文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 張瑜

　　事項

　　4月21日國常會確定，將中小銀行撥備覆蓋率監(jiān)管要求階段性下調(diào)20個百分點，釋放更多信貸資源，提高服務(wù)小微企業(yè)能力。

　　主要觀點

　　1、我國此前的撥備覆蓋率監(jiān)管是什么要求？根據(jù)銀監(jiān)會2018年7號文，我國商業(yè)銀行撥備覆蓋率監(jiān)管要求為120%-150%，具體各銀行的標(biāo)準(zhǔn)視其貸款分類準(zhǔn)確性、處置不良主動性和資本充足性而定。

　　2、疫情前我國商業(yè)銀行的撥備覆蓋率情形如何？近年我國商業(yè)銀行撥備覆蓋率較為平穩(wěn)，至2019年Q4達(dá)到186%。但大中小銀行卻有所分化，農(nóng)商行整體撥備覆蓋率128%，已然接近銀監(jiān)會考核的最松標(biāo)準(zhǔn)120%。

　　3、疫情影響下，面對120%的撥備覆蓋率紅線，農(nóng)商行Q1可承受的最高不良率為4%（2019Q4為3.9%），城商行為2.8%（2019Q4為2.3%）。農(nóng)商行基本難以承受不良進(jìn)一步上升，后續(xù)貸款投放已經(jīng)受到不良的嚴(yán)重掣肘。

　　4、因此，當(dāng)前撥備覆蓋率下調(diào)20個百分點，是為了解開當(dāng)前信貸投放困局的被動選擇，而非激進(jìn)的主動刺激。面對“高不良貸款率+高貸款增速+高撥備覆蓋率”的不可能三角，不良貸款率上升是客觀事實，高貸款增速是主觀需求，暫時放松撥備覆蓋率標(biāo)準(zhǔn)成為一個必然選項。

　　5、撥備覆蓋率下調(diào)為銀行放開多大空間？信貸增速空間拓寬至8%-20%。結(jié)合國有行和股份行來看，在“銀行全部接近最低撥備覆蓋率+不良貸款率上升1個百分點”的假設(shè)下，小行借助20%的撥備率下調(diào)空間，大行正常調(diào)配利潤補充撥備，全年貸款余額增速仍能夠保持在8%-20%的區(qū)間內(nèi)。

　　6、全銀行業(yè)可接受的不良貸款率上限是多少？假設(shè)2020年可以容忍貸款0增長，同時各行按常態(tài)增加減值準(zhǔn)備，那么可接受不良貸款率最高提升1.6個百分點至3.5%。

　　7、2020年全年發(fā)揮信貸支持實體的重?fù)?dān)仍然主要依賴國有和股份大行。大行在逆周期信貸支持上具備優(yōu)勢。而城商行則將起到補充普惠小微金融的作用，尤其是利用再貸款在三四線城市發(fā)力支持中小企業(yè)。對比之下，農(nóng)商行特殊時期重在保證經(jīng)營有序，防范金融風(fēng)險。

　　8、如果疫情超預(yù)期持續(xù)沖擊經(jīng)濟(jì)，未來不良貸款率突破3.5%，則可能需要銀行大力增加貸款減值準(zhǔn)備，甚至有再次出現(xiàn)資產(chǎn)管理公司幫助銀行剝離不良資產(chǎn)的可能。

　　風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)下行壓力超預(yù)期，不良率上升超預(yù)期

　　報告目錄

　　報告正文

　　一

　　疫情前夕我國商業(yè)銀行的撥備覆蓋率情形如何？

　　我們先對我國原撥備覆蓋率考核要求及銀行相應(yīng)狀況作簡單了解。根據(jù)銀監(jiān)會 2018 年 7 號文，我國商業(yè)銀行撥備覆蓋率監(jiān)管要求為 120%-150%，具體各銀行的標(biāo)準(zhǔn)視其貸款分類準(zhǔn)確性、處置不良主動性和資本充足性而定。貸款分類準(zhǔn)確度越高（ 100%的逾期 90 天以上貸款均納入不良）、處置不良主動性越高（新形成不良的 90%以上得以處置）、資本充足率越高（非系統(tǒng)重要性銀行 12.5%及以上），撥備覆蓋率監(jiān)管要求就越低，僅為 120%。具體分檔標(biāo)準(zhǔn)見圖 1。

　　近年來，我國商業(yè)銀行撥備覆蓋率較為平穩(wěn)，至 2019 年 Q4 達(dá)到 186%。但大中小銀行卻有所分化， 2019Q4 國有行、股份行撥備覆蓋率達(dá) 234%和 193%，而城商行和農(nóng)商行僅為 154%和 128%。農(nóng)商行整體已然接近銀監(jiān)會考核的最松標(biāo)準(zhǔn) 120%。而值得注意的是，應(yīng)對監(jiān)管要求，并非所有銀行都能享受 120%的撥備覆蓋率考核標(biāo)準(zhǔn)。僅就資本充足率要求而言， 2019 年末城商行僅為 12.7%，農(nóng)商行較好達(dá) 13.1%。

　　二

　　疫情如何影響銀行的不良及撥備？

　　在 2019 年基礎(chǔ)上，新冠疫情會如何影響商業(yè)銀行的不良及撥備？其一，不良貸款增長。逆周期政策下一季度銀行加緊貸款投放，全國性中小銀行貸款余額較 2019Q4 增長 4.98%。同時不良貸款率提高，疫情沖擊企業(yè)經(jīng)營周轉(zhuǎn)，銀保監(jiān)會披露 2 月不良貸款比率 2.08%，環(huán)比上升 0.05 個百分點，個人消費貸、住房按揭貸款不良貸款率環(huán)比上升較大。其二，資本充足率壓力加大，在貸款余額增長的同時，銀行還需要同步補充資本凈額以保證資本充足率達(dá)標(biāo)。

　　不良貸款的增加決定了銀行需要增加貸款減值準(zhǔn)備，否則就面臨撥備覆蓋率的下滑。資本充足率壓力決定了銀行需要補充資本，否則就面臨資本充足率下調(diào)而導(dǎo)致的撥備覆蓋率監(jiān)管要求提高。

　　具體定量測算看，中小銀行面臨的沖擊幾何？為了方便考量，我們先做一個樂觀假設(shè)，即所有商業(yè)銀行都能保證資本充足率達(dá)標(biāo)，因此撥備覆蓋率監(jiān)管要求僅為 120%。那么在疫情之下，商業(yè)銀行有兩類極端選擇——

　　（一）極端情景1：不增加撥備，中小行貸款投放已受掣肘

　　極端情景 1：保持利潤增長，不增加貸款減值準(zhǔn)備，以存量的貸款減值準(zhǔn)備應(yīng)對不良貸款率的提高。但若有限的貸款減值準(zhǔn)備 vs 增加的不良貸款導(dǎo)致?lián)軅涓采w率下降觸及監(jiān)管紅線，則銀行只能收縮放貸規(guī)模。在此情景下，測算結(jié)果顯示農(nóng)商行承受的不良貸款率已經(jīng)接近上限。

　　當(dāng)前 2020 年 1 季度，在 Q1 中小銀行貸款余額環(huán)比增長 5%（同比增長 15.8%）的情況下，面對 120%的撥備覆蓋率紅線，若銀行選擇不增加撥備，則農(nóng)商行可承受的最高不良率為 4%，城商行為 2.8%。城商行不良率尚有 0.5 個百分點的上浮空間，而農(nóng)商行的不良率基本難以承受進(jìn)一步上浮。這意味著如果不增加撥備，農(nóng)商行后續(xù)貸款投放將面對不良的嚴(yán)重掣肘。

　　進(jìn)一步展望看，假設(shè)全年中小銀行貸款余額同比增長 10%（ 2010 年以來最低為 15%）的情況下，農(nóng)商行可承受的不良率最高為 3.8%，甚至低于 2019 年末水平。而城商行可承受的不良率最高為 2.7%，也僅比 2019 年末高 0.4 個百分點，風(fēng)險偏好較 2020Q1 還要繼續(xù)壓降，后續(xù)放貸節(jié)奏必受影響。

　　（二）極端情景2：利潤全調(diào)撥備，中小行不良率緩沖空間勉強足夠

　　極端情景 2：以全部可支配利潤增加貸款損失準(zhǔn)備，應(yīng)對攀升的不良率，銀行可以繼續(xù)增加放貸規(guī)模。在此情景下，農(nóng)商行全年可承受的不良率上升幅度在 1.4 個百分點左右，空間并不算大。

　　假設(shè) 2020 年可支配利潤同比零增長，同時銀行把所有可支配利潤調(diào)入貸款減值準(zhǔn)備，即凈利潤為 0。那么農(nóng)商行和城商行 2020Q1 最高可容忍不良率提升 0.6 個百分點和 1 個百分點， 2020 年全年可提升 1.4 和 2 個百分點。參考 2008年、 2018 年、 2019 年中小銀行的不良率變化（基本在 1 個百分點左右），空間并不算大。

　　三

　　如何理解撥備覆蓋率下調(diào)的動機？

　　通過上文測算，我們認(rèn)為當(dāng)前撥備覆蓋率下調(diào) 20 個百分點，是為了解開中小行當(dāng)前信貸投放困局的被動選擇，而非激進(jìn)的主動刺激， 2020Q1 中小行在 120%的撥備覆蓋率監(jiān)管要求下，承受的不良已經(jīng)接近極限。

　　在經(jīng)濟(jì)遭遇斷崖式?jīng)_擊中，銀行實際上面臨的是“高不良貸款率+高貸款增速+高撥備覆蓋率”的不可能三角。當(dāng)前不良貸款率上升是客觀事實，一季度 GDP 首次出現(xiàn)負(fù)增長，二季度外需下滑，不良風(fēng)險持續(xù)累積，尤其是對于風(fēng)控能力較弱的中小銀行。高貸款增速是主觀需求，加大信貸對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度是逆周期調(diào)節(jié)的重要目標(biāo)。對應(yīng)的，暫時放松撥備覆蓋率標(biāo)準(zhǔn)成為一個必然選項。

　　四

　　撥備覆蓋率下調(diào)為銀行放開多大空間？

　　（一）中小銀行：不良率上升空間增加，貸款投放掣肘放開

　　下調(diào)撥備覆蓋率監(jiān)管要求20個百分點以后，假設(shè)銀行不良率全年提高1個百分點，同時銀行不增加貸款撥備，則農(nóng)商行全年信貸投放同比可實現(xiàn)2%，城商行全年信貸投放同比可實現(xiàn)7.6%。可見撥備率的下調(diào)，對農(nóng)商行而言是保證了全年的有序經(jīng)營，緩和金融風(fēng)險。對城商行而言是開拓信貸資源。普惠小微金融增長的目標(biāo)，在三四線城市中，主要還需城商行來承擔(dān)。

（二）銀行全體：大行領(lǐng)頭發(fā)力+城商行補充小微+農(nóng)商行穩(wěn)定經(jīng)營，呵護(hù)信貸增長 

　　而結(jié)合國有行和股份行來看，在“銀行全部接近最低撥備覆蓋率+不良貸款率上升 1 個百分點”的假設(shè)下，小行借助20%的撥備率下調(diào)空間，大行按近年常態(tài)調(diào)配利潤補充撥備，全年貸款余額增速仍能夠保持在 8%-23%的區(qū)間內(nèi)。具體測算詳見圖表 10 和 11。

　　從這個角度看，2020 年全年發(fā)揮信貸支持實體的重?fù)?dān)仍然主要依賴國有和股份大行。大行具備較為完善的風(fēng)控能力、健康的資本結(jié)構(gòu)以及更強的經(jīng)營能力，在逆周期信貸支持上具備優(yōu)勢。而城商行則將起到補充普惠小微金融的作用，尤其是利用再貸款在三四線城市發(fā)力支持中小企業(yè)。對比之下，農(nóng)商行特殊時期重在保證經(jīng)營有序，防范金融風(fēng)險。

　　另一個問題是，放松中小銀行撥備覆蓋率標(biāo)準(zhǔn)后，全銀行業(yè)可接受的不良貸款率上限是多少？假設(shè) 2020 年可以容忍貸款 0 增長，同時各行按常態(tài)增加減值準(zhǔn)備，那么可接受不良貸款率最高提升 1.6 個百分點至 3.5%。具體測算詳見圖表 12。這也意味著，未來若不良貸款率突破3.5%，則需要銀行大力增加貸款減值準(zhǔn)備，甚至有再次出現(xiàn)資產(chǎn)管理公司幫助銀行剝離不良資產(chǎn)的可能。

　　(本文作者介紹：中國人民大學(xué)國際貨幣研究所研究員)