文/新浪財經意見領袖專欄作家 張虎成

　　投2020年5月14日，總書記首次提出，充分發揮我國超大規模市場優勢和內需潛力，構建國內國際雙循環的發展格局。5月23日，總書記再次強調，把滿足國內需求作為發展的出發點和落腳點，加快構建完整的內需體系，逐步形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。至此之后，中央文件都開始強調內需和國內大循環的重要性，這是為什么呢？

　　1、經濟背景

　　屋漏偏逢連夜雨，經濟下行再加上疫情，導致中國的外部需求越來越疲軟。今年上半年，我國出口下降30%，進口下降3.3%。大家可能不知道，進出口是一個涉及1.8億人就業的超級產業，國際需求疲軟，外貿企業生存維艱，國家必須要讓外貿企業穩住，救外貿企業則必須依靠國內市場。

　　IMF、世界銀行兩大國際機構都預測，2020年全球主要經濟體將普遍出現嚴重的衰退，只有中國可能實現正增長，這意味著只有中國有消化出口品的市場潛力。目前很多地方政府已經開始為外貿企業搭建內銷平臺、減免稅收、提供金融支持等等。這是中央提出國內大循環的經濟背景。

• 政治背景

　　其次，美國大選臨近，美國一定會加大對中國遏制的力度，貿易戰、科技戰、金融戰、情報戰等等全面鋪開。這一切都表明，中國的外部局勢非常緊張。在這種情況下，中國必須依靠內需才能度過這場危機。這是中央強調國內大循環的政治背景。

　　鑒于政治和經濟層面的兩個現狀，虎哥認為，“國內大循環”將成為十四五規劃的方向性指引，將對中國經濟產生深遠的影響。

　　未來的經濟趨勢將會有哪些變化，虎哥作為投資人有如下的思考。

　　一、補科技短板，這是構建國內大循環的前提

　　中國在芯片領域受到的屈辱和遏制無需多說，但虎哥堅信這種困難是暫時的。想想巴統協議和瓦森納協定的禁運清單吧，當時中國這些軍工企業的日子比今天的芯片企業要困難的多。可是中國人也硬生生地把禁運清單弄得越來越薄，因為只要中國研發出來某一種產品，這種產品立馬就會被美國從禁運清單中刪除。原因在于，美國是一個資本家掌控的國家，利益是他們第一位考慮的。

　　今天我們已經能在五代機領域和美國同臺競技，也能領先美國研發“長劍-100”這樣的高超音速導彈，這在20年前是無法想象的。

　　今天我們在芯片領域將要奮起直追。8月4日，國務院印發《新時期促進集成電路產業和軟件產業高質量發展的若干政策》，共出臺了財稅、投融資、研究開發、進出口、人才、知識產權、市場應用、國際合作等8個方面的措施。這些措施不分所有制的性質，任何在中國境內設立的集成電路（就是芯片企業）都能享受，力度之大前所未有。這必將促進相關領域的投入。預計未來幾年我們在科研領域的投入將持續高速增長，因為這是唯一的必經之路。

　　虎哥堅信，這世界沒有什么捷徑，不投入研發是不可能在科技競爭中獲勝的。雖然最近媒體熱議中國的世界500強，在數量上已經超過了美國。但這真沒什么，我們是大而不強，什么時候我們在世界500強里的研發投入也成為世界第一，那我們才是真正的成為科技強國。我們通過歐盟統計的2019年全球研發投入前2500家的公司發現，美國第一，歐盟第二，日本第三，中國第四。在全球研發投入前50名中，目前中國只有華為和阿里巴巴。

　　二、搭建平臺和舞臺，讓科研成果為企業創造經濟效益

　　基礎研究是無法直接產生效益的，就像牛頓沒有辦法對三大運動定律收專利費、愛因斯坦也沒有辦法對相對論收專利費一樣，這些研究需要政府投入。但是除此以外，社會上還有很多應用型研究與企業需求不匹配的情況，把他們對接是可以產生經濟價值的。

　　目前中國高校的科技轉化率僅有2.1%，遠低于發達國家。與此同時，中國制造業大省廣東只有7%的企業有研發部，這是巨大的浪費。日本在七八十年代，產業轉型升級期間也碰到過這樣的問題。日本的做法是：政府出面提供啟動資金和研發補貼，建立以企業為中心的科研平臺，讓高校直接為企業服務。新技術產生效益后，企業再給科研平臺分成，沒產生經濟效益也因為有政府補貼而不至于讓研究人員沒有收入。這是傳統產業升級的重要舉措，也是下一步我們國家會大力度去推進的。目前很多地方已經出臺了“產學合作”相關政策，這是下一個風口。

　　三、創造市場、順應市場，尊重市場才是出路

　　創造市場不僅僅是指中國通過“一帶一路”化解過剩產能，更重要的是創造龐大的國內市場，目前主要有兩個方面的工作要做。

　　一是破除這些制度的障礙。比如，全世界沒有任何政府在限制民眾買車，只有中國，這就是赤裸裸地消滅市場。而實際上我們的千人汽車保有量在全球還是屬于較低水平。正常的做法應該是，政府多動腦筋來改善交通基礎設施，比如建立立體停車庫，在擁堵時段、路段收費等。可是在懶政思維的指導下，只會用搖號、限行的方式來解決問題，這就是消滅市場的愚蠢行為。

　　另外一方面，疫情也讓國內的消費市場發生了巨變，我認為這種趨勢在疫情之后也很難再扭轉。它表現為中國加速進入低欲望社會，年輕人的消費欲望開始下降，準確的說這叫回歸理性。這正是日本在90年代所經歷的經濟階段，社會給它取了一個很文藝的名字叫“斷舍離”。在這種消費趨勢之下，優衣庫、無印良品之類的消費品迅速崛起。它們的共性是，質量可靠、干凈整潔，沒有花里胡哨的設計，都是基本款。消費意愿的轉型意味著中國制造的質量必須有質的提升，粗制濫造、沒有核心競爭力的企業會加速破產。對于投資者來說，類似小米之類的，主打高性價比的企業會越來越有吸引力和發展前景。

　　四、創造市場意味著鼓勵競爭，鼓勵競爭一定帶來貧富差距，構建福利社會迫在眉睫

　　2020年5月28日，克強總理出席記者會時說：“中國是一個人口眾多的發展中國家，我們人均年收入是3萬元人民幣，但是有6億人每個月的收入也就是1000元，1000元在一個中等城市可能租房都很困難。”

　　另外還有一組官方公布的數據，國家發改委副主任寧吉喆說：“中國總資產已經超過了1300萬億元人民幣。按照我們國家14億的人口計算，人均資產可達93萬元，也就是說差不多個個都是百萬富翁。”

　　我們把以上這兩組數據一對比，你就會發現，現實是多么的殘酷。虎哥在第281期講過，得益于中國的二元經濟結構，在城市沒有工作的時候，農民工可以回到農村，有家、有飯吃，不會引發嚴重的社會問題。但是，隨著城鎮化的深入，農村能提供的緩沖越來越脆弱。尤其是90后、00后，他們完全也無法接受在農村種地、生活，他們也沒有經歷過饑餓和貧窮，這意味著他們對痛苦的忍受力更低。對苦難的忍受力更低，這就意味著國家必須要建立基本的福利社會。

　　虎哥認為這是未來幾年構建國內大循環，一定會加強的內容——那就是只有解決了教育、醫療、養老的后顧之憂，才能讓老百姓有實實在在的消費。而布局相關領域，現在正是黃金時機。

　　五、國內大循環為主，并不意味著國際循環就不重要

　　相反，中國的開放程度會進一步加大，這不僅是因為美國的壓力，更重要的是自身的需求，是激活國內龐大金融資本的重要途徑。

　　2020年6月24日，發改委、商務部公布的《外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2020年版）》和《自由貿易試驗區外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2020年版）》，這兩個負面清單較之2019年的版本，共縮減了14條：金融領域取消了外資在證券、期貨、保險公司持股比例的限制；制造業領域取消了商用車外資持股限制；農業領域允許小麥育種公司由外方控股。以上種種，意味著接下來企業間的競爭會越來越激烈，尤其是對國內的這些企業。

　　虎哥盤點這些政策后發現，除了國防軍工、交通運輸、媒體和教育、人民幣自由兌換這四大領域之外，我們已經都對外資全面開放了。在沒有開放的四個領域中，交通運輸其實不算是個好行業，競爭已經很激烈了；媒體和教育屬于半壟斷行業；人民幣自由兌換則取決于金融架構的完善。就現在來看，只有國防軍工的投資潛力最大，而且受宏觀經濟影響的波動最小。

　　2020年我們國家的國防預算增速是6.6%。主戰裝備升級，軍工體制改革正在持續推進，生產效率得到逐步提升。在軍民融合的大背景下，軍工產業正在步入快速發展時期，這個領域確定性的投資機會會比較多。

　　(本文作者介紹：優選控股創始人；財經視頻節目《虎成論金》主講人；新華社2014中國經濟人物)