文/新浪財經意見領袖專欄作家 李德林
全北京都在等那場大雨，結果盤中先等來了A股跳水。好在午后拉升走出“V”字，給還在單位的股民一個安慰。小伙伴們，路上有積水，下班回家注意安全。
什么時候該買股票？什么時候該賣股票？以前，當掃地的大媽看到你盯著股票，滿臉輕蔑，把你當成不務正業的人，那個時候，你就可以抄底進場了。當大媽問你有什么股票可以買的時候，你可以繼續持有。當掃地的大媽開始給你推薦股票的時候，得果斷離場。
下班看到廣場舞熱鬧非凡，心里開始拔涼拔涼的。炒股除了大媽，我們《德林爆語》節目之前還提出一個指標，那就是GDP跟M2的增速剪刀差。
當GDP下行，貨幣政策趨向寬松，M2增速跟GDP形成的剪刀差越大，那么進入市場的資金量會不斷增加，行情表現更加值得期待。當M2增速放緩，意味著貨幣寬松會暫緩，貨幣政策偏向中性，跟GDP增速剪刀差縮小，那么行情就走到了拐點。
2020年一季度受到疫情的影響，GDP出現負數。為了全面刺激經濟復蘇，貨幣政策實施總量寬松的政策，到第二個季度，M2的增速也提升到11%以上，隨著復工復產，GDP開始快速回升，到第二季度已經提升到3.2%。到7月，M1增速6.9%，創下了2018年5月以來的新高，意味著企業資金運用的活躍度提升，經濟恢復將持續向好。
M1創下階段性新高的同時，M2的增速下降到10.7%，其中社會融資規模增量為1.69萬億，環比減少了1.83萬億，環比降幅超過53%。社會融資下降的同時，新增存款也在減少，7月新增人民幣存款只有803億，社會融資和存款比6月和2019年同期分別少增2.81萬億和5617億。錢去哪里了呢？很顯然流進了股市。
不難發現，貨幣總量寬松已經暫緩，政策已經由總量寬松轉向結構優化。當GDP由負數提升到3.2%的增速，同期M2增速下降，兩者的剪刀差缺口縮小提速。從兩市的成交量，以及融資余額出現震蕩趨勢看，資金對未來的全面行情趨于謹慎，開始轉向結構性機會。
那些流進股市的存款，隨著機會變得越來越捉摸不定，他們的風險偏好就會降低，快速撤離股市重返銀行成為他們的重要選擇。
全面機會已經隨著M2和GDP增速剪刀差缺口的縮小而變得越來越小，相反隨著實體經濟的復蘇，具有護城河的行業龍頭業績將進一步提升，尤其是經歷疫情產業鏈停滯考驗的上市公司，他們的內生競爭力進一步提升，他們的估值將得到修復。
總之，經濟不好的時候看貨幣，經濟復蘇看業績。面對正在悄然起變化的行情，也許，老百姓會說：大熱天下暴雨，長不了。
(本文作者介紹：著名財經作家、《德林爆語》主持人。三分鐘財經脫口秀，每天一個資本真相，微信公眾號:delinshe)
責任編輯：張譯文
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