意見領袖丨中銀研究

　　2021年3月24日，國務院常務會議決定將普惠小微企業貸款延期還本付息政策和信用貸款支持計劃進一步延至今年底。主要關注點如下：

　　第一，兩項工具再次延期體現出宏觀政策“不急轉彎”。2020年，兩項直達實體經濟貨幣政策工具為緩解小微企業融資困境、避免資金鏈斷裂起到了重要的幫扶作用。當前，我國經濟雖然呈現穩中向好態勢，但恢復基礎還不牢固，小微企業經營仍然面臨一定困難。為此，會議決定：“在前期已將兩項直達貨幣政策工具延續實施至今年一季度的基礎上，進一步延長實施期限到今年底，對小微企業再幫扶一把，更好發揮他們在穩就業中的重要作用?！眱身椆ぞ叩脑俅窝悠冢环矫骟w現了2020年中央經濟工作會議提出的“2021年宏觀政策要保持連續性、穩定性、可持續性”“確保政策不急轉彎”的思路。另一方面，有助于延緩企業財務負擔，穩定企業經營預期，進一步鞏固經濟恢復成果，為“十四五”鋪好路、開好局。

　　第二，有助于緩解商業銀行短期內的資產質量管理壓力。此前，各界普遍擔憂一旦今年紓困實體經濟的各項措施陸續退出，可能會導致信用風險加速上升，增大資產損失風險。一方面，近年來商業銀行不良貸款管理壓力明顯增大。雖然2020年商業銀行不良貸款率降至1.84%，但當年共計核銷不良資產3.02萬億元，同比增加50%左右，不良貸款形成速度明顯加快。另一方面，債市違約風險持續暴露。2020年，債券市場信用債違約金額為1697.02億元，創歷史新高。截至3月25日，債券市場信用債違約金額已達489.81億元，預計全年違約金額將超過2020年，企業資金周轉問題仍然嚴峻，潛在的信用風險不容小覷。整體來看，信用風險不斷暴露將是我國長期要面對的問題，商業銀行的資產質量管理將面臨考驗。兩項工具的延期有助于緩解商業銀行的資產質量管理壓力，給予商業銀行更多的時間優化和調整資產質量管理策略，更好防范化解金融風險。

　　第三，商業銀行在落實好兩項工具延期要求的同時要強化資產質量管理工作。商業銀行應盡快啟動對客戶資源的全面摸排，根據企業經營恢復情況、發展前景等內容逐戶定策，落實好資產質量管理任務，守住不發生系統性金融風險的底線。一方面，對生產經營活動已恢復正常、經營前景看好，但暫時面臨資金周轉問題的企業要盡快協商確定延期方式和續貸的額度，確保企業穩健經營。另一方面，考慮到當前經濟穩中向好，政策的普惠性將有所下降，部分不符合政策支持的企業經營風險或將有所上升，市場將加速出清。商業銀行要不斷完善風險應急處置工作，做好“僵尸企業”及不符合產業政策方向企業等領域的風險防控，早發現、早處置，進一步增強資產管理的彈性和靈活性，平滑資產風險暴露。

　?。c評人：中國銀行研究院研究員   梁斯）

　　(本文作者介紹：中國銀行總行一級部門。研究領域涵蓋全球經濟、國際金融、宏觀經濟與政策、金融市場、銀行業發展等。)