(shí)尚品及配件、腕表珠寶及高級(jí)書寫工具、糖果及食品、旅行用品等等，涉及多項(xiàng)奢侈品類，結(jié)構(gòu)上同外流的海外消費(fèi)結(jié)構(gòu)非常接近。

　　另一方面，我國長期以來都是以機(jī)場/口岸免稅店為主流，根據(jù)中國報(bào)告網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)，機(jī)場、口岸與機(jī)上免稅銷售規(guī)模占據(jù)我國整體免稅銷售額的3/4。可是受疫情影響，國內(nèi)航班急劇縮減，機(jī)場免稅店遭受巨大沖擊。為此，免稅行業(yè)本身也迫切需要尋找新的增長點(diǎn)，而占比相對較低的離島免稅和市內(nèi)免稅，自然就被寄予厚望。

　　基于上述兩方面原因，以免稅經(jīng)濟(jì)為切入點(diǎn)自然就成為了最佳選擇。通過積極布局離島免稅和市內(nèi)免稅的發(fā)展，采取增加免稅店數(shù)量及免稅商品種類、提升免稅購物限額等措施，不僅可以緩解整個(gè)行業(yè)的經(jīng)營壓力，還能夠精準(zhǔn)鎖定特定的消費(fèi)人群并為之提供更為豐富的消費(fèi)選擇，而且不會(huì)對全國零售體系及生態(tài)造成較大規(guī)模的沖擊，堪稱是承接海外消費(fèi)回流的有效抓手。

　　事實(shí)也正是如此。以海南為例，自2020年7月開始，海南離島免稅新政落地實(shí)施，一批又一批旅客紛紛前去海南旅游順便購物。海口海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，海南離島免稅新政一年以來，免稅購物金額多達(dá)468億元，同比增長226%；件數(shù)6072萬件，同比增長211%；購物旅客628萬人次，同比增長102%。這充分反映出，海南免稅消費(fèi)在帶動(dòng)旅游市場復(fù)蘇與引導(dǎo)海外消費(fèi)回流上發(fā)揮了巨大作用。

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　　展望未來，在國家意志引導(dǎo)消費(fèi)回流和居民消費(fèi)升級(jí)的雙重利好之下，免稅行業(yè)的前景非常值得期待。

　　數(shù)據(jù)也能佐證這一點(diǎn)。來自世界免稅協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2019年中國消費(fèi)者貢獻(xiàn)了全球40%的免稅品，其中境外購買免稅品的整體規(guī)模超過1800億元，可是同期國內(nèi)免稅市場規(guī)模僅有545億元，僅占全球免稅銷售額的8%，說明國內(nèi)免稅市場的成熟度同國人超強(qiáng)的購買力不相匹配，同時(shí)也反映出潛力之巨大，未來具有較大的回流和增長空間。

　　具體來說，行業(yè)最具發(fā)展?jié)摿Φ漠?dāng)屬市內(nèi)免稅店。

　　于我國而言，市內(nèi)免稅店一直都是相對薄弱的環(huán)節(jié)。中出服數(shù)據(jù)顯示，截至2019年底，全國僅有13家市內(nèi)免稅店，且多數(shù)僅供持有國外/境外護(hù)照或通行憑證人員出境購買，銷售額占比還不到整體的1%。

　　相比于機(jī)場/口岸免稅店，市內(nèi)免稅店優(yōu)勢明顯：一方面，距離城市居民更近，購物時(shí)間更加充裕，能夠給予顧客極大的便利度和友好度；另一方面，市內(nèi)店鋪?zhàn)饨鸶停瑥亩梢蕴峁└訉挸ǖ恼箙^(qū)面積，容納更加豐富的商品品類，有助于提升顧客購物體驗(yàn)。

　　其實(shí)，若是放眼全球，免稅行業(yè)極為發(fā)達(dá)的國家?guī)缀醵紦碛袕?qiáng)大的市內(nèi)免稅店布局。以韓國為例，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，韓國市內(nèi)免稅店的銷售額年均復(fù)合增速高達(dá)30%，遠(yuǎn)超口岸店的5%；2019年韓國市內(nèi)免稅店銷售規(guī)模占比超過80%。市內(nèi)免稅店的繁榮，有力地支撐起了韓國免稅市場的壯大。目前，韓國占全球免稅市場份額已經(jīng)超過20%，并且還在快速增長。

　　差距的另一面是潛力，隨著免稅政策的放寬，我國市內(nèi)免稅市場將有望在購買限額、經(jīng)營品類、購買資格等多個(gè)方面迎來質(zhì)的提升。國泰君安證券的研究報(bào)告顯示，如果僅考慮北上廣深四座一線城市，預(yù)計(jì)2023年市內(nèi)免稅市場收入有望達(dá)到172.5億元，利潤有望達(dá)到34.5億元。而實(shí)際情況卻是，不僅北上廣深，武漢、重慶、成都等城市也都在積極布局市內(nèi)免稅店，市場空間無疑更大。

　　除了市內(nèi)免稅店之外，線上渠道同樣是免稅行業(yè)新的增長點(diǎn)。而伴隨著新冠疫苗接種率的持續(xù)提升，曾經(jīng)遭受重創(chuàng)的機(jī)場/口岸免稅店的經(jīng)營困境勢必也將會(huì)不斷修復(fù)和改善，屆時(shí)又將為國內(nèi)免稅行業(yè)的壯大注入動(dòng)力。

　　蒸蒸日上的免稅賽道，不僅讓廣大消費(fèi)者受益，更是給投資者們提供了一個(gè)理想的選擇。至于行業(yè)中蘊(yùn)含著哪些投資機(jī)會(huì)，我們后續(xù)的文章里會(huì)有更加詳細(xì)的解讀，敬請各位讀者持續(xù)關(guān)注。

　　(本文作者介紹：蘇寧金融研究院消費(fèi)金融研究中心主任、高級(jí)研究員，碩士研究生導(dǎo)師，中國社科院管理學(xué)博士，專注研究消費(fèi)零售、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域。)