意見領(lǐng)袖丨中銀研究

　　英國新金融智庫（New Financial）發(fā)表最新研究報(bào)告，據(jù)保守估計(jì)，英國退出歐盟后，已有超過440家金融機(jī)構(gòu)將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至歐盟，遠(yuǎn)高于2019年該研究報(bào)告顯示的269家金融機(jī)構(gòu)，涉及9000億英鎊和7400個(gè)工作崗位，保險(xiǎn)公司和資產(chǎn)管理公司已經(jīng)轉(zhuǎn)移超過1000億英鎊的資金。由于英國處于退出歐盟初期，加之新冠肺炎疫情對(duì)企業(yè)和員工遷移造成阻礙，實(shí)際遷移數(shù)量可能遠(yuǎn)高于預(yù)期，預(yù)計(jì)未來幾年內(nèi)將有更多金融機(jī)構(gòu)和資產(chǎn)離開英國。該研究報(bào)告事關(guān)重大，涉及英國經(jīng)濟(jì)體量的7%和110萬個(gè)就業(yè)崗位。主要關(guān)注點(diǎn)如下。

　　第一，英歐貿(mào)易協(xié)議未涵蓋金融服務(wù)是金融機(jī)構(gòu)向歐盟遷移的主要原因。首先，貿(mào)易協(xié)議在涉及金融服務(wù)業(yè)的雙邊跨境業(yè)務(wù)方面空缺。2020年底，雖然經(jīng)過數(shù)輪激烈談判后，英歐雙方終于達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，英國避免了“無協(xié)議脫歐”，但涉及大量跨境業(yè)務(wù)的金融服務(wù)業(yè)未包含在貿(mào)易協(xié)議中。這意味著總部位于英國的金融公司無法在歐盟開展業(yè)務(wù)，可能導(dǎo)致短期內(nèi)英國金融業(yè)務(wù)流失，甚至造成長期風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于倫敦金融城是一項(xiàng)嚴(yán)重打擊。部分金融機(jī)構(gòu)表示，由于監(jiān)管方面不確定性增加，其可能被迫將與歐盟有關(guān)的業(yè)務(wù)搬離倫敦。

　　其次，協(xié)議“脫歐”后，英國曾嘗試推進(jìn)英歐金融服務(wù)準(zhǔn)入?yún)f(xié)議以渡過協(xié)議空白期，但由于英國宣稱雙方在金融服務(wù)談判上采取“對(duì)等原則”，歐盟表示不大可能批準(zhǔn)這些準(zhǔn)入。英國議會(huì)報(bào)告稱，倫敦金融城可能最好留在歐盟金融服務(wù)城市以外，否則將不得不犧牲規(guī)則制定的自治權(quán)來獲得全面準(zhǔn)入和許可。

　　盡管如此，雙方依然在密切關(guān)注金融服務(wù)準(zhǔn)入“對(duì)等”協(xié)議的出現(xiàn)。英歐曾在2021年3月26日就金融監(jiān)管合作框架達(dá)成一致，雙方將英國和歐盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)共享信息設(shè)定條件，雖然不代表英國龐大的金融業(yè)務(wù)能繼續(xù)向歐盟客戶銷售產(chǎn)品和服務(wù)，但對(duì)于雙方的金融服務(wù)談判是個(gè)積極信號(hào)。

　　第二，歐盟諸多城市將由此受益。報(bào)告顯示，愛爾蘭都柏林、法國巴黎、盧森堡、德國法蘭克福、荷蘭阿姆斯特丹都將成為受益者。搬離的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量方面，135家金融機(jī)構(gòu)搬至都柏林，其次是搬至巴黎的102家、盧森堡95家、法蘭克福63家，以及阿姆斯特丹48家。資產(chǎn)方面，法蘭克福將獲得最大的長遠(yuǎn)利益。同時(shí)，“脫歐”后，大量歐元計(jì)價(jià)的股票和衍生品交易從倫敦轉(zhuǎn)移至阿姆斯特丹，阿姆斯特丹已取代倫敦成為歐洲最大的股票交易中心。就業(yè)方面，金融業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移帶來專業(yè)人才和就業(yè)崗位移至歐盟，在創(chuàng)造的7400崗位中，巴黎將成為最大受益者。與此同時(shí)，英國金融業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至歐盟將帶來金融行業(yè)功能的重新分配，增加金融中心之間的競爭。

　　第三，倫敦仍將是歐洲主導(dǎo)金融中心，但影響力將被削弱。一方面，2021年3月17日發(fā)布的“全球金融中心指數(shù)”（GFCI 29）排名顯示，紐約、倫敦、上海排名前三，倫敦保持了第二名的金融中心排位，仍領(lǐng)先其他歐洲城市。面對(duì)歐盟城市金融中心地位上升，英國外交大臣表示，倫敦金融中心地位的真正挑戰(zhàn)來自紐約、東京等城市，而非歐盟金融中心。另一方面，倫敦雖然仍是全球銀行業(yè)進(jìn)入歐盟的門戶，但未來其金融機(jī)構(gòu)接觸歐盟客戶的渠道將面臨不確定性。“脫歐”后，英國與歐盟在金融服務(wù)領(lǐng)域260億英鎊的年度貿(mào)易順差將減少，倫敦金融中心的影響力可能被削弱。

　　（點(diǎn)評(píng)人：中國銀行研究院  蔣效辰）

　　(本文作者介紹：中國銀行總行一級(jí)部門。研究領(lǐng)域涵蓋全球經(jīng)濟(jì)、國際金融、宏觀經(jīng)濟(jì)與政策、金融市場、銀行業(yè)發(fā)展等。)