文/新浪財經意見領袖專欄作家 李德林
格力電器2020年4月以來的第三份大手筆回購計劃，但格力的股價依然跌跌不休。150億回購，格力電器大氣魄的背后，董明珠陷入焦慮與彷徨。
格力電器的成功到底是誰的？董明珠的？格力電器團隊的？還是房地產勃興的大時代？很顯然，沒有格力的昨天，就沒有董明珠的今天，沒有房地產的大時代，就沒有格力電器百億規模的增速。
沒有董明珠的時代，只有時代中的董明珠。
格力電器能夠有今天，董明珠的鐵腕功不可沒，1101億，1500億，2000億，整整齊齊的營收，強力的壓貨式做業績，把整個格力銷售體系搞成了高壓鍋模式，這種模式隨著房地產調控的加大，2019年開始出現下滑。到2020年，疫情變成了進一步下滑的最好借口。
曾經，格力電器的技術是董明珠引以為傲的資本。衡量一個行業是不是步入到夕陽階段，那就看研發技術，非常遺憾，我們統計了超過2000份的研究報告，家用電器領域提及的技術研發，竟然不到生物醫藥的1/40，格力怎么啦？
現在的格力已經民營化，大量的資金都用于回購，美其名曰要搞員工持股計劃，還有就是保持一貫的分紅。從2020年到計劃中的回購，格力最高可能要掏出504億來進行回購分紅。高瓴資本進場可不是陪著董明珠玩兒的，需要大額分紅還銀行貸款利息的。
業績持續下滑，多元化毫無進展。格力在多年前就進入手機、新能源汽車，這都是超級現金流的大風口，可是董明珠都玩兒砸了。如果格力電器用這500億做手機，或者新能源汽車，那么格力會出現從2018年到現在股價10%左右的收益率？
董明珠跟賈躍亭一樣，在手機和新能源汽車起大早，至今一無所獲，根源很簡單，董明珠沒有團隊，曾經的團隊也一個個離她而去。格力未來最大的天花板可能是董明珠了。面對董明珠的難題，如何破題，也許，老百姓會說，武大郎哭舅舅，兩眼閉到黑。
(本文作者介紹：著名財經作家、《德林爆語》主持人。三分鐘財經脫口秀，每天一個資本真相，微信公眾號:delinshe)
責任編輯：范迪
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