文/新浪財經意見領袖專欄作家 李德林
中國的三胎政策放開了，杜蕾斯怎么對沖自己中國業務風險？買入奶粉企業啊。可是，杜蕾斯的東家利潔時完全放棄了，拋售了收購3年的美贊臣大中華區業務，那個曾經在阿里股權中鬧得滿城風雨的春華資本接盤了。誰的勝利？
1905年就成立的美贊臣，在100年后的2009年才在紐交所上市。那個時候美國剛剛經歷2008年金融危機，美贊臣流血上市，沒有能夠一飛沖天，相反2010年開始就想找個接盤俠。到了2015年，凈利同比下滑9%，2016年進一步擴大到16.6%。
成立于1814年的利潔時聞風而動，這家比鴉片戰爭還早26年的英國老牌消費品公司，業務涵蓋從消毒液到避孕套，從除毛劑到美腿襪，只要你想不到，沒有他做不到。
利潔時在2017年以179億美金將美贊臣收入囊中。全球最大的避孕套生產商，買下最大的奶粉制造商，形成了要么今天用他的避孕套，要么10個月后用他家的奶粉，完美的風險對沖。
利潔時的對沖其實并不成功，2018年美贊臣中國市場排名第八。中國的二胎政策放開，并沒有給美贊臣中國帶來驚喜，到2019年排名進一步下滑，跌到第九。2020年中國市場營收只有68億元。未來能不能在國產奶粉的夾擊中突圍，充滿著諸多變數。
春華資本現在以22億美金，在眾多競購者中脫穎而出。春華資本是搞資本運作的，別忘了，收購美贊臣用的是美元交易，背后的LP另有其人。
美贊臣的未來極有可能跟現有的君樂寶進行整合，故事依然只是國際資本賺中國的奶粉錢，然后去資本市場套現。所以，美贊臣的收購只是一場國際玩家的交易。面對美贊臣再次被賣，也許，老百姓會說，老娘們兒下棋，走一步看一步吧。
(本文作者介紹：著名財經作家、《德林爆語》主持人。三分鐘財經脫口秀，每天一個資本真相，微信公眾號:delinshe)
責任編輯：張文
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